每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自深圳

中國(guó)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中投公司）于2007年9月成立，作為全球最大的主權(quán)財(cái)富基金之一，該公司成立之初的幾筆海外投資因受?chē)?guó)際市場(chǎng)大環(huán)境影響，業(yè)績(jī)并不理想。正因如此，中投公司也廣受各界關(guān)注，甚至是質(zhì)疑。

時(shí)間進(jìn)入2013年，因樓繼偉出任財(cái)政部部長(zhǎng)之后，董事長(zhǎng)一職遲遲無(wú)人接任，中投公司再次引起各方熱議。那么，中投公司主要投資海外哪些項(xiàng)目、投資風(fēng)格有何特點(diǎn)、近年來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)绾?、目前全球主?quán)財(cái)富基金發(fā)展得怎樣等系列問(wèn)題值得探究，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》本期專(zhuān)題對(duì)此進(jìn)行獨(dú)家解析。

日前，有報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)國(guó)家外匯管理局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)外管局）已設(shè)立了專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)投資私募股權(quán)、房地產(chǎn)和其他替代型資產(chǎn)的美國(guó)業(yè)務(wù)部門(mén)。

此前，外管局3.4萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備中的絕大部分都集中在低風(fēng)險(xiǎn)的美國(guó)國(guó)債，而新成立的業(yè)務(wù)部門(mén)將使得外管局的投資更加多元化。

清華大學(xué)博士后、前西南證券首席銀行業(yè)研究員付立春對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，外管局新部門(mén)的項(xiàng)目領(lǐng)域可能與中投旗下中投國(guó)際會(huì)有交集，未來(lái)可能成為中投的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的時(shí)候表示，有競(jìng)爭(zhēng)是好事，對(duì)提高投資效率會(huì)有幫助。不過(guò)，外管局還是會(huì)以低風(fēng)險(xiǎn)投資為主。

中投業(yè)績(jī)或現(xiàn)比較壓力/

中投2011年年報(bào)顯示，2007年，中投對(duì)美國(guó)摩根士丹利公司投資了56億美元；2009年，對(duì)加拿大泰克資源有限公司投資15億美元；2010年，對(duì)美國(guó)愛(ài)依斯電力公司投資16億美元；2011年，對(duì)法國(guó)蘇伊士石油天然氣開(kāi)發(fā)生產(chǎn)有限公司投資31.5億美元，對(duì)特立尼達(dá)和多巴哥亞特蘭大液化天然氣公司投資8.5億美元。

目前，中投在英國(guó)、俄羅斯、巴西、南非、澳大利亞等國(guó)均有投資項(xiàng)目。其中，有43.8%的資金投資在北美，有29.6%的資金投資在亞太地區(qū)，有20.6%的資金投資在歐洲。金融和能源是中投投資占比最高的兩個(gè)行業(yè)，分別占19%和14%。

2011年年報(bào)還顯示，中投的總資產(chǎn)上升至4820億美元。自成立以來(lái)，中投海外投資年度回報(bào)率為3.8%。2011年的營(yíng)業(yè)成本是前一年度的兩倍，其境外投資組合全年收益率卻創(chuàng)下了4年新低，為-4.3%。2007至2011年間，中投在摩根士丹利以及黑石的兩筆投資出現(xiàn)了虧損。

中投董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官樓繼偉曾表示，2011年，中投對(duì)資產(chǎn)配置相應(yīng)進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，強(qiáng)化了配置意圖，增加了組合的靈活性。穩(wěn)步推進(jìn)非公開(kāi)市場(chǎng)，特別是泛行業(yè)直投、泛行業(yè)私募股權(quán)、資源能源、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等長(zhǎng)期資產(chǎn)投資。

不過(guò)，有觀點(diǎn)指出，中投在房地產(chǎn)與私募股權(quán)領(lǐng)域的其它一些投資也不理想。因此，外管局設(shè)立專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)投資私募股權(quán)、房地產(chǎn)和其他替代型資產(chǎn)的美國(guó)業(yè)務(wù)部門(mén)這一舉動(dòng)變得相當(dāng)微妙。

“這樣一來(lái)，中投跟外管局之間的分工和界限就變得模糊了。”付立春對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

付立春和郭田勇都認(rèn)為，外管局跟中投有競(jìng)爭(zhēng)是好事。

“究竟是金融危機(jī)使得投資出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，還是另有原因？這種波動(dòng)是大了還是小了，以前都不好說(shuō)。現(xiàn)在中投跟外管局在業(yè)績(jī)上會(huì)有比較和競(jìng)爭(zhēng)，中投會(huì)更加積極，對(duì)投資效果評(píng)價(jià)起來(lái)也有個(gè)參照。”一位不愿具名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

付立春認(rèn)為，業(yè)績(jī)有比較會(huì)直接影響到兩家機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)，這會(huì)對(duì)兩家機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)形成一定壓力。

盡管，中投跟外管局新設(shè)的投資部門(mén)業(yè)務(wù)領(lǐng)域上有交集，但接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士大多認(rèn)為，海外市場(chǎng)浩瀚無(wú)邊，在具體的業(yè)務(wù)上應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，如果監(jiān)管部門(mén)能夠協(xié)調(diào)，還有合作的機(jī)會(huì)。

專(zhuān)家稱(chēng)有競(jìng)爭(zhēng)是好事/

據(jù)了解，早期的中投，注資存在財(cái)政部與央行各自主導(dǎo)的兩種模式。2007年，通過(guò)財(cái)政部發(fā)行1.55萬(wàn)億元人民幣特別國(guó)債向央行購(gòu)買(mǎi)2000億美元外匯儲(chǔ)備資金作為注冊(cè)資金，中投公司正式成立。2011年，中投公司獲得外管局300億美元現(xiàn)金注資。

付立春指出，中投的資金來(lái)源之一是外管局，外管局會(huì)把資金劃撥到財(cái)政部的外匯資產(chǎn)賬戶(hù)，財(cái)政部再注入中投。而外管局在海外設(shè)立的投資部門(mén)直接可用外管局的資金，雖然跟中投相對(duì)獨(dú)立，但是資金都是源自“同一個(gè)蛋糕”。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，中投跟外管局的海外投資部門(mén)除了在業(yè)績(jī)方面有比較的關(guān)系外，在資金來(lái)源上也有競(jìng)爭(zhēng)，具體的調(diào)度應(yīng)該由管理層去協(xié)調(diào)。

值得注意的是，就在去年，中國(guó)央行也成為了中投的資金來(lái)源。有消息顯示，中投獲得中國(guó)人民銀行500億美元注資，其中大部分已撥入中投公司旗下國(guó)際投資平臺(tái)--中投國(guó)際有限公司，央行也由此成為中投國(guó)際股東。

“此前，還有傳聞?wù)f將成立金融國(guó)資委，如果真的成立，就會(huì)跟中投旗下主管?chē)?guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的匯金公司業(yè)務(wù)有重合，也會(huì)形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。如果真如此，這個(gè)領(lǐng)域會(huì)往更加市場(chǎng)化邁進(jìn)。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

來(lái)自中投的最新公告顯示，國(guó)務(wù)院于5月17日決定，李曉鵬任中投公司監(jiān)事長(zhǎng)，免去金立群同志中投公司監(jiān)事長(zhǎng)的職務(wù)。

此前的一次重要人事調(diào)整，是2011年7月份張弘力因退休不再擔(dān)任中投公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理，中投公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理高西慶不再兼任首席投資官，中投董事會(huì)任命李克平為中投公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理兼首席投資官。

郭田勇對(duì)記者表示，近日的中投人事變動(dòng)是一次正常的人事調(diào)整。

不過(guò)，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這次人事變動(dòng)會(huì)對(duì)中投的架構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生較大影響，不過(guò)不好猜測(cè)調(diào)整的方向。由于中投在國(guó)有體制下管理巨大的資產(chǎn)，做得再好都很難沒(méi)有批評(píng)的聲音，因此架構(gòu)調(diào)整難度很大。