證券時(shí)報(bào)記者余勝良

1960年成立的歐佩克，曾靠石油禁運(yùn)狠狠地教訓(xùn)了一下西方國(guó)家，讓他們反思對(duì)以色列政策。從此，石油成為阿拉伯世界和西方抗衡的殺手锏?，F(xiàn)如今，石油和礦業(yè)巨頭們面對(duì)大宗商品價(jià)格暴跌卻不減產(chǎn)，這種“默契”令人感到十分奇怪。

為何他們放棄了這一最有力的武器？究其原因，主要是原有格局已被打破，新格局卻還未形成。在這種缺乏統(tǒng)一協(xié)調(diào)的情況下，誰(shuí)先減產(chǎn)，誰(shuí)就先遭受損失。

2008年金融危機(jī)后大宗商品的短暫暴跌除外。在此輪暴跌之前，石油和鐵礦石都經(jīng)歷了十年左右的迅猛上漲，價(jià)格上漲造就的利潤(rùn)驚人。前幾年在A股市場(chǎng)只要沾上鐵礦石、石油等礦產(chǎn)資源的公司都會(huì)受到追捧。這就吸引了很多資本投資石油和鐵礦石。中國(guó)不少大企業(yè)在全球范圍內(nèi)找礦，民間也有很多資本順勢(shì)走了出去。

以鐵礦石為例，中國(guó)企業(yè)在全球把控和新增了不少產(chǎn)能，其他尋求利潤(rùn)的企業(yè)自然也會(huì)這么干。石油也是一樣，美國(guó)的中小企業(yè)鼓足干勁，在美國(guó)本土到處鉆探，將美國(guó)的原油產(chǎn)量提高了70%，使得美國(guó)能源行業(yè)重獲生機(jī)，成為全球最重要的石油增產(chǎn)國(guó)。

十余年的繁榮造就了一個(gè)新格局，原來(lái)的巨頭們利潤(rùn)在增長(zhǎng)，產(chǎn)量在上升，但控制能力下降了，寡頭不寡。困難時(shí)期，行業(yè)容易形成某種聯(lián)動(dòng)機(jī)制，以求共度難關(guān)，但在繁榮時(shí)期，這種聯(lián)盟往往會(huì)松散或瓦解。

在鐵礦石價(jià)格下跌時(shí)，力拓等巨頭還在增產(chǎn)。用力拓集團(tuán)鐵礦石部門(mén)主管AndrewHarding的話來(lái)講，“這就是國(guó)際市場(chǎng)殘酷競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)”。無(wú)獨(dú)有偶，歐佩克產(chǎn)油國(guó)以及俄羅斯，面對(duì)原油價(jià)格暴跌得出結(jié)論也是不減產(chǎn)。也就是說(shuō)，市場(chǎng)的主要玩家對(duì)把控市場(chǎng)喪失了信心。

價(jià)格聯(lián)盟一旦不復(fù)存在，率先減產(chǎn)者就會(huì)讓出市場(chǎng)。此舉并不能提升價(jià)格，還讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手占了便宜。

市場(chǎng)從極其繁榮向衰退的轉(zhuǎn)化速度過(guò)猛，整個(gè)行業(yè)還無(wú)法做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)，行業(yè)還在盼望新秩序，但新秩序的產(chǎn)生，要依賴于價(jià)格下跌到更低，或者低價(jià)格持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

沒(méi)有企業(yè)減產(chǎn)還有一個(gè)重要原因。經(jīng)歷過(guò)這么多年繁榮，市場(chǎng)玩家家底頗厚，還可以支撐一段時(shí)間。而且有些地區(qū)，如沙特和澳大利亞的原料生產(chǎn)商成本很低，即使價(jià)格跌到現(xiàn)在的價(jià)位也可以盈利，完全沒(méi)必要減產(chǎn)。