央行“紓困”之舉已見(jiàn)成效，昨日銀行間回購(gòu)市場(chǎng)部分品種資金價(jià)格已開(kāi)始悄然回落，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為流動(dòng)性緊張趨勢(shì)短期內(nèi)會(huì)依然持續(xù)。

　　“春節(jié)前的這一波資金緊張超出了我們的預(yù)期。”國(guó)內(nèi)一大型券商債券分析師告訴記者。的確，大漲特漲的銀行間回購(gòu)利率令許多銀行交易員本周神經(jīng)一直緊繃著，“借錢(qián)借得我頭發(fā)都白了好幾根。”一銀行交易員無(wú)奈地告訴記者。

　　銀行間回購(gòu)利率在近期輕松突破元旦前的高點(diǎn)后，不少品種資金價(jià)格都相繼創(chuàng)下了2007年10月份以來(lái)的新高。本周二，隔夜和7天回購(gòu)利率盤(pán)中分別沖高至9.2%和9.5%！

　　不過(guò)，在央行對(duì)部分銀行實(shí)施逆回購(gòu)“紓困”后，大行開(kāi)始謹(jǐn)慎融出資金，銀行體系資金面略有好轉(zhuǎn)。昨日銀行間回購(gòu)市場(chǎng)部分品種資金價(jià)格已開(kāi)始悄然回落，除了隔夜、7天和3月回購(gòu)利率繼續(xù)上行外，其余各期限品種已扭頭向下。而上漲的品種漲幅也不及前期兇猛，隔夜和7天回購(gòu)利率分別上行了45個(gè)基點(diǎn)和13個(gè)基點(diǎn)。

　　但接下來(lái)資金面緊張的局勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(博客)指出，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、1月份再創(chuàng)新高的CPI、政策部門(mén)對(duì)穩(wěn)定物價(jià)的高度關(guān)注，預(yù)計(jì)會(huì)成為2月份再度加息的觸發(fā)因素。雖然當(dāng)前流動(dòng)性相當(dāng)緊張，但2月份再次上調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性仍然很大。

　　在此背景下，流動(dòng)性的寬松日子，在今年或只是曇花一現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士分析，回購(gòu)利率每一次沖高后，其水平中樞都在上移。中金預(yù)計(jì)，春節(jié)后，隨著流通中的現(xiàn)金回流至銀行體系，流動(dòng)性有望得到改善，但或難以回落至1月份的低位。

　　而與銀行間市場(chǎng)緊張局面相對(duì)應(yīng)的是信貸市場(chǎng)的緊張局面，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)趨勢(shì)會(huì)是貸款利率越來(lái)越高，條件更嚴(yán)。

　　去年上半年因規(guī)模管理，銀行基本都是在月初有額度可用，一國(guó)有銀行某支行人士稱，今年這種狀況依然會(huì)持續(xù)，1月僅有頭幾個(gè)工作日有額度，2月會(huì)依舊如此，目前還不清楚這種局面會(huì)持續(xù)到什么時(shí)候。

　　而1月初貸款的大幅投放已讓節(jié)前的銀行信貸部門(mén)基本處于“休息狀態(tài)”。

　　“目前銀行信貸部門(mén)差不多都處于休息狀態(tài)了，不放款。四大行更多是因?yàn)橐?guī)模管理影響信貸投放，但中小銀行則更多是因?yàn)樯侠U存款準(zhǔn)備金，吸收存款能力又弱，導(dǎo)致其信貸投放能力被壓制，這些中小銀行貸款利率部分甚至上浮了50%。”一業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　上浮50%也許還不是終點(diǎn)。“在銀行間市場(chǎng)融入資金的成本高了，必然又會(huì)推動(dòng)銀行尋求更高收益的貸款投放。總之，趨勢(shì)是貸款價(jià)格會(huì)越來(lái)越高，條件會(huì)更嚴(yán)。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。