每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賀文婷 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 賀文婷 發(fā)自廣州

4月23日，珠江啤酒（002461，SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬在全資子公司廣西珠江啤酒有限公司 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)廣西珠?。┬略鲆粭l具備純生啤酒生產(chǎn)能力的3.6萬(wàn)罐/時(shí)易拉罐啤酒灌裝線。珠江啤酒證代王建燦對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，加碼灌裝生產(chǎn)線是因?yàn)楣究春霉嘌b啤酒的增長(zhǎng)。

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，珠江啤酒提升廣西珠啤產(chǎn)能的IPO募投項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)在2012年、2013年均未達(dá)預(yù)期。年報(bào)顯示，該項(xiàng)目2013年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)僅435.05萬(wàn)元，僅相當(dāng)于公司《招股說(shuō)明書(shū)》預(yù)計(jì)的項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)凈利潤(rùn)3521萬(wàn)元的12.36%。

公司曾表示，各大型啤酒生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)過(guò)多年建廠擴(kuò)能，導(dǎo)致供大于求，多個(gè)區(qū)域市場(chǎng)陷入價(jià)格戰(zhàn)的泥潭。在原募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期的情況下又加碼開(kāi)發(fā)新的生產(chǎn)線，不禁讓人對(duì)其盈利能力心生質(zhì)疑。對(duì)此，中投顧問(wèn)咨詢顧問(wèn)崔瑜對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，罐裝啤酒未來(lái)的確極具增長(zhǎng)潛力，不過(guò)由于罐裝啤酒在中國(guó)屬于高端啤酒，從消費(fèi)能力的角度考慮，短期恐難實(shí)現(xiàn)盈利暴增。

加碼灌裝生產(chǎn)線

珠江啤酒公告指出，鑒于廣西珠啤目前尚不具備易拉罐啤酒的生產(chǎn)能力，該區(qū)域市場(chǎng)所需的罐裝類(lèi)啤酒只能從廣州總部提貨，導(dǎo)致運(yùn)輸成本較高，不利于市場(chǎng)開(kāi)拓，因此，若在廣西珠啤新增一條具備純生啤酒生產(chǎn)能力的易拉罐啤酒生產(chǎn)線，可進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降低運(yùn)輸成本、促進(jìn)市場(chǎng)開(kāi)拓、增強(qiáng)盈利能力。

王建燦對(duì)記者表示，隨著人們消費(fèi)啤酒的習(xí)慣發(fā)生改變，公司越來(lái)越看好易拉罐式啤酒的發(fā)展。

根據(jù)珠江啤酒的公告，公司擬新增的這條易拉罐啤酒灌裝線總投資額為6776萬(wàn)元，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可年產(chǎn)易拉罐啤酒5萬(wàn)千升，實(shí)現(xiàn)年均銷(xiāo)售收入18394萬(wàn)元，年均凈利潤(rùn)1734萬(wàn)元，投資回收期（不含建設(shè)期）3.8年。

不過(guò)，崔瑜對(duì)記者表示，由于我國(guó)啤酒業(yè)中高端消費(fèi)能力明顯不足，啤酒產(chǎn)品多以微利模式取勝，二三線城市及偏遠(yuǎn)城鎮(zhèn)的消費(fèi)能力更弱，低端啤酒的消費(fèi)占比高達(dá)95%以上，加之居民啤酒消費(fèi)習(xí)慣較為穩(wěn)定，短期內(nèi)銷(xiāo)量大幅增加的可能性不大，盈利暴增的預(yù)期恐會(huì)落空。

廣西募投項(xiàng)目尚未達(dá)預(yù)期

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，作為珠江啤酒IPO募投項(xiàng)目之一的“廣西珠啤年產(chǎn)20萬(wàn)千升啤酒項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)廣西項(xiàng)目），近年業(yè)績(jī)并不如預(yù)期。

在《招股說(shuō)明書(shū)》中，珠江啤酒稱(chēng)，公司通過(guò)本項(xiàng)目的建設(shè)“將迅速確立本公司在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)中高檔產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)”，除了增強(qiáng)公司產(chǎn)品在廣西的影響力外，還進(jìn)一步輻射云南、貴州等大西南地區(qū)市場(chǎng)，對(duì)珠江啤酒鞏固和進(jìn)一步拓展北部灣、泛珠三角甚至大東盟都有著重大的促進(jìn)作用。

但現(xiàn)實(shí)與理想有較大差異。珠江啤酒年報(bào)顯示，該項(xiàng)目2012年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為235.10萬(wàn)元，2013年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為435.05萬(wàn)元，而公司《招股說(shuō)明書(shū)》預(yù)計(jì)的項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)凈利潤(rùn)為3521萬(wàn)元。

對(duì)此，珠江啤酒將其原因歸結(jié)為，“受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的影響，項(xiàng)目未能達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，從而導(dǎo)致實(shí)現(xiàn)的收益與預(yù)期存在較大差異”。

珠江啤酒在年報(bào)中還稱(chēng)，各大型啤酒生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)過(guò)多年建廠擴(kuò)能，導(dǎo)致供大于求，多個(gè)區(qū)域市場(chǎng)陷入價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，已成為競(jìng)爭(zhēng)激烈的“紅?！?。

記者發(fā)現(xiàn)，另一啤酒品牌燕京卻在廣西市場(chǎng)如魚(yú)得水。據(jù)大智慧報(bào)道，2013年前三季度，燕京啤酒在廣西銷(xiāo)量87萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)8.04%，目前其在廣西市場(chǎng)的占有率更高達(dá)85%。

崔瑜告訴記者，目前的廣西啤酒市場(chǎng)，燕京占據(jù)絕對(duì)霸主地位，青島啤酒則以8%左右的產(chǎn)量位列第二，珠江啤酒以5%的占比位列第三，柳州山城啤酒也有一定的市場(chǎng)份額。

據(jù)記者了解，燕京早在十年前就收購(gòu)了廣西本土啤酒品牌漓泉，這給燕京帶來(lái)了極大的優(yōu)勢(shì)。食品飲料行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略專(zhuān)家徐雄俊對(duì)記者分析道，滴泉對(duì)廣西的啤酒銷(xiāo)售渠道擁有很強(qiáng)的掌控力，在這方面其他品牌無(wú)法企及。

崔瑜認(rèn)為，啤酒行業(yè)的集中度在進(jìn)一步提升，薄利多銷(xiāo)時(shí)代的到來(lái)意味著公司面臨不進(jìn)則退局面，珠江啤酒實(shí)施的產(chǎn)能擴(kuò)張戰(zhàn)略尚未轉(zhuǎn)換成實(shí)實(shí)在在的競(jìng)爭(zhēng)能力。此次投資效果如何仍需要觀察。