A股市場最大的機(jī)構(gòu)投資者公募基金市場地位越來越受到第二大機(jī)構(gòu)投資者保險公司的挑戰(zhàn)，2011年9月底，保險公司的股票、基金等權(quán)益投資上限金額歷史上首次超過了公募基金的A股持股市值，兩者分別為1.43萬億元和1.38萬億元。

　　盡管保險公司實際持有A股市值還和公募基金有很大的差距，但保險公司與公募基金的競爭越來越明顯，一批大盤股票的最大單個持有機(jī)構(gòu)從公募基金變?yōu)楸ｋU公司。

　　保險權(quán)益投資上限快速增長

　　根據(jù)中國保監(jiān)會10月27日正式公布的2011年9月底行業(yè)數(shù)據(jù)，保險公司的資產(chǎn)總額達(dá)到了5.73萬億元，其中主要資產(chǎn)分布為3.54萬億元的投資和1.72萬億元的銀行存款。

　　根據(jù)2010年8月保監(jiān)會發(fā)布的投資比例限制，保險公司投資證券投資基金和股票的余額不超過該保險公司上季末總資產(chǎn)的25%，這就意味著2011年四季度保險公司的最大股票和基金的權(quán)益類投資規(guī)?？梢赃_(dá)到1.43萬億元，比2011年基金三季報中公募基金1.38萬億元的A股持股市值還要高出約500億元。

　　基金行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除貨幣基金和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）基金之外的公募基金，2011年9月底資產(chǎn)凈值為1.9萬億元，除了1.38萬億元的股票投資之外，還持有0.32萬億元的債券投資。

　　在4年前的2007年年底，當(dāng)時保險公司最大的股票和基金投資金額僅為約5800億元，近4年時間里增加了146.55%，而同期公募基金實際投資A股市值從2.38萬億元下降到了1.38萬億元，下降了約1萬億元。

　　據(jù)悉，保險權(quán)益投資上限快速增長一方面是由于保險公司總資產(chǎn)的快速增加，從2007年年底的2.9萬億元增加到了2011年9月底的5.73萬億元，另一方面是由于投資比例上限的提高，2010年8月開始從之前規(guī)定的最高20%調(diào)整到25%。

　　實際持股基金仍大幅領(lǐng)先

　　不過，從實際持有權(quán)益資產(chǎn)量來看，保險公司還是和公募基金有較大的差距，短期內(nèi)還沒有超越公募基金的可能。

　　保險股今年中報顯示，截至6月末，中國人壽(601628)、中國平安(601318)、中國太保(601601)的股票和基金的權(quán)益類投資占比僅分別為13.38%、11.5%、12.9%，權(quán)益投資倉位遠(yuǎn)未達(dá)到目前25%上限，總體只有最高投資上限的一半多一些。按這三大保險巨頭的平均投資比例來看，保險公司2011年年底的實際投資股票和基金規(guī)模預(yù)計在8000億元左右。

　　一家保險公司資產(chǎn)管理人士表示，今年是因為股市環(huán)境比較差，所以保險公司很少增加股票投資，一旦股市環(huán)境轉(zhuǎn)好，保險公司將加倉股票資產(chǎn)，按照目前股票最高投資20%，股票加基金最高25%來看，保險公司增倉的空間很大。

　　在一些大盤股投資上，公募基金已經(jīng)明顯受到來自保險公司的競爭。證券時報統(tǒng)計顯示，在中證100成分股中，有27只股票的最大機(jī)構(gòu)流通股東（大小非股東除外）是保險，除了工、農(nóng)、中、建、交五大銀行和中石油、中石化兩大巨頭之外，貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)、中興通訊(000063)、浦發(fā)銀行(600000)、中國國航(601111)、特變電工(600089)等股票的第一大重倉流通機(jī)構(gòu)從公募基金變?yōu)楸ｋU公司。