每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡玉慧    

每經(jīng)記者 胡玉慧

華工科技 （000988，收盤價15.39元）在年初宣布的股東增持計劃于本月13日完成，公司隨后迅速披露了股東將啟動第二輪增持的信息。由于增持股東主要是由公司高管出資設(shè)立，因此連續(xù)增持舉動被市場看好，2月14日華工科技逆勢上漲2.6％。

同日，華工科技董秘劉衛(wèi)也向《每日經(jīng)濟新聞》詳細介紹了本輪增持的具體情況。他告訴記者，增持并不是意在進行MBO，只是希望以這種方式實現(xiàn)對公司高管的激勵。至于增持所動用資金，則是由勁牌旗下全資子公司勁牌投資提供。

曲線股權(quán)激勵

2月14日，華工科技對外宣布，公司股東于今年年初提出的增持計劃于13日完成。早前華工科技在1月12日公告稱，公司股東武漢新金石投資管理有限公司（以下簡稱新金石）在1月10日和11日兩個交易日從二級市場買入407.03萬股公司股票，占公司總股本的0.91%；并且計劃在之后三個月繼續(xù)進行增持，增持上限為總股本的1%。這項增持計劃剩余0.09%股份，由新金石在本月13日完成。

與增持計劃完成同時披露的還有新金石的新一輪增持計劃。華工科技宣布，新金石打算繼續(xù)通過二級市場買入公司股票，未來三個月內(nèi)增持數(shù)量不超過總股本的3%?？紤]到此前已累計購入了444.29萬股，后續(xù)還留給新金石的增持空間至多為總股本的2.0029%，即892.4萬股。

本次華工科技股東的增持頗為受外界關(guān)注，概因新金石的特殊背景。華工科技披露的資料顯示，新金石注冊資本1000萬元，主要由華工科技現(xiàn)任高管發(fā)起設(shè)立。在新金石股東結(jié)構(gòu)中，公司董事長馬新強持股10%，董事兼總裁王中持股5%，董事兼常務(wù)副總裁閔大勇、五名副總裁劉含樹、楊興國、聶波、熊文、楊肖以及公司董秘劉衛(wèi)持股比例均為5%，加上11名骨干員工的37%，華工科技高管團隊及骨干員工合計持股比例達到90%。

新金石連續(xù)展開的增持，背后意圖是什么？《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系上了華工科技董秘劉衛(wèi)。“并不是想做MBO爭公司控制權(quán)，只是希望通過這方式，實現(xiàn)對公司管理團隊的激勵。”劉衛(wèi)說。

劉衛(wèi)告訴記者，華工科技一直在考慮對經(jīng)營班子和公司中層的股權(quán)激勵事宜，但由于這樣那樣的原因遲遲未能成行；去年年末四川長虹（600839，收盤價2.28元）的另類激勵方式給公司提供了借鑒思路，當時四川長虹50名高管獲得了來自綿陽政府6000萬現(xiàn)金的股權(quán)激勵款；長虹方面以這筆現(xiàn)金加上一部分自籌資金，設(shè)立虹揚投資并從二級市場購入自家股票。

增持資金來自勁牌投資借款

此前市場曾傳言，新金石打算做華工科技第二大股東，劉衛(wèi)在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時否認其所在高管團隊有MBO意圖，同時強調(diào)新金石并沒有成為上市公司第二大股東的主觀意愿。只是按照華工科技當前股權(quán)結(jié)構(gòu)，去年半年報披露的前十大股東情況為：控股股東武漢華中科技大產(chǎn)業(yè)集團有限公司持股37.79%，第二大股東佳木斯興盛資本投資有限公司持股僅2.24%，新金石稍微再增持一部分股權(quán)即可超過興盛資本而成為第二股東。

于此時在二級市場增持，業(yè)內(nèi)認為這彰顯了高管們對公司未來發(fā)展的信心。國金證券研究員陳運紅指出，已實施的兩次增持，新金石買入價格分別為13.51元/股和14.93元/股，加上新宣布的增持計劃，預(yù)計最終綜合持股成本將超過16元/股，給股價帶來較大的安全邊際。此外陳運紅還認為，這顯示在高管預(yù)期中，華工科技基本面接下來將出現(xiàn)加速回升的拐點。

不過從披露情況看，新金石目前為增持已耗費6055萬元資金；若按照計劃繼續(xù)從二級市場買入公司股票，以14日收盤價計算未來還需要1.37億元資金。這樣一筆巨款從何而來？

劉衛(wèi)向《每日經(jīng)濟新聞》證實，增持所用資金由新金石自籌解決，即是由新金石向其股東湖北勁牌投資借款而來。

勁牌投資系白酒巨頭勁牌有限公司的全資子公司，主要從事礦業(yè)投資、國內(nèi)商品貿(mào)易投資、金融投資及采礦技術(shù)咨詢服務(wù)，目前持有新金石10%股權(quán)。

對于引入勁牌投資的目的，劉衛(wèi)解釋表示：“原本是想像長虹那樣，獲得政府層面的資金支持；但實際卻未能實現(xiàn)這一目標，進行激勵又不宜再拖，于是我們轉(zhuǎn)向?qū)で竺耖g資本。”

此后記者進一步詢問勁牌投資在新金石本次增持、乃至未來在上市公司中所扮演角色和定位，劉衛(wèi)并未給予明確答復(fù)。他只是表示，除了按持股比例分享分紅外，新金石還需向勁牌投資支付一定利息；再考慮到未來減持的其他稅費，目前公司采取的這種曲線激勵方式并不是最經(jīng)濟的，但為更好激發(fā)公司中高層團隊的主觀能動性，最終還是選擇了這種方式。

《每日經(jīng)濟新聞》注意到，華工科技同一控股股東旗下另兩家上市公司，華中數(shù)控（300161，收盤價14.53元）和天喻信息（300205，收盤價20.52元）均有高管持股；而對于增持購入的股票，新金石只承諾不在敏感期等法定期限內(nèi)進行減持，但并未承諾鎖定期。