每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四  （1月21日）A股全天震蕩，收盤(pán)小漲。滬綜指收漲0.22%報(bào)3158.86點(diǎn)，深綜指漲0.21%報(bào)1194.21點(diǎn)。昨日的利空方面主要是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏熱，利好方面主要是前一天盛傳的各種利空無(wú)一兌現(xiàn)。如果僅從表面現(xiàn)象看，A股上漲極可能和午后銀行股、保險(xiǎn)股忽然拉升有關(guān)。

        央行昨日發(fā)行900億元3個(gè)月期央票，利率較上周高4個(gè)基點(diǎn)。該消息理論上當(dāng)然屬于利空，但由于類(lèi)似消息頻現(xiàn)，所以技術(shù)上并無(wú)太多實(shí)質(zhì)利空。預(yù)計(jì)未來(lái)央行調(diào)高央票利率是個(gè)常態(tài)，市場(chǎng)對(duì)此關(guān)注度會(huì)遞減。

        昨天上午公布的去年12月份CPI同比漲1.9%，遠(yuǎn)高于預(yù)測(cè)的漲1.4%；12月PPI同比漲1.7%，預(yù)測(cè)為漲0.8%。這些數(shù)據(jù)顯然為利空，但有關(guān)方面在公布的同時(shí)又說(shuō)“今年將保持宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”，這種表述或使利空淡化一些。

        雖然A股顯示出韌性，但我國(guó)港股表現(xiàn)不濟(jì)，恒指昨跌423.5點(diǎn)報(bào)20862.67點(diǎn)，跌幅近2%，該跌幅多數(shù)于下午完成。港股收盤(pán)后，筆者看了看評(píng)論，發(fā)現(xiàn)多數(shù)分析師將港股下跌歸因于“市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地貨幣緊縮預(yù)期升溫”。

        昨日A股由銀行股領(lǐng)漲，如工行漲1.83%，但港股中內(nèi)地銀行股卻跌，如工行H股跌2.89%。更有趣的是，中國(guó)平安A股漲1.98%，H股卻跌3.41%。H股和A股的巨大反差，并“不必然”代表誰(shuí)水平高、誰(shuí)水平低，多半只表明兩地市場(chǎng)投資者對(duì)政策理解不太一致。筆者認(rèn)為，極有可能的是，內(nèi)地投資者對(duì)政策“心太軟”或有更深理解，而香港那邊的投資者更國(guó)際化一些，所以顯得“天真”一些。

        H股收盤(pán)較A股晚1小時(shí)，因此不排除今日A股金融股早盤(pán)承壓的可能。弄得不巧，會(huì)使股指再開(kāi)出根陰線(xiàn)，形成不良的K線(xiàn)組合，即長(zhǎng)陰后十字星，接著再拉陰線(xiàn)。

        筆者發(fā)現(xiàn)期貨也有異曲同工之妙，連續(xù)好幾天滬銅和外盤(pán)銅出現(xiàn)些耐人尋味的走勢(shì)。倫銅或紐約銅電子盤(pán)屢屢于北京時(shí)間上午9時(shí)之后走強(qiáng)，一直強(qiáng)到15時(shí)，然后下跌，夜間走勢(shì)則較疲弱，次日白天卻又漲了回來(lái)。

        美元本周漲勢(shì)如潮，昨日午后創(chuàng)去年9月份以來(lái)新高，這種強(qiáng)勢(shì)已到了令筆者不得不提的地步。美元指數(shù)于昨日17:44達(dá)到78.71點(diǎn)，這較上周低點(diǎn)76.60點(diǎn)居然高了2.7%。從圖形看，很顯然美元正走C浪上攻，故中級(jí)反彈已確立無(wú)疑。美元走強(qiáng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)有利，但對(duì)A股不利，因這使人民幣兌美元升值壓力減輕，暫時(shí)會(huì)有助于我國(guó)央行減少貨幣的“被動(dòng)”投放。

        今日是周五，投資者本能上會(huì)擔(dān)心周末消息面變化。以當(dāng)前形勢(shì)而言，可能擔(dān)心利空者會(huì)多于預(yù)期利好者。重要的是，許多擔(dān)憂(yōu)并非毫無(wú)道理。筆者認(rèn)為，不管是銀根，還是印花稅等事項(xiàng)，均有可擔(dān)心之處，如果是明顯不可能的事，謠言也不會(huì)有那么大市場(chǎng)了。因此，不排除股指再度下殺的可能，投資者宜繼續(xù)謹(jǐn)慎。當(dāng)前股指如果迅速向上反攻，則震蕩格局不變，投資者也不見(jiàn)得會(huì)踏空多少；可萬(wàn)一再度下殺，則破位即告確立，故即使從博弈角度看，也應(yīng)以派發(fā)為主。



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