每經(jīng)編輯 文\穆妍    

國內(nèi)最大的汽車發(fā)電機定子制造商信質電機 （002664，SZ），今天正式在深交所掛牌上市，公司此次公開發(fā)行不超過3334萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例為25.00%。

公司招股書顯示，本次募集資金將投資于公司年產(chǎn)2500萬只電機定子、轉子擴產(chǎn)項目；電機定子、轉子研發(fā)中心建設項目和補充營運資金項目。募集資金投資項目投產(chǎn)后，將使現(xiàn)有產(chǎn)能從4670萬只提高到7170萬只，同時電機定子、轉子綜合研發(fā)中心的建設將有助于提升公司的核心競爭力。

國內(nèi)市占率超過50%

信質電機創(chuàng)始于1990年，主要生產(chǎn)的定子鐵芯、轉子鐵芯等產(chǎn)品，廣泛應用于汽車、電動車、空調(diào)等產(chǎn)品的電機領域。公司目前已成長為國內(nèi)最大、最具競爭力的定子鐵芯專業(yè)電機生產(chǎn)企業(yè)，是法雷奧、博世、雷米、日立等世界知名企業(yè)的優(yōu)秀供應商。公司通過ISO/TS16949質量管理體系、ISO14001環(huán)境管理體系認證。擁有省級高新技術研究開發(fā)中心，是國家科技部認定的國家級高新技術企業(yè)。

公司在汽車發(fā)電機定子領域的國內(nèi)市場占有率超過50%。得益于突出的性價比優(yōu)勢，公司的全球市占率逐年上升。2011年，全球汽車發(fā)電機定子市場需求量為16494萬只，公司市場占有率為19.11%；微特電機轉子市場需求量313680萬只，公司全球市場占有率為0.46%。

從收入結構來看，2011年，汽車發(fā)電機定子及總成、汽車微特電機轉子、電動車轉子、電動工具電機轉子和電梯曳引機電機轉子等收入占比分別為67.67%、10.01%、17.52%、4.8%。公司汽車發(fā)電機定子及總成的銷售收入穩(wěn)步提升；汽車微特電機轉子生產(chǎn)銷售初具規(guī)模；在電梯曳引機電機轉子、電動工具電機轉子等新興市場方面，展現(xiàn)出良好突破趨勢；電動車轉子銷售絕對額有所增長，但相對占比則保持穩(wěn)定。

近三年，信質電機的收入和凈利潤實現(xiàn)了快速增長。2009年至2010年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.29億元、5.39億元、7.83億元，歸屬母公司凈利潤分別為1672.8萬元、4394.9萬元、7772.7萬元。

2009年度至2011年，公司主營業(yè)務毛利率分別為18.13%、19.75%和21.15%，毛利率水平呈現(xiàn)逐年上升趨勢，平均值為19.68%。從產(chǎn)品結構看，電梯、電動工具等新領域的電機轉子毛利率相對較高；汽車電機的定子、轉子毛利率則顯著高于電動車轉子。

產(chǎn)能利用率保持較高水平

公司產(chǎn)能利用率一直保持較高水平，2009～2011年，公司綜合產(chǎn)能利用率分別高達114.90%、114.99%和126.06%，其中，定子、轉子產(chǎn)能利用率均在110%以上，2011年定子、轉子產(chǎn)能利用率更是分別高達129.91%和125.77%。

受制于資本實力不足以及資金渠道有限影響，公司長期面臨產(chǎn)能制約業(yè)務發(fā)展問題，為解決產(chǎn)能瓶頸問題，公司一方面通過加大勞動力要素投入力度、提高資產(chǎn)利用率等手段提高實際產(chǎn)能，公司廠房設備經(jīng)常處于超負荷運行狀態(tài)；另一方面公司通過不斷加大固定資產(chǎn)投資，擴大產(chǎn)能，以滿足不斷增加的訂單生產(chǎn)需要。通過本次公開發(fā)行股份，籌集資金，藉此加大固定資產(chǎn)和設備投入，實現(xiàn)產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量的均衡配比，對公司發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。

公司競爭優(yōu)勢：

穩(wěn)固的戰(zhàn)略客戶優(yōu)勢

由于電機零部件對品質的嚴格要求，一些國際組織、國家和地區(qū)行業(yè)協(xié)會對電機零部件產(chǎn)品質量及其管理體系均已提出各類標準，零部件供應商必須通過這些組織的評審（即第三方認證），才可能被主電機廠選擇為候選供應商。由于認證標準嚴格且周期長，雙方投入大，形成穩(wěn)定供求關系后，電機整機廠一般不輕易改變供應商。公司目前主要客戶均為國內(nèi)外大型電機整機生產(chǎn)商及其零部件企業(yè)，并建立了長期的合作伙伴關系，有力鞏固了本公司的競爭優(yōu)勢和行業(yè)地位。目前公司已與法國法雷奧集團、德國博世集團、依斯克拉等大型電機整機或零部件生產(chǎn)廠商分布全球的子公司建立了穩(wěn)固的合作關系。

優(yōu)秀的模具配套開發(fā)能力和前段服務能力

公司生產(chǎn)工藝業(yè)界領先的關鍵在于精密沖壓模具的研發(fā)及制作。公司采用進口數(shù)控連續(xù)軌跡坐標磨床、數(shù)控慢走絲線切割機床和數(shù)控光學曲線磨床等先進的精密加工設備，確保沖槽模具制造過程中所需的精度；同時在整形模具設計中采用預應力、鑲嵌式、多級頂出的結構；在選材上采用硬質合金的工作部件，充分保證定子鐵芯的尺寸精度和形位公差要求。

嚴謹?shù)馁|量保證體系

公司擁有高速沖床、博世氬焊機、精密數(shù)控坐標磨、精密數(shù)控慢走絲線切割機、OK7725線切割機、超聲波清洗機、GCF-200齒輪送料機、CJ6-1004槽絕緣插入機等先進設備等。上述設備在國內(nèi)同行業(yè)中處于領先水平，且覆蓋電機定子、轉子研發(fā)、生產(chǎn)、試驗、檢測的全過程，為提高加工精度、生產(chǎn)效率、保持產(chǎn)品的質量穩(wěn)定性提供了保證。

主業(yè)優(yōu)勢明顯，專業(yè)化生產(chǎn)能力較強

公司將自身市場定位于較少企業(yè)涉足的中高端專業(yè)化電機零部件生產(chǎn)制造領域，專注于電機定子、轉子產(chǎn)品的生產(chǎn)制造，長期以來在行業(yè)內(nèi)積累了獨特的專業(yè)化優(yōu)勢。發(fā)行人面向多類客戶不同的整機設計、生產(chǎn)要求，產(chǎn)品的多領域性帶來了產(chǎn)品開發(fā)技術的相互交流和嫁接，有利于提升技術創(chuàng)新能力；制造和采購資源共享有利于降低產(chǎn)品的制造成本。

區(qū)位優(yōu)勢

公司位于中國東部沿海電機及其配套產(chǎn)業(yè)較為集中的地區(qū)之一，電機零部件上下游產(chǎn)業(yè)分布較為密集。公司充分利用此區(qū)位優(yōu)勢實現(xiàn)專業(yè)化分工，提高了生產(chǎn)效率。同時，華東地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達，交通運輸便利，這些都為公司發(fā)展提供了良好的環(huán)境。 （文\穆妍）