每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

8月22日，證監(jiān)會正式發(fā)布了3份修訂后的券商資管業(yè)務(wù)政策征求意見稿，其中最重要的一條就是刪除 “產(chǎn)品因連續(xù)20個交易日資產(chǎn)凈值低于1億元人民幣應(yīng)終止運行”的規(guī)定。近兩年來，由于A股市場一直跌多漲少，券商理財產(chǎn)品因1億元紅線而被迫清盤的事件并不鮮見。證監(jiān)會的“松綁令”令券商們終于看到曙光。

但遺憾的是，并非所有券商理財產(chǎn)品都能 “守得云開見月明”。8月29日，中金公司旗下的中金基金優(yōu)選集合資產(chǎn)管理計劃就因資產(chǎn)凈值低于1億元紅線而清盤，這款產(chǎn)品運行兩年零七個月，累計虧損了16%。

2010年賺8%超同期大盤

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中金基金優(yōu)選成立于2010年1月29日，其計劃投資目標(biāo)是“通過對各類開放式證券投資基金和封閉式證券投資基金等證券品種進(jìn)行優(yōu)選，實施積極的資產(chǎn)配置與投資策略，追求集合計劃資產(chǎn)安全及長期穩(wěn)定增值”，初始成立規(guī)模為2.35億份。投資經(jīng)理由楊丙卿先生擔(dān)任。

在最初3個月建倉期中，A股市場先漲后跌，造成建倉期滿后組合虧損達(dá)到4%。2010年5月～6月，受融資融券、股指期貨開閘等因素影響，滬指繼續(xù)大幅殺跌，短短兩個月跌幅高達(dá)16.45%，雖然中金基金優(yōu)選降低了倉位，但2010年二季度仍然出現(xiàn)了高達(dá)2695萬元凈虧損。截至2010年6月30日，中金基金優(yōu)選持有的基金倉位約為58.59%，現(xiàn)金比例為41.54%。

但在2010年三季度，號稱“全球最大IPO”的農(nóng)行A+H股同步上市塵埃落定，A股隨即展開一波中級反彈。中金基金優(yōu)選于是提高倉位并取得不錯的成績，至2010年9月30日，資產(chǎn)配置中基金占比已達(dá)到約92.38%；現(xiàn)金下降至8%以下。而在2010年7月～9月，中金基金優(yōu)選獲得凈收益2877萬元，不但彌補(bǔ)了二季度的虧損，還略有盈利。當(dāng)年四季度上證指數(shù)上漲5.7%，中金基金優(yōu)選凈值依然穩(wěn)步上揚。截至2010年年底，中金基金優(yōu)選凈值增長率達(dá)到8.02%，而同期上證綜指下跌6.2%，滬深300下跌2.4%，其整體表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于大盤。

2011年1月20日，中金基金優(yōu)選向投資者每單位分紅0.068元，這也是其存續(xù)期中唯一一次分紅。

2011年重倉指基凈值跌24%

進(jìn)入2011年后，A股全年震蕩下跌，這對所有券商集合理財產(chǎn)品都形成較大挑戰(zhàn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2011年1月12日，楊丙卿離職，畢業(yè)于清華大學(xué)計算機(jī)系的齊新陽先生出任中金基金優(yōu)選投資經(jīng)理,但中金基金優(yōu)選2011年虧損高達(dá)3326萬元，凈值下跌了23.56%。

分析人士認(rèn)為，從歷次定期報告來看，熊市中一直保持較高倉位是中金基金優(yōu)選2011年出現(xiàn)巨額虧損的主因。除了2011年6月底將基金倉位略微下調(diào)至88.56%外，其余三個季末時點，中金基金優(yōu)選的倉位均在92%左右。另外，據(jù)齊新陽先生在2011年年報中透露，中金基金優(yōu)選后來的重倉品種從封閉式基金轉(zhuǎn)為了指數(shù)基金，兩個原因疊加，最終造成全年損失慘重。相應(yīng)的，盡管中金基金優(yōu)選可以每天申購贖回，但從2011年下半年起，投資者撤資跡象日益明顯。到2011年年底，中金基金優(yōu)選份額僅剩下1.37億份，資產(chǎn)凈值為1.06億元，已經(jīng)逼近清盤紅線邊緣。

疑巨額贖回致清盤

2012年，A股市場繼續(xù)長熊，不過中金基金優(yōu)選凈值表現(xiàn)平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動。一季度凈值小幅下降0.25%，二季度則上升2.23%。如果凈值能夠繼續(xù)平穩(wěn)，那么等到證監(jiān)會正式對券商集合理財取消1億元清盤紅線后，中金基金優(yōu)選就可以有更多機(jī)會在未來翻盤，但從7月25日起，這種希望在逐漸破滅。

7月25日，中金基金優(yōu)選發(fā)布公告稱，其當(dāng)天資產(chǎn)凈值只有7275萬元，首次低于1億元清盤線大關(guān)，“如果連續(xù)20個交易日持續(xù)低于1億元，集合計劃資產(chǎn)將清算”。遺憾的是，中金基金優(yōu)選未能翻盤，而是最終于8月29日完成清盤。清盤時份額僅剩下3820萬份，而運行兩年零七個月總體虧損達(dá)16%。某券商資管人士指出，考慮到中金基金優(yōu)選每個交易日都開放，而其7月25日凈值也僅下降了0.29%，因此當(dāng)天資產(chǎn)凈值忽然減少逾2700萬元，最合理的解釋可能是遭遇大規(guī)模贖回。但一般情況下中金找到一位實力投資者進(jìn)行申購，把資產(chǎn)凈值做上去并不難。而中金卻沒有這么做，確實讓人感覺有點蹊蹺。

昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中金公司相關(guān)人士，想就中金基金優(yōu)選以及公司未來券商資管業(yè)務(wù)發(fā)展與公司方面進(jìn)行溝通，但中金公司相關(guān)人士對此事拒絕置評。