每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蔣佩芳 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 蔣佩芳 發(fā)自上海

一直以來(lái)，世界最大香水制造商法國(guó)科蒂集團(tuán)(Coty Inc)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)科蒂集團(tuán)）始終未放棄讓自己成為一家上市企業(yè)的努力。

昨日，科蒂集團(tuán)宣布其57142857股A類(lèi)普通股首次公開(kāi)募股的定價(jià)為每股17.50美元，是此前預(yù)計(jì)定價(jià)16.5至18.5美元區(qū)間的中間值?？频偌瘓F(tuán)的A類(lèi)普通股預(yù)計(jì)將從美國(guó)時(shí)間2013年6月13日開(kāi)始在紐約證券交易所上市交易，代碼為"COTY"。Lazard Capital Markets、Piper Jaffray和加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBC Capital Markets)擔(dān)任其主承銷(xiāo)商。

根據(jù)Renaissance Capital提供的數(shù)據(jù)，此次籌資規(guī)模接近10億美元的IPO，將成為美國(guó)今年第三大首次公開(kāi)募股。據(jù)悉，IPO后現(xiàn)股東將套現(xiàn)近10億美元，科蒂集團(tuán)的市值約為67億美元。

三大股東套現(xiàn)10億美元

上述股票由科蒂集團(tuán)現(xiàn)有股票持有人售出，科蒂集團(tuán)不會(huì)收取任何發(fā)行收益。這些現(xiàn)有持股人還授予承銷(xiāo)商一項(xiàng)為期30天的選擇權(quán)，可按首次發(fā)行價(jià)減去承銷(xiāo)折扣后的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)額外8571428股A類(lèi)普通股。

據(jù)了解，科蒂集團(tuán)的控股權(quán)目前掌握在德國(guó)最富有家族之一萊曼家族(Reimann)旗下的投資公司Joh. A. Benckiser Group(JAB)手中。此外，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司(BRK-A，BRK-B)與私募股權(quán)公司Rhone Group各擁有科蒂集團(tuán)7.1%的股份。

由于定價(jià)處于16.5至18.5美元區(qū)間的中間值，綜合此前媒體的報(bào)道，全部股票銷(xiāo)售收入將由現(xiàn)有股東獲得，包括：第一大股東、擁有Coty 82%股份的德國(guó)JAB控股公司，由維也納豪門(mén)Reimann（四兄弟掌控）出售約4360萬(wàn)股；第二與第三大股東美國(guó)私募基金B(yǎng)erkshire Partners和Rhone Capital分別持有7.1%的股份，每家出售約680萬(wàn)股。

中投顧問(wèn)化工行業(yè)研究員李加楠稱(chēng)，上市一直是科蒂集團(tuán)的計(jì)劃，有利于其迅速募集資金，為業(yè)務(wù)的拓展、規(guī)模的擴(kuò)張做準(zhǔn)備?？频偌瘓F(tuán)選擇此時(shí)上市有內(nèi)外多方面的因素：一方面，美國(guó)股市環(huán)境逐漸走好，行業(yè)估值也呈向上趨勢(shì)，消費(fèi)者信心也正初見(jiàn)上揚(yáng)，這都有利于科蒂集團(tuán)上市并賣(mài)得一個(gè)好價(jià)錢(qián)；另一方面，科蒂集團(tuán)近兩年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，凈營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)15%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率也高達(dá)40%，此時(shí)上市能為股價(jià)提供堅(jiān)實(shí)的支撐。

這并非科蒂集團(tuán)的首次公開(kāi)募股，此次IPO的規(guī)模高于2012年7月遞交IPO申請(qǐng)時(shí)預(yù)期的7億美元。伴隨著當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日進(jìn)行的出售，科蒂集團(tuán)完成了數(shù)年前就開(kāi)始的上述努力?？频偌瘓F(tuán)曾于2012年5月有意收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雅芳，但收購(gòu)計(jì)劃最終流產(chǎn)，最終撤銷(xiāo)了對(duì)雅芳價(jià)值高達(dá)107億美元的收購(gòu)要約。

對(duì)此，李加楠表示，科蒂集團(tuán)試圖通過(guò)收購(gòu)雅芳以進(jìn)一步增加公司的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)并完善和加深全球渠道、市場(chǎng)的布局，從而達(dá)到推進(jìn)公司的國(guó)際擴(kuò)張策略的目的。然而公司對(duì)雅芳的收購(gòu)遭到了雅芳公司的拒絕。這一方面與公司收購(gòu)提供的優(yōu)惠不夠吸引力有關(guān)；另一方面也有雅芳公司內(nèi)部并不想出售有關(guān)。

分析稱(chēng)需推出適應(yīng)市場(chǎng)的產(chǎn)品

據(jù)了解，科蒂旗下自有的及授權(quán)代理的品牌繁多，其中比較知名的包括香水品牌CK、Chloe、 Davidoff和Marc Jacobs等，此外還有平價(jià)彩妝品牌Rimmel(芮謎)，近年走俏的美甲品牌OPI。另外，科蒂還擁有Adidas個(gè)人護(hù)理用品系列，以及美國(guó)護(hù)膚品牌Philosophy。就在2011年，科蒂還通過(guò)收購(gòu)防曬品牌丁家宜鋪開(kāi)在中國(guó)的渠道。

在李加楠看來(lái)，在經(jīng)營(yíng)上，科蒂集團(tuán)是品牌管理的高手，旗下有大量的自由品牌和授權(quán)代理品牌。在香水業(yè)務(wù)上，全球市場(chǎng)排名第二，香水營(yíng)收年均復(fù)合增長(zhǎng)8%，高于同行業(yè)水平；其彩妝業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性也極高，營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)27%。相比其他地區(qū)來(lái)看，科蒂集團(tuán)在我國(guó)的發(fā)展相對(duì)緩慢，但其正不斷加大對(duì)新興市場(chǎng)的投資力度。

值得注意的是，早前就有業(yè)界人士聲稱(chēng)該集團(tuán)唯一的缺點(diǎn)是旗下品牌都是中低檔品牌，尚未有高端拳頭產(chǎn)品。

李加楠認(rèn)為，從其經(jīng)營(yíng)品牌的角度上來(lái)看，其旗下包括香水、彩妝、皮膚及護(hù)理品牌，品牌價(jià)格覆蓋各個(gè)價(jià)位。其香水品牌全球第二、彩妝品牌全球第六，表明其極大的市場(chǎng)份額以及品牌影響力。盡管其在高端品牌上的產(chǎn)品并不多，但這并不影響其后續(xù)的成長(zhǎng)以及業(yè)績(jī)的提升，廣闊的新興市場(chǎng)為提供了極具潛力的需求。

“品牌線價(jià)格偏低是科蒂集團(tuán)目前存在一個(gè)問(wèn)題，當(dāng)然市場(chǎng)容量并不會(huì)存有問(wèn)題，但帶來(lái)的問(wèn)題則是產(chǎn)品線會(huì)越做越低端，以致于銷(xiāo)售業(yè)績(jī)上去了，品牌價(jià)值上不去。”奢侈品專(zhuān)家、財(cái)富品質(zhì)研究院院長(zhǎng)周婷稱(chēng)，一旦如此對(duì)其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展還是不利的，最終還是會(huì)回報(bào)到其銷(xiāo)售收入上。

有接近科蒂集團(tuán)的人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，該集團(tuán)的香水產(chǎn)品目前過(guò)于標(biāo)準(zhǔn)化，致使味道雷同的香水非常多，相對(duì)缺乏個(gè)性化產(chǎn)品。

周婷對(duì)此坦言，盡管科蒂集團(tuán)這樣做可以使其研發(fā)成本變低，生產(chǎn)成本降低，保持相對(duì)高的利潤(rùn)。然而，目前的形勢(shì)是，香水和香氛已經(jīng)開(kāi)始走定制化路線，越來(lái)越多的消費(fèi)者更看重有機(jī)概念。

“科蒂集團(tuán)于未來(lái)必須適應(yīng)市場(chǎng)的變化來(lái)定自己的產(chǎn)品和品牌，現(xiàn)在的消費(fèi)變化很快，如果不能跟上消費(fèi)趨勢(shì)的變化，最終會(huì)被市場(chǎng)所拋棄。此外還需要有口碑性的產(chǎn)品和品牌，才能真正贏得消費(fèi)者的心。”周婷進(jìn)一步補(bǔ)充。