每經(jīng)記者  李娜

    本周，滬深兩市的成交量持續(xù)下降，上證指數(shù)繼續(xù)在2800點(diǎn)一帶盤(pán)亙。指數(shù)不振，使得偏股型基金難以在本周有突出表現(xiàn)。

    對(duì)于后市，基金內(nèi)部陣營(yíng)自年初以來(lái)的分歧并未消除。看不清的市場(chǎng)，讓基金不敢輕舉妄動(dòng)，更遑論大幅調(diào)倉(cāng)換股，只能根據(jù)市場(chǎng)的趨勢(shì)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

    值得注意的是，新基金發(fā)行方面，和股票型新基金發(fā)行低迷不同，債券型基金、保本型基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品日漸走高的首發(fā)規(guī)模賺足了市場(chǎng)人氣。  

/基金焦點(diǎn)/

儲(chǔ)蓄替代型基金產(chǎn)品受追捧

    本周，市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，股票型新基金依然銷售艱難。而富國(guó)天盈近80億元的銷售戰(zhàn)績(jī)著實(shí)令市場(chǎng)驚艷和同行羨慕。

    作為一只分級(jí)債基，天盈A得到了市場(chǎng)資金的熱烈追捧，證明這種儲(chǔ)蓄替代型產(chǎn)品自身在目前具備廣闊市場(chǎng)。

    本月，又有一只分級(jí)債基將展開(kāi)首發(fā)。據(jù)了解，博時(shí)基金旗下的分級(jí)基金裕祥將于25日登陸。裕祥A的定位同樣屬于儲(chǔ)蓄替代型產(chǎn)品。它約定的年化收益率為一年期定期存款利率再加1.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)當(dāng)前最新央行一年期定存利率3.25%計(jì)算，裕祥A的年化收益率為4.75%，大致相當(dāng)于三年期的存款利率。裕祥A也同樣為每6個(gè)月開(kāi)放，并根據(jù)屆時(shí)的央行一年期定存利率進(jìn)行調(diào)整。

    眾所周知，基金產(chǎn)品要做到創(chuàng)新著實(shí)不易，鑒于基金產(chǎn)品很強(qiáng)的復(fù)制能力，在看到儲(chǔ)蓄替代型基金產(chǎn)品的  “錢景”后，未來(lái)這種基金產(chǎn)品預(yù)計(jì)會(huì)越來(lái)越多。

/基金視野/

尋找確定性增長(zhǎng)的目標(biāo)

　　　　“市場(chǎng)的震蕩可能要持續(xù)一段時(shí)間。還是繼續(xù)尋找那些確定性增長(zhǎng)的上市公司?！睖夏郴鸸就顿Y總監(jiān)如此表示。

    匯豐晉信認(rèn)為，由于緊縮政策的持續(xù)令整體流動(dòng)性依舊趨緊，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，且海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊緩慢和消費(fèi)物價(jià)水平居高不下，市場(chǎng)在目前估值已經(jīng)低于歷史平均水平的背景下仍然駐足不前，缺乏上漲動(dòng)力。而天治基金也表示，緊縮政策和電荒疊加將導(dǎo)致二三季度經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑；CPI將繼續(xù)處于高位，貨幣政策難以松動(dòng)。更為重要的是，工業(yè)企業(yè)普遍面臨去庫(kù)存壓力，上市公司盈利會(huì)受到影響，未來(lái)機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)系統(tǒng)性地調(diào)低對(duì)上市公司的盈利預(yù)測(cè)，因此市場(chǎng)情緒比較謹(jǐn)慎。

    在提到后市機(jī)會(huì)時(shí)，匯豐晉信認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)維持這種震蕩局面。行業(yè)方面，受益于通脹且增長(zhǎng)確定或具有行業(yè)刺激因素的板塊相對(duì)值得關(guān)注。天治基金則認(rèn)為，中小盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板估值仍然過(guò)高，仍有下跌空間，除了個(gè)別確實(shí)有業(yè)績(jī)支撐的股票之外，短期內(nèi)最好回避。

    博時(shí)特許價(jià)值基金經(jīng)理湯義峰則認(rèn)為，今后A股市場(chǎng)的演化可能不再簡(jiǎn)單是大小盤(pán)風(fēng)格的對(duì)立，不再是傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)的對(duì)立，也不再是周期類與非周期類的對(duì)立。未來(lái)市場(chǎng)更可能以當(dāng)前估值與預(yù)期成長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)均衡展開(kāi)，預(yù)期成長(zhǎng)顯著超出當(dāng)前估值的品種可能成為市場(chǎng)寵兒，現(xiàn)在就應(yīng)該是精挑個(gè)股的時(shí)刻。

/基金品鑒/

低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品掀熱浪

    A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，缺乏持續(xù)性投資機(jī)會(huì)，偏股型基金在本周的收益也依然跌多漲少。低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)始風(fēng)起云涌，其中債券型基金品種繁多，以信用債、可轉(zhuǎn)債等為主要投資方向的產(chǎn)品也在近期密集發(fā)行。

易方達(dá)安心回報(bào)

    基金代碼：110027

    募集期限：5月19日起

    認(rèn)購(gòu)費(fèi)率：100萬(wàn)元以下0.6%

    代銷網(wǎng)點(diǎn)：工行、建行、國(guó)泰君安證券等

    擬任基金經(jīng)理：鐘鳴遠(yuǎn)

    點(diǎn)評(píng)：國(guó)內(nèi)首只定位為投資養(yǎng)老型基金，該基金為債券型基金，其目標(biāo)就是為了戰(zhàn)勝通脹和跑贏三年期銀行定期存款。值得注意的是，該基金的基金經(jīng)理投資經(jīng)驗(yàn)豐富，先前管理的另一只債券型基金業(yè)績(jī)突出且穩(wěn)定。

建信信用增強(qiáng)

    基金代碼：165311

    募集期限：5月16日起

    認(rèn)購(gòu)費(fèi)率：100萬(wàn)元以下0.6%

    代銷網(wǎng)點(diǎn)：工行、建行、國(guó)泰君安證券等

    擬任基金經(jīng)理：李菁

    點(diǎn)評(píng)：該基金是一只封閉式債券型基金，基金80%以上的固定收益類資產(chǎn)投資于信用債，另外適當(dāng)參與新股申購(gòu)與增發(fā)。通常，信用債收益率要高于國(guó)債和央行票據(jù)等金融產(chǎn)品。同時(shí)，該基金采取封閉式運(yùn)作，3年后轉(zhuǎn)為上市開(kāi)放式基金。封閉期內(nèi)。由于資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定，可提高基金資產(chǎn)管理效率，并可通過(guò)債券回購(gòu)，利用杠桿操作提高收益率。

匯添富可轉(zhuǎn)債

    基金代碼：470058

    募集期限：5月16日起

    認(rèn)購(gòu)費(fèi)率：100萬(wàn)元以下0.6%

    代銷網(wǎng)點(diǎn)：工行、建行、申銀萬(wàn)國(guó)證券等

    擬任基金經(jīng)理：王玨池

    點(diǎn)評(píng)：該基金投資于債券等固定收益類資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于股票等非固定收益類資產(chǎn)的比例合計(jì)不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%。由于可轉(zhuǎn)債兼具股性和債性，因此股市或債市的走勢(shì)對(duì)其收益影響較大。

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