每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧

在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前夕，除了等待伯南克新聞發(fā)布會(huì)外，或許投資者能從經(jīng)濟(jì)界的“章魚帝”文章里得到更勁爆的消息。

有著“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”美譽(yù)的喬恩·希爾森特拉（JonHilsenrath），近日在《華爾街日?qǐng)?bào)》中發(fā)文稱，“美聯(lián)儲(chǔ)官員由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯和失業(yè)率居高不下失去耐心，將進(jìn)一步采取新的措施以刺激經(jīng)濟(jì)和提振就業(yè)。”

降低貼現(xiàn)窗口利率或?yàn)檫x項(xiàng)之一

提到JonHilsenrath，讀者們應(yīng)該不陌生，這位“美聯(lián)儲(chǔ)觀察家”曾因多次成功預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)，被許多人視為美聯(lián)儲(chǔ)的官方新聞發(fā)言人。而去年他的QE2前瞻文章更是讓他名聲大噪，被譽(yù)為“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社（Fedwire）”。今年6月由他提出來的“沖銷式量化寬松”，事后雖未應(yīng)驗(yàn)，但這個(gè)概念卻一夜之間紅遍全球，其影響力可見一斑。

就是這樣一位對(duì)市場(chǎng)影響巨大的重量級(jí)人物，近日又發(fā)表了一篇令市場(chǎng)興奮不已的文章，稱“自6月的貨幣政策會(huì)議以來，政府官員已經(jīng)明確表態(tài)，目前的經(jīng)濟(jì)狀況是不能接受的。如果沒有證據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)立即自動(dòng)上升，會(huì)有許多官員越來越傾向于采取行動(dòng)。”

至于如何行動(dòng)，他認(rèn)為，“美聯(lián)儲(chǔ)官員可能會(huì)出組合拳，也可能會(huì)一個(gè)一個(gè)來。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周告訴國(guó)會(huì)，正在考慮新一輪的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，也就是通常被稱為QE3的量化寬松，并將接近于零的利率維持到2014年，將本來已經(jīng)很低的短期利率進(jìn)一步降低。另外，還有一個(gè)可以使用的工具是美聯(lián)儲(chǔ)通過貼現(xiàn)窗口直接向銀行提供便宜的信貸，條件是銀行需要向企業(yè)或消費(fèi)者提供新的貸款?！?/p>

至于時(shí)點(diǎn)，他認(rèn)為“美聯(lián)儲(chǔ)官員可以在下周 （7月31日和8月1日）的會(huì)議上采取行動(dòng)，不過他們也可以等到9月的會(huì)議上再做決定?！?/p>

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，截至25日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)1.42%，離歷史最低水平僅高出4個(gè)基點(diǎn)。這無疑削弱了美聯(lián)儲(chǔ)通過購(gòu)買資產(chǎn)來壓低長(zhǎng)期利率的必要性。

QE3仍懸而未決

面對(duì)“預(yù)言帝”的這番言論，市場(chǎng)也迅速作出了反應(yīng)。摩根大通杠桿化投資者頭寸指數(shù)顯示，杠桿化投資者已經(jīng)蜂擁買入長(zhǎng)期美債和其他利率產(chǎn)品，投機(jī)性頭寸已經(jīng)接近歷史高點(diǎn)。

然而千呼萬喚始終未露面的QE3，這次能否如約而至呢？

對(duì)此，浙商期貨宏觀分析師戚文舉表示，“不管是從經(jīng)濟(jì)基本面還是從政策效果來看，月底會(huì)議上推QE3的可能性都不大。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期中，失業(yè)率的改善會(huì)有一個(gè)滯后性，不能僅從目前失業(yè)率的數(shù)據(jù)來判定當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況?！?/p>

從基本面來看，目前美國(guó)的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)一直還不錯(cuò)，從美國(guó)新屋開工數(shù)來看，自2009年4月觸及谷底以后一直緩慢上升；新屋銷售的情況也還差強(qiáng)人意，美國(guó)5月房?jī)r(jià)指數(shù)按月升0.8%，已連續(xù)第四個(gè)月上升。另外，雖然就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期樂觀，但初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)自2009年2月以來，已經(jīng)下降了34%。

從政策效果來看，戚文舉認(rèn)為目前市場(chǎng)不是缺錢的問題，而是信貸需求不旺盛，市場(chǎng)缺少信心。而且鑒于目前美國(guó)國(guó)債收益率已經(jīng)在一個(gè)很低的水平上了，QE3的效果遞減，推出的意義不大，除非歐債危機(jī)繼續(xù)惡化拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)，否則月底甚至9月的會(huì)議推QE3的可能性都很小。

國(guó)海證券宏觀研究員也表示，“鑒于目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況，暫時(shí)沒有推QE3的必要，除非財(cái)政懸崖的惡果顯現(xiàn)?！?/p>

但在看到一系列積極因素同時(shí)，美國(guó)7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為51.8，創(chuàng)下自2010年12月以來新低，遠(yuǎn)低于6月的52.5。密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)初值在最近兩個(gè)月也有所下降，而對(duì)于明日將公布的美國(guó)二季度GDP，市場(chǎng)預(yù)期也普遍悲觀，認(rèn)為會(huì)比一季度的1.9%更低。

面對(duì)這些錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，QE3再次成為了人們心頭一個(gè)懸而未決的謎，要揭曉答案，恐怕也只能耐心等待下周美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議了。