上周市場量能有所放大，中小創(chuàng)和題材股再度獲得資金青睞，在此背景下，盡管A股未能加入MSCI，但市場人氣并未受到過大打擊，上證指數(shù)周線僅小幅收跌。在部分基金看來，目前在內(nèi)外因素的共振下，寬幅震蕩將仍是未來中期的市場特征，“選股”代替“擇時”，正成為獲取超額收益的較好方式。所以要想在當前的震蕩市況中獲得核心優(yōu)勢，注重選股能力將是強者恒強的關(guān)鍵。

以景順長城能源基建為例，基金經(jīng)理鮑無可特別強調(diào)對“安全邊際”的堅持，他為個股設(shè)置了嚴格的買入和賣出條件，并在投資過程中紀律性地執(zhí)行。鮑無可選擇個股主要有兩點標準：其一，上市公司的基本面扎實，主要業(yè)務(wù)清晰，營業(yè)收入與市場份額等指標的增速較快；其二，公司估值與歷史水平、行業(yè)水平、海外對應(yīng)標的水平對比相對較低，下行空間小，上行空間大。他表示，由于投資的邏輯需要不斷調(diào)整，對行業(yè)的研判并不是投資的主線，在投資上并不主動選擇行業(yè)，而是通過自下而上選股被動得出行業(yè)偏好。

截至今年一季度末，該基金十大重倉股涉及石化、能源、交通運輸、醫(yī)藥等多個行業(yè)，整體呈現(xiàn)出鮮明的藍籌風格。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，該基金近兩年凈值上漲95.76%，在同類基金中位居前十分之一陣營。

上投摩根民生需求的基金經(jīng)理帥虎在選股上也有嚴格的標準。在具體操作上，他首先會從板塊出發(fā)，篩選處于快速增長期的行業(yè)。在他看來，產(chǎn)業(yè)周期一般分四個階段。第一個階段是產(chǎn)業(yè)導入期；之后是快速增長期；第三個階段是穩(wěn)定增長期或成熟期；第四個階段是衰退期。對于公募基金而言，導入期后的快速增長期最有配置價值，因為在這一階段無論是行業(yè)增速還是個股增速都較高，具有較強吸引力。在確定了行業(yè)之后，帥虎會選擇板塊里面真正具有核心競爭力的公司，而這些公司往往具有較高的技術(shù)門檻、管理門檻或品牌門檻。正是基于這一投資策略，在2015年牛熊轉(zhuǎn)換的震蕩行情中，上投摩根民生需求取得了81.9%的年度收益，超過滬深300指數(shù)76.32個百分點。

展望后市，市場短期內(nèi)將維持震蕩行情，同時也將進入去偽存真、精選個股的分化階段，機構(gòu)投資者的重要性上升，而重視個股基本面研究也顯得更為重要。