12月5日，廣發(fā)證券“重塑供給結(jié)構(gòu)新均衡”2013年周期類行業(yè)投資策略報(bào)告會(huì)在上海麗思卡爾頓酒店召開(kāi)。此次策略報(bào)告會(huì)是廣發(fā)證券“重塑新均衡”系列報(bào)告會(huì)的上海站，主要針對(duì)當(dāng)下周期類行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題日益嚴(yán)重，資本回報(bào)率大幅下降的現(xiàn)狀，就2013年的周期類行業(yè)，如交運(yùn)、汽車、電力設(shè)備、電子等周期類的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行分析和展望。

公共交通運(yùn)輸方面，廣發(fā)證券建議高度關(guān)注物流板塊以及鐵路改革，大周期板塊建議關(guān)注航運(yùn)市場(chǎng)。2013年或是航運(yùn)市場(chǎng)最后的冬天，去產(chǎn)能仍在加速。由于高基數(shù)且需求向上彈性不大，航空機(jī)場(chǎng)2013年或趨于平淡。

航空方面，廣發(fā)證券持中性觀點(diǎn)，認(rèn)為2013年航空供需增速大體相當(dāng)，或者需求略弱，行業(yè)的供需關(guān)系不會(huì)比2012年更好。但是在機(jī)場(chǎng)方面，大型機(jī)場(chǎng)整體經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)，波動(dòng)較小，因此估值低、無(wú)大型資本開(kāi)支、分紅高的大型機(jī)場(chǎng)具備配置價(jià)值。同時(shí)，廣發(fā)證券認(rèn)為公路方面，通行費(fèi)收入預(yù)計(jì)在2013年上半年難獲顯著改善，成本上升將進(jìn)一步吞噬利潤(rùn)，制約盈利增長(zhǎng)，因此維持持有評(píng)級(jí)。鐵路方面，建議重點(diǎn)關(guān)注2013年上半年十八屆二中全會(huì)及兩會(huì)后的組織調(diào)整，以及下半年三中全會(huì)后更深層次改革的部署。最具市場(chǎng)運(yùn)作基礎(chǔ)的三大專業(yè)運(yùn)輸公司或?qū)⑦~出變革第一步。

對(duì)于備受矚目的汽車、煤炭和電子設(shè)備及新能源行業(yè)，廣發(fā)證券也有獨(dú)到見(jiàn)解。廣發(fā)證券認(rèn)為汽車行業(yè)應(yīng)放低預(yù)期，在糾結(jié)中尋找改善與成長(zhǎng)股。目前汽車行業(yè)還未到復(fù)蘇階段，2013年汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇的趨勢(shì)沒(méi)有改變，而總量刺激的汽車行業(yè)政策受到能源安全的壓制較難出臺(tái)。對(duì)于煤炭行業(yè)，廣發(fā)證券指出，煤炭行業(yè)2012年經(jīng)歷行業(yè)景氣低谷，煤價(jià)以及需求大幅回落?？傮w來(lái)看，2013年煤炭供需面較2012年好轉(zhuǎn)，煤價(jià)和煤炭企業(yè)的盈利環(huán)比有望逐步改善，但由于2012年煤價(jià)回落主要在3、4季度，全年多數(shù)公司的業(yè)績(jī)?nèi)砸曰芈錇橹?。而?duì)于電子設(shè)備和新能源行業(yè)，廣發(fā)證券則維持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，認(rèn)為今年前10個(gè)月電網(wǎng)投資同比增長(zhǎng)7.89%，明年預(yù)計(jì)電網(wǎng)建設(shè)投資維持平穩(wěn)，但其中配網(wǎng)的投資比例仍會(huì)加大，優(yōu)質(zhì)配電設(shè)備公司仍可關(guān)注。電力電子行業(yè)復(fù)蘇至少要等到明年下半年。光伏行業(yè)明年洗牌仍將繼續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注分布式光伏發(fā)電機(jī)會(huì)。

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