每經(jīng)記者  張昊

        今日  （7月27日）貴糖股份（000833，收盤價(jià)9.46元）發(fā)布了半年報(bào)，今年中期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.91億元，同比增長(zhǎng)10.25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5489.52萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1083.63%。不過(guò)看似亮麗的中報(bào)背后，卻難掩公司資金面的捉襟見(jiàn)肘，半年報(bào)顯示，貴糖股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-9557.75萬(wàn)元，較去年同期下降373.79%。

        另外值得注意的是，在貴糖股份前十大流通股東中，一位與最牛散戶劉芳丈夫同名的自然人葉晶在二季度增持了約37萬(wàn)股，以92.12萬(wàn)股位列中報(bào)第七大流通股東。

中期業(yè)績(jī)同比增1084%

        貴糖股份中報(bào)顯示，2010年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.91億元，同比增長(zhǎng)10.25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5489.52萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1083.63%，每股收益0.19元。

        從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，制糖方面，受干旱等自然災(zāi)害影響，食糖減產(chǎn)導(dǎo)致今年初食糖價(jià)格同比大幅上漲，盡管此后價(jià)格有所回落，但是總體仍然保持高位。由于榨季延后等原因，與去年同期相比，貴糖股份機(jī)制糖產(chǎn)量增加21.6%，不過(guò)銷量卻減少30.25%，但由于機(jī)制糖售價(jià)同比上升56.81%，使得貴糖股份機(jī)制糖業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12587.09萬(wàn)元，同比增加8.44%。

        在造紙業(yè)務(wù)方面，貴糖股份上半年機(jī)制紙產(chǎn)量7.78萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.47%。公司文化紙銷售減少，生活用紙?jiān)黾?，與此同時(shí)機(jī)制紙銷售價(jià)格上升16.14%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40673.34萬(wàn)元，同比增加2.43%。

        值得注意的是，在貴糖股份中期業(yè)績(jī)爆炸式增長(zhǎng)的同時(shí)，公司前十大流通股東中，一位名叫葉晶的自然人在二季度再次增持貴糖股份約37萬(wàn)股，中期持有貴糖股份92.12萬(wàn)股。不過(guò)此“葉晶”是否為最牛散戶劉芳的丈夫彼“葉晶”，尚不能完全確定。

現(xiàn)金流大幅下滑

        就在中期業(yè)績(jī)爆炸式增長(zhǎng)的同時(shí)，貴糖股份2010年中期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額卻意外下降為-9557.75萬(wàn)元，而去年同期則是3490.89萬(wàn)元，下降幅度高達(dá)373.79%。對(duì)于該項(xiàng)指標(biāo)下降，貴糖股份解釋為報(bào)告期內(nèi)公司購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金比上年同期增加19791.8萬(wàn)元。雖然貴糖股份沒(méi)有對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅下降給出詳細(xì)解釋，但是資金面捉襟見(jiàn)肘，無(wú)疑將對(duì)貴糖股份后期盈利能力造成較大影響。

        另外，公司中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于價(jià)格同比大幅上漲，在食糖方面，盡管目前價(jià)格維持高位，并且在8月有備糖需求刺激，糖價(jià)有進(jìn)一步走高的可能，但業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，8月糖價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性轉(zhuǎn)折，在廣西及全國(guó)下個(gè)榨季增產(chǎn)的影響下，糖價(jià)在8月回調(diào)的可能性非常大。因此貴糖股份機(jī)制糖業(yè)務(wù)三季度盈利或?qū)h(huán)比回落。

        此外在產(chǎn)量過(guò)剩的背景下，機(jī)制紙價(jià)格后期或?qū)⒊霈F(xiàn)逐步回落態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年貴糖股份兩大主業(yè)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再，因此公司業(yè)績(jī)不具有持續(xù)增長(zhǎng)可能，也不會(huì)有太多亮點(diǎn)。



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