每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周五A股走勢相對平穩(wěn)，雖然滬綜指綠盤報收，但兩市多數(shù)個股上漲。收盤滬綜指小跌0.25%報2047.52點，深綜指漲0.31%報838.53點。從月線看，滬綜指為四連陰，此為多年少見情形，表明市場確實仍處于比較罕見的弱勢下調(diào)過程中。

“轉(zhuǎn)融資”有實質(zhì)性進展，券商紛紛頂格申請轉(zhuǎn)融資以供客戶隨時使用。照理說這至少是階段性利好，但股市仍無特別大的起色，這說明市場本身較缺乏上升動能?；蛘邠Q種說法，如果沒有轉(zhuǎn)融資推出，也許股指短線或走得更弱一些。

轉(zhuǎn)融資短期內(nèi)也許不壞，但從長遠看并不是什么利好。筆者這么說并非是因為想到 “未來融券交易將帶來壓力”，而只是單純就融資業(yè)務本身來說事。筆者認為，融資業(yè)務擴大的本身不是什么好事。

大家知道，因種種緣故，我們的A股市場籌碼供給一看就知無限大，供給速度幾乎完全取決于大盤強度。這種情況下，如果投資者購買了超過自身財力的股票，造成股指虛強，那么唯一的結(jié)果就是擴容增加。相反，如果投資者紛紛銷戶，擴容反有可能下降。

A股相當于一個漏水的水池，轉(zhuǎn)融資則相當于注水，盆中水位確有可能短期內(nèi)升高，但終究于事無補，說不定漏洞進一步撐大。這其實也罷了，最怕的是哪天股指轉(zhuǎn)弱并大跌，最終在看似“跌無可跌”時，極有可能莫名其妙冒出因爆倉而被券商強平的拋盤，從而導致股指最后一跌更慘烈和無跡可尋。參與過商品期貨的人對這種局面應司空見慣，所以具有中等水平的人就一般不會逆勢去抄底或抄頂，因頂和底常常匪夷所思。

市場短視由來已久，轉(zhuǎn)融通如此，以前的股改也是如此，當時許多投資者拿到大約送三股的對價就大為滿足，甚至拿到一文不值的認沽證也極為滿足，最后結(jié)果大伙應有目共睹。平心而論，A股弄到這個份上，雖說上市公司、中介、管理層均有些責任，一般中小投資者也是有一部分責任的。

昨有色金屬、工程機械類個股走勢較弱，體現(xiàn)市場對宏觀經(jīng)濟的憂慮。本周六我國官方PMI指數(shù)將公布，另外，匯豐PMI指數(shù)最終修正值也將公布，市場對這些數(shù)據(jù)預期不是很好，所以可能預先在相關(guān)品種上避險。

美元走勢是影響有色金屬股重大因素。周五稍晚，美聯(lián)儲主席伯南克將于全球央行行長年會上作演講，一部分投資者猜測有可能對兩周后美聯(lián)儲例會是會否推QE3做出些提示。如果真是這樣，美元將有大動，如此有色金屬股也將大受影響，所以投資者理應關(guān)注。

事實上，弱勢美元一般會顯著利好A股，強勢美元則相反。不過，如今可能稍有些變化，投資者也應稍加變通。大家知道，最近我國以豆粕為首的部分糧價走勢極強，這可能嚴重影響未來CPI預期。因此，在農(nóng)產(chǎn)品及原油價格較為堅挺的情況下，此時美元走弱就不全是好事了，有可能進一步推升上述商品價格，所以對A股的利好作用多少會被削弱一些。

大盤成交創(chuàng)出多年來地量，這肯定預示殺跌動能不足。然而，盤中積極因素暫時也沒多少，反而出現(xiàn)ST或“摘帽”股病態(tài)炒作情形，所以指望股指走強還有待利好契機。

就A股來說，一般救市性特殊政策就是最有可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)好契機，但此類機會對應的頂多是熊市中的較大級別反彈，熊市的性質(zhì)往往難以改變。

最近股市波動的契機碰巧較多，筆者認為，其中助漲性質(zhì)的契機相對多一些。在國內(nèi)，主要是有重大會議所帶來的救市契機。在國外，不僅美聯(lián)儲處于政策易發(fā)期，歐元區(qū)也恰好處于政策多發(fā)時段。

基于這些考慮，當前過度做空并不可取。股指就算沒真正探明長期大底，也一定會在途中出現(xiàn)較大級別的反彈。筆者認為，這樣的反彈機會正與日俱增，也許就在投資者感覺最差的時候“意外”發(fā)生。

操作方面，筆者認為相對理性的選擇是守住超跌籌碼，倉輕者還可考慮擇股低吸，然后持股蟄伏一陣，耐心等待政策出手或等待其他利好契機出現(xiàn)。