萬(wàn)釗

一個(gè)傳統(tǒng)、權(quán)威紛紛崩塌的時(shí)代

筆者過(guò)去觀察到的一個(gè)隱憂，終于在英國(guó)公投退歐之后，得到進(jìn)一步確認(rèn)，那就是傳統(tǒng)的、權(quán)威的力量，正在全球范圍內(nèi)迅速分崩離析，猶如剛剛出土的文物暴露在陽(yáng)光下面一樣，迅速灰化、揮發(fā)。

5月12日，巴西參議院表決通過(guò)彈劾報(bào)告，總統(tǒng)羅塞夫?qū)⒈煌Ｂ?80天，距離開幕不到4個(gè)月的里約熱內(nèi)盧奧運(yùn)會(huì)成了未知數(shù)，要知道巴西可是跟中國(guó)同列“金磚四國(guó)”的經(jīng)濟(jì)大國(guó)；美國(guó)大選正在如火如荼進(jìn)行，川普擊敗希拉里正在由段子變成現(xiàn)實(shí)，川普在黨內(nèi)初選中擊敗的杰布布什，是美國(guó)聲名最顯赫的政治世家之一；然后就是英國(guó)公投退歐，超出了所有傳統(tǒng)精英社會(huì)的預(yù)期，有觀點(diǎn)說(shuō)這是英國(guó)首相卡梅倫自導(dǎo)自演的苦肉計(jì)，但是卡梅倫的辭職反證了演戲的說(shuō)法是說(shuō)不通的，因?yàn)闆](méi)有一個(gè)政治人物會(huì)拿自己的政治生命開玩笑。

于是我們發(fā)現(xiàn)我們進(jìn)入了越來(lái)越陌生的時(shí)代，在這個(gè)時(shí)代里，過(guò)去那些隱身幕后、依靠傳統(tǒng)規(guī)則維持秩序的權(quán)威、大佬們，被強(qiáng)硬的拉到前臺(tái)，暴露在陽(yáng)光下，人們卻驚訝的發(fā)現(xiàn)，這些大佬仿佛一碰即碎的老古董，毫無(wú)還手之力，逆全球化、民粹主義、街頭政治等等，都是這個(gè)時(shí)代的產(chǎn)物。

將政治決策交予民意是不負(fù)責(zé)任和危險(xiǎn)的

于是我們就看到，英國(guó)首相在傳統(tǒng)的政治框架內(nèi)遭遇嚴(yán)重阻力之后，將是否留在歐洲的重大決策交予民意，英國(guó)公投是簡(jiǎn)單多數(shù)制，而且沒(méi)有最低人數(shù)要求，即一人一票，哪一方票數(shù)多，哪一方獲勝。

將重大政治決策交予民意是不負(fù)責(zé)任和危險(xiǎn)的，推動(dòng)這種行動(dòng)的政治家也是無(wú)能的。筆者認(rèn)為，政府體系的官員大體可以分成兩種類型，一種叫做決策者，一種叫做執(zhí)行者，而對(duì)這兩種類型的官員的要求也是不同的。對(duì)于執(zhí)行者而言，其非常重要的要求在于傾聽，只有廣泛聽取被執(zhí)行者的意見，才能更好地把自上而下的政策更好的落實(shí)，因此傾聽民意，是執(zhí)行類官員的首要素質(zhì)。

但是對(duì)于決策者則不同，筆者認(rèn)為，偉大的決策者其意義在于三方面，首先，決策者具有戰(zhàn)略眼光，高瞻遠(yuǎn)矚，能夠不為眼前利益所惑，推動(dòng)具有中長(zhǎng)期意義的重大改革，其次，決策者能夠忍受短期改革陣痛所帶來(lái)的非議，而不過(guò)分珍惜自己的政治羽毛，不做“政治完人”，再次，決策者有強(qiáng)大的號(hào)召力，可以推動(dòng)重大改革的執(zhí)行。但是我們遺憾的看到，偉大的決策者，正是現(xiàn)在西方世界所缺乏的。

將重大政治決策交予民意，其最直接的后果就是決策的負(fù)面沖擊沒(méi)有人承擔(dān)責(zé)任。一個(gè)成熟的政治框架，是不同的利益群體之間進(jìn)行博弈，大家在談好的框架內(nèi)先共同做大蛋糕，然后再分蛋糕。不同的黨派，不同的政治訴求，背后代表的是不同的利益群體，所以我們?cè)诂F(xiàn)在的民主選舉中，經(jīng)常聽到XXX人群是XXX黨派的“基本盤”，就是這個(gè)含義。

于是我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在公投脫歐的混亂結(jié)果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，因?yàn)橥藲W后的負(fù)面沖擊，比如對(duì)貿(mào)易、金融行業(yè)的沖擊以及由此帶來(lái)的失業(yè)等問(wèn)題，并沒(méi)有人來(lái)為此負(fù)責(zé)，也沒(méi)有人牽頭解決。因此不少英國(guó)網(wǎng)友在社交網(wǎng)站上表示他們后悔投給了“脫歐”，現(xiàn)在英國(guó)內(nèi)部逐步陷入分裂已經(jīng)是板上釘釘。

從英國(guó)公投之后的各方表現(xiàn)來(lái)看，英國(guó)的策略是“拖”，拖的原因在于英國(guó)政府并沒(méi)有一個(gè)成熟的預(yù)案來(lái)應(yīng)對(duì)脫歐，尤其是在卡梅倫表示辭職之后，恐怕英國(guó)政界在內(nèi)部博弈完成之后，才能開始對(duì)外處理脫歐事宜；而歐盟的策略是“硬”，對(duì)英國(guó)脫歐做出一個(gè)強(qiáng)硬的姿態(tài)，意圖在于對(duì)其他歐盟國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人起到警示效果，避免其他歐盟國(guó)家也以公投來(lái)籌碼，索取更多利益。

客觀來(lái)講，筆者并不認(rèn)為英國(guó)退歐是件壞事，歐洲大陸正在沉淪，英國(guó)通過(guò)脫歐與歐洲大陸進(jìn)行切割，這是明智的。但是退歐需要嚴(yán)密的方案論證，退歐的受益者與退歐的受損者需要建立利益補(bǔ)償機(jī)制，退歐之后的英國(guó)與歐洲、英國(guó)與世界的新關(guān)系，需要技術(shù)性很強(qiáng)的談判，這些都迫切需要一個(gè)偉大的決策者來(lái)領(lǐng)導(dǎo)。

英國(guó)公投退歐預(yù)示全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)正在外溢至經(jīng)濟(jì)之外

現(xiàn)在有種觀點(diǎn)，認(rèn)為英國(guó)脫歐對(duì)于脆弱的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而言，是更大的風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為更準(zhǔn)確的說(shuō)法是，英國(guó)公投是全球經(jīng)濟(jì)深陷泥潭在政治領(lǐng)域的投影，是全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)開始外溢至經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之外的危險(xiǎn)信號(hào)。

關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的研究材料汗牛充棟，筆者不再贅述，但是前面講到，一個(gè)成熟的政治框架，是不同的利益群體在談好的分配框架內(nèi)，先共同做大蛋糕，然后再分蛋糕，但是如果蛋糕無(wú)法做大了呢？

過(guò)去全球化的成功就是一個(gè)典型的共同做大蛋糕、共同受益的機(jī)制，比如某國(guó)國(guó)內(nèi)的企業(yè)在境外發(fā)現(xiàn)更好的投資環(huán)境和機(jī)會(huì)，則會(huì)將更多的投資轉(zhuǎn)移至境外，這種轉(zhuǎn)移雖然損害了本國(guó)的就業(yè)，但是由于企業(yè)在境外投資可以獲得更好的收益水平，從而帶來(lái)更多稅收，政府就可以通過(guò)稅收的轉(zhuǎn)移支付向本國(guó)的失業(yè)者給予補(bǔ)償。

如果國(guó)內(nèi)企業(yè)無(wú)法再在境外獲得更好的投資機(jī)會(huì)，則會(huì)減少稅收，并降低政府通過(guò)轉(zhuǎn)移支付的補(bǔ)償能力，那么由于全球化而失業(yè)的工人們，則會(huì)組織起來(lái)反對(duì)全球化，并要求將工作機(jī)會(huì)重新還給國(guó)內(nèi)。

WTO在近期發(fā)布的一份報(bào)告中表示，從去年10月中旬到今年5月中旬，20國(guó)集團(tuán)（G20）經(jīng)濟(jì)體出臺(tái)保護(hù)主義貿(mào)易措施的速度是自2008年金融危機(jī)以來(lái)最快的，相當(dāng)于每周出臺(tái)5項(xiàng)舉措。這一趨勢(shì)和全球貿(mào)易的放緩?fù)桨l(fā)生，而全球貿(mào)易放緩現(xiàn)已持續(xù)5年。貿(mào)易保護(hù)主義和逆全球化正在快速蔓延。

“內(nèi)亂”席卷全球，金融市場(chǎng)將面對(duì)一個(gè)更加動(dòng)蕩的世界

我們現(xiàn)在的全球治理框架，比如G20、IMF等等，是在經(jīng)濟(jì)全球化的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)，因此在逆全球化的過(guò)程中，傳統(tǒng)的政治協(xié)調(diào)和全球治理框架，必將逐步式微。

經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們，全球化有助于資源的優(yōu)化配置，如果在全球化過(guò)程中都無(wú)法解決增長(zhǎng)問(wèn)題，那么逆全球化只會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)衰退。但是當(dāng)人們吃到逆全球化的苦頭之后，卻并不會(huì)重新轉(zhuǎn)向全球化。反而屆時(shí)底層民眾會(huì)更加直白和激烈的要求富裕民眾直接讓渡利益，但是在階層固化和高度法治化的社會(huì)里，這種“不合理”訴求帶來(lái)的只是民意的撕裂和內(nèi)亂，其實(shí)現(xiàn)在某個(gè)發(fā)達(dá)地區(qū)已經(jīng)預(yù)演了這個(gè)劇本。

而金融市場(chǎng)則將面對(duì)一個(gè)更加動(dòng)蕩的世界，比如6月24日英國(guó)公投日，英鎊的波動(dòng)為有史以來(lái)第高，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出第二的水平。我們?cè)倥e個(gè)例子，今年11月份美國(guó)總統(tǒng)大選，川普上位的可能性日益增加，川普的執(zhí)政理念是什么？那么再具體一點(diǎn)，川普曾經(jīng)聲稱上位后就撤換現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫，那么會(huì)真正撤換嗎？川普屬意的新任美聯(lián)儲(chǔ)主席可能是誰(shuí)？其經(jīng)濟(jì)思想是什么？美聯(lián)儲(chǔ)的決策框架和加息周期會(huì)因此而改變嗎？我們對(duì)此一無(wú)所知。

那么具體到對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)的影響，我們認(rèn)為，受到英鎊和歐元走弱的影響，美元指數(shù)走高，人民幣被動(dòng)貶值速度較快。但是另一方面，英國(guó)公投退歐會(huì)延緩美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程，并對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)也帶來(lái)負(fù)面沖擊。美元指數(shù)將呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，人民幣易貶難升，建議在近期匯率市場(chǎng)大幅震蕩結(jié)束之后，未來(lái)有購(gòu)匯需求的客戶宜盡早鎖匯。(來(lái)源：CMB金融市場(chǎng)部，有刪節(jié)）

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