每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

◎每經(jīng)記者 黃小聰

上證指數(shù)4200點(diǎn)之上的震蕩，給投資者帶來(lái)了不一樣的感受，畢竟股指已上漲到如此高位。

此時(shí)，基金的一季報(bào)如期而至?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)基金一季報(bào)進(jìn)行了詳細(xì)梳理，以期為您展現(xiàn)基金這樣的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，在股指來(lái)到如此高位時(shí)的持倉(cāng)狀況及對(duì)股市未來(lái)走勢(shì)的看法，以供投資者參考。

目前，各家基金公司一季報(bào)陸續(xù)出爐。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管凈值漲幅前列的股基大多有不同程度的加倉(cāng)，但持有中小及創(chuàng)業(yè)板個(gè)股仍是一季度凈值取得增長(zhǎng)的關(guān)鍵，如富國(guó)低碳環(huán)保、廣發(fā)輪動(dòng)配置、大成景陽(yáng)領(lǐng)先等均是堅(jiān)持了對(duì)成長(zhǎng)股的持有。

面對(duì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股一季度的瘋狂走勢(shì)，大多數(shù)績(jī)優(yōu)基金都堅(jiān)持了既定的投資方向，去年跟隨中國(guó)大媽少量配置藍(lán)籌股的個(gè)別基金，一季度又回歸到成長(zhǎng)股。而符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的產(chǎn)業(yè)成了眾基金看好的配置方向。

富國(guó)基金：

偏好成長(zhǎng)股

今年一季度，上證指數(shù)經(jīng)過(guò)前兩個(gè)月橫盤震蕩后，3月開始加速上攻，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是高歌猛進(jìn)，一季度漲幅達(dá)58.67%。富國(guó)旗下十只股票型基金，扣除一只成立不滿三個(gè)月的基金，今年以來(lái)漲幅超50%的基金達(dá)7只，其中富國(guó)低碳環(huán)保股票的漲幅更是達(dá)到92.44%。

那么，富國(guó)旗下的這些基金是如何做到的？

從漲幅居前的富國(guó)低碳環(huán)保來(lái)看，一季度股票倉(cāng)位為86.97%，較去年四季度末的91.94%有所下降；信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占基金資產(chǎn)凈值比例由33.55%提升至41.74%；此外，十大重倉(cāng)股也換了4只，新進(jìn)十大的4只個(gè)股為聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、輝豐股份、衛(wèi)寧軟件和隆基機(jī)械。

從十大重倉(cāng)股來(lái)看，均為中小盤和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，其中去年中小盤及創(chuàng)業(yè)板股為8只，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股與去年底持平有5只，不過(guò)持股集中度卻有所提高，去年5只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股占基金資產(chǎn)凈值比例為29.49%，今年一季度占比則為32.71%，可以看出，其對(duì)成長(zhǎng)股更為偏好。

另外，今年以來(lái)收益率超60%的富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展，其股票倉(cāng)位則由去年底的86.39%提升到今年一季度的90.65%，其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)持倉(cāng)由18.04%下降至12.41%；租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及文化、體育和娛樂(lè)業(yè)則不再持有；此外，提升了建筑業(yè)和金融業(yè)個(gè)股配置，分別占4.64%和5.19%。

這些變化從十大重倉(cāng)股也能反映出來(lái)，前十大重倉(cāng)股換了一半，興業(yè)銀行、保利地產(chǎn)、三泰控股、新湖中寶、中南建設(shè)躋身前十；中小盤及創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股由7只下降至5只，占基金凈資產(chǎn)的比例由42.64%下降至25.69%。

富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展在一季報(bào)中表示，一季度在市場(chǎng)風(fēng)格明顯切換時(shí)，延續(xù)了四季度相對(duì)偏成長(zhǎng)的風(fēng)格，3月開始在成長(zhǎng)股普遍大幅上漲時(shí)適度向低估值藍(lán)籌做了切換，單季度業(yè)績(jī)獲得了一定的超額收益。行業(yè)配置方面，重點(diǎn)超配傳媒、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)和鋼鐵。

廣發(fā)基金：

減持金融和房產(chǎn)股

今年以來(lái)，廣發(fā)基金旗下股票型產(chǎn)品的收益可謂整體表現(xiàn)不俗，十只基金收益率全在40%以上，其中廣發(fā)輪動(dòng)配置尤為出色，達(dá)到71.02%，而50%以上收益率的也達(dá)到了6只。

那么，廣發(fā)旗下基金一季度都進(jìn)行了哪些操作，才能使得業(yè)績(jī)表現(xiàn)能夠相對(duì)均衡？

以廣發(fā)輪動(dòng)配置為例，去年底該基金的股票倉(cāng)位為84.66%，今年一季度倉(cāng)位為85.79%，未有明顯變化。從持有的個(gè)股行業(yè)來(lái)看，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占基金資產(chǎn)凈值的比例由21.92%提升至37.91%，大幅降低了金融業(yè)以及電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的配置。

從十大重倉(cāng)股來(lái)看，十只個(gè)股換了8只，僅保留了三六五網(wǎng)和金證股份，而招商證券和交通銀行已不在前十大之列，其余幾只重倉(cāng)股分別為銀之杰、格力地產(chǎn)、怡亞通、佳都科技、金亞科技、許繼電氣、新寧物流和安碩信息。

同時(shí)，也可以看出，雖然廣發(fā)輪動(dòng)配置進(jìn)行了大幅調(diào)倉(cāng)，但創(chuàng)業(yè)板個(gè)股占比卻沒(méi)有改變，仍然為5只，占基金資產(chǎn)凈值的比例由26.56%下降至19.15%。

對(duì)此，基金經(jīng)理在一季報(bào)中表示，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)各個(gè)行業(yè)的改造實(shí)實(shí)在在地在發(fā)生，比較明顯地體現(xiàn)在金融、醫(yī)療這兩個(gè)行業(yè)，今年又逐漸擴(kuò)展到裝修、教育、大宗商品、汽車、農(nóng)業(yè)等多個(gè)行業(yè)。年初開始逐漸減少周期藍(lán)籌的配置，增加互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)標(biāo)的的配置。展望二季度，互聯(lián)網(wǎng)板塊很難重復(fù)一季度單邊向上的走勢(shì)。而以券商為代表的周期藍(lán)籌漲幅相對(duì)滯后，有一定補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。

另外，廣發(fā)旗下其他基金也在一季度減持金融和房地產(chǎn)個(gè)股，廣發(fā)聚豐基金去年底投資組合中，金融業(yè)的占比為18.26%，而到了一季度，這個(gè)比例下降到0.06%；廣發(fā)聚瑞投資組合中金融業(yè)的占比則由去年底的28.56%下降至一季度的11.79%，房地產(chǎn)行業(yè)占比由14.69%下降至10.42%；廣發(fā)小盤成長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)占比分別由34.02%和21.50%下降至0.98%和13.49%。

大成基金：

跟隨“中國(guó)大媽”建倉(cāng)

大成基金作為最早披露一季報(bào)的基金公司之一，其旗下14只股票型基金今年以來(lái)收益率超40%的共有7只，其中大成景陽(yáng)領(lǐng)先表現(xiàn)最為優(yōu)異，達(dá)到65.63%。

去年底，大成景陽(yáng)領(lǐng)先的股票倉(cāng)位為86.29%，今年一季度則提升至91.90%。從行業(yè)來(lái)看，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占基金資產(chǎn)凈值比例由35.15%大幅提高至61.40%，對(duì)制造業(yè)、金融業(yè)以及電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)則是大幅進(jìn)行了減持。

從十大重倉(cāng)股來(lái)看，同樣換了8只，國(guó)投電力、華東電腦、四創(chuàng)電子等已不見蹤影，而衛(wèi)士通、信雅達(dá)、航天信息、中科曙光、樂(lè)視網(wǎng)、科大訊飛、榮之聯(lián)和網(wǎng)宿科技則躋身前十。

有意思的是，大成景陽(yáng)領(lǐng)先一季報(bào)稱，2015年Q1的市場(chǎng)風(fēng)格再度大幅轉(zhuǎn)換，從藍(lán)籌向成長(zhǎng)的切換速度和幅度之大遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。雖然基本堅(jiān)持了成長(zhǎng)股投資的風(fēng)格，但在2014年年底之際也未能逃脫“中國(guó)大媽”的潮流，以小倉(cāng)位配置了部分藍(lán)籌股票。但所幸主倉(cāng)位仍然堅(jiān)持了一貫的投資理念，集中在以互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、信息產(chǎn)業(yè)、生物基因等新興方向，并在一季度初期對(duì)不符合長(zhǎng)期投資理念的藍(lán)籌股予以換倉(cāng)。

另外，在痛定思痛之后，決定以后不再參與市場(chǎng)的短期博弈，而代之以產(chǎn)業(yè)鏈研究和類投行的投資方式，對(duì)標(biāo)的予以精耕細(xì)作，以此獲得超額收益。

此外，大成健康產(chǎn)業(yè)一季報(bào)表示，由系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下降推動(dòng)的藍(lán)籌估值上漲，很可能步入尾聲，而盈利復(fù)蘇在二季度出現(xiàn)的可能性并不是很大。醫(yī)藥板塊依然是長(zhǎng)期看好的板塊，但板塊也在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，行業(yè)內(nèi)部分化將會(huì)加劇，注意醫(yī)藥電商和醫(yī)藥信息化的投資機(jī)會(huì)。

展望2015年二季度，大成優(yōu)選基金稱，隨著大量資金的不斷涌入，市場(chǎng)短期內(nèi)大幅上漲，不少股票已嚴(yán)重透支了未來(lái)的預(yù)期，未來(lái)市場(chǎng)可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)行情。重點(diǎn)持有穩(wěn)健的低估值藍(lán)籌股和代表轉(zhuǎn)型方向的互聯(lián)網(wǎng)金融和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股票。

工銀瑞信：

關(guān)注主題投資

工銀瑞信旗下多達(dá)18只股票型基金，扣除發(fā)行未超3個(gè)月的4只，其余14只基金中有6只今年以來(lái)的收益率超過(guò)40%，也算是目前公布一季報(bào)基金里整體表現(xiàn)比較好的基金公司之一。

以工銀瑞信主題策略為例，今年以來(lái)的收益率為57.32%，其股票倉(cāng)位由去年四季度末的81.34%小幅提升至一季度的83.55%；投資組合方面，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的占比由6.42%大幅提升至19.87%，而去年底占比11.36%的房地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股被完全拋棄。

從十大重倉(cāng)股上看，基本上全都換了個(gè)遍，僅存達(dá)實(shí)智能還在列，其余分別為海南海藥、美盈森、中恒電氣、東方財(cái)富、歌華有線、北京文化、美亞光電、春秋航空和華策影視。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股占比則由3只變成2只，占比則由15.06%下降至10.08%。

工銀瑞信主題策略在一季報(bào)中表示，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)4.0、節(jié)能環(huán)保、國(guó)家安全、新能源新材料、醫(yī)療服務(wù)等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要領(lǐng)域，存在持續(xù)的投資機(jī)會(huì)；將持續(xù)關(guān)注主題投資，并進(jìn)行精選個(gè)股的集中投資。

此外，對(duì)于A股后市，工銀瑞信中小盤也表示，將重點(diǎn)配置通信、國(guó)防軍工、醫(yī)療服務(wù)、傳媒、環(huán)保等穩(wěn)健成長(zhǎng)和快速成長(zhǎng)性行業(yè)，以及智慧城市、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)（以及“互聯(lián)網(wǎng)+”）、北斗信息、通用航空、體育健身、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等子行業(yè)。