昨日  （5月11日），上證綜指低開(kāi)高走，最終以微跌7.21點(diǎn)報(bào)收。分析人士認(rèn)為，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的4月CPI數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)此前預(yù)期，體現(xiàn)出居高不下的情形，因此市場(chǎng)心態(tài)仍然謹(jǐn)慎。

造紙板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

    昨日上午，在10時(shí)左右國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月CPI同比上漲5.3%，高于市場(chǎng)此前預(yù)期。大盤(pán)于10時(shí)35分下探至全天最低點(diǎn)2868.60點(diǎn)，隨后開(kāi)始反彈，在11時(shí)22分翻紅，但在14時(shí)12分再度翻綠，最后報(bào)收于2883.42點(diǎn)，跌0.25%。

    從板塊看，水泥、陶瓷、造紙板塊漲幅居前。從本周一到昨日，累計(jì)漲幅靠前的板塊是水泥、紡織、煤炭、電力。

    值得一提的是，造紙板塊昨日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其是青山紙業(yè)（601003，收盤(pán)價(jià)5.50元）一枝獨(dú)秀，以漲停報(bào)收。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這或與受人民幣持續(xù)升值的刺激有關(guān)。

央行今日發(fā)行3年期央票

昨日，央行發(fā)布公告稱(chēng)，今日將發(fā)行2011年第三十一期、第三十二期央票。其中第三十二期央票期限為3年。

    本周一，央行向公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商詢(xún)問(wèn)了3年期央票的需求情況，市場(chǎng)即注意到3年期央票或?qū)⒅貑?。而針?duì)央行昨日公告，海通證券宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析師李明亮表示：3年期央票與存款準(zhǔn)備金率上調(diào)都能深度鎖定流動(dòng)性，但其主要區(qū)別有三：第一，準(zhǔn)備金率工具成本較低，3年期央票成本較高；第二，準(zhǔn)備金率是行政強(qiáng)制，央票發(fā)行是市場(chǎng)化行為；第三，準(zhǔn)備金率上調(diào)打擊面較大，央票是用價(jià)格吸引回收閑置資金，打擊面較小。他表示，在數(shù)量型工具捉襟見(jiàn)肘的背景下，重啟長(zhǎng)期央票發(fā)行能夠?qū)_大量流動(dòng)性，緩解了存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的壓力。他的觀(guān)點(diǎn)也是市場(chǎng)較為一致的認(rèn)識(shí)。

短期通脹壓力依然持續(xù)

    針對(duì)今日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的4月相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，中金公司認(rèn)為：非食品價(jià)格的推動(dòng)是本輪通脹有別于2004年和2007年兩輪通脹的顯著特征。CPI的同比增幅依然處于2008年7月以來(lái)也是今年以來(lái)的第二高位，說(shuō)明短期內(nèi)通脹壓力依然較大。

    機(jī)構(gòu)一般認(rèn)為，周期性板塊是應(yīng)對(duì)通脹的較好標(biāo)的。中金公司汪超等分析師對(duì)此表示：當(dāng)前周期性板塊估值情況與前兩輪周期  （2002～2004年和2006～2008年）大不相同。前兩輪周期中在行業(yè)凈資產(chǎn)收益率見(jiàn)頂、行業(yè)景氣度高位的時(shí)候，基本上也是絕對(duì)估值水平較高、事后看來(lái)也出現(xiàn)階段性頂部跡象的時(shí)候；但從目前的情況來(lái)看，絕對(duì)估值水平仍處于相對(duì)低位，沒(méi)到高位何談見(jiàn)頂？這也是支持周期性板塊能走得更遠(yuǎn)的理由。

    中金調(diào)查顯示：水泥、煤炭、化工（氟化工、MDI、玻纖）、鋼鐵這幾個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能利用率在未來(lái)一到兩個(gè)季度將繼續(xù)保持高位或從目前的水平進(jìn)一步向上，未來(lái)盈利增長(zhǎng)確定較強(qiáng)，并存在上調(diào)的可能性。預(yù)計(jì)水泥、煤炭、化工、鋼鐵板塊目前往后分別仍有37%、14%、11%以及11%的上漲空間。

每經(jīng)綜合

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