上周，A股市場(chǎng)在周一遭遇跳空下跌，隨后滬指在3200點(diǎn)附近展開震蕩，直到周五，大盤才完全回補(bǔ)了周一留下的向下跳空缺口。小盤股的表現(xiàn)繼續(xù)糟糕，創(chuàng)業(yè)板指已出現(xiàn)破位之憂。2016年只剩最后三周，后市大盤將何去何從？達(dá)哥與牛博士就此展開討論。

牛博士：達(dá)哥，您好！還是請(qǐng)您先來點(diǎn)評(píng)一下上周的行情吧。

道達(dá)：上周的后半周，雖然市場(chǎng)有些反彈，但由于上周一跳空下跌，所以總體而言，大盤還是進(jìn)入了一個(gè)休整期。

上周市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，一個(gè)重要的因素還是上上周末，證監(jiān)會(huì)對(duì)個(gè)別險(xiǎn)資的舉牌行為進(jìn)行了批評(píng)，并且隨后保監(jiān)會(huì)也對(duì)個(gè)別公司采取了監(jiān)管措施，這對(duì)于前期熱情高漲的反彈行情而言，無疑是潑了一盆冷水。

上周，舉牌概念股出現(xiàn)逐漸降溫的走勢(shì)。盡管上周五，安邦舉牌的中國建筑再度大漲8.71%，但我個(gè)人認(rèn)為，后市以保險(xiǎn)資金為主的做多力量可能會(huì)逐漸收斂，暫時(shí)難以再出現(xiàn)大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)了。

為什么這么說？看看前海人壽對(duì)格力電器的聲明就一清二楚了。上周五晚，前海人壽公開鄭重承諾稱，未來將不再增持格力電器，并會(huì)在未來根據(jù)市場(chǎng)情況和投資策略逐步擇機(jī)退出。

牛博士：值得關(guān)注的還有一件事，還是上周五（12月9日），中央召開政治局會(huì)議，會(huì)議回顧了2016年經(jīng)濟(jì)工作成果，以及仍面臨的矛盾和問題，并對(duì)2017年工作作出部署，您對(duì)此怎么看？

道達(dá)：這確實(shí)是一個(gè)市場(chǎng)高度關(guān)注的事件，因?yàn)檫@將指引未來經(jīng)濟(jì)工作的具體方向。所以，達(dá)哥就簡單談兩個(gè)市場(chǎng)關(guān)注度比較高的話題。

首先，此次會(huì)議擔(dān)憂金融風(fēng)險(xiǎn)，這也意味著未來階段性貨幣政策的重點(diǎn)將繼續(xù)是“防風(fēng)險(xiǎn)”、“去杠桿”。同時(shí)，政治局會(huì)議也釋放出了貨幣政策繼續(xù)趨緊的信號(hào)。

其實(shí)，對(duì)于這一點(diǎn)，達(dá)哥之前提到的國債期貨下跌走勢(shì)，也已經(jīng)顯現(xiàn)出了貨幣政策收緊的趨勢(shì)，但貨幣收緊，究竟會(huì)有多“緊”，卻存在不確定性。明年，我國經(jīng)濟(jì)工作還面臨重要的國企改革任務(wù)，穩(wěn)定依然是擺在第一位的。所以，雖然貨幣政策趨緊，但總體上，我認(rèn)為可能還是以穩(wěn)為主。

另外，從中央對(duì)經(jīng)濟(jì)的定調(diào)來看，我認(rèn)為至少感覺高層對(duì)中國經(jīng)濟(jì)還是比較有信心的，因?yàn)楝F(xiàn)在對(duì)于經(jīng)濟(jì)震蕩筑底的預(yù)期，已經(jīng)開始越來越明朗了。

牛博士：現(xiàn)在的問題是，險(xiǎn)資舉牌概念似乎徹底熄火了，而貨幣政策又預(yù)期收緊，大盤股我害怕炒不動(dòng)。而另一方面，小盤股的技術(shù)走勢(shì)又太糟糕。大盤股面臨調(diào)整，小盤股又有破位之憂，這一矛盾的出現(xiàn)，讓我對(duì)未來行情感到十分擔(dān)憂，您對(duì)此怎么看？

道達(dá)：確實(shí)，不少小盤股現(xiàn)在的走勢(shì)是越來越不樂觀，但我個(gè)人覺得，未來一段時(shí)間，市場(chǎng)的基調(diào)還會(huì)是結(jié)構(gòu)性行情，而且大盤指標(biāo)股比中小盤股機(jī)會(huì)要大一些。雖然險(xiǎn)資現(xiàn)在是不敢大舉進(jìn)場(chǎng)了，但由于通脹預(yù)期，以及資產(chǎn)配置荒的存在，機(jī)構(gòu)還是會(huì)增大對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置。市場(chǎng)短期的壓力，估計(jì)也是調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)。大盤股如果上漲，指數(shù)也會(huì)因此而受益。

滬深300指數(shù)倉位參考

2016年12月9日倉位：五成

明日倉位計(jì)劃：五成（不變）

特別說明：

一、本倉位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。