每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

周五A股大致走平，成交量大幅縮減。近期市場已由前期明顯的漲勢轉(zhuǎn)為震蕩格局，最近幾個交易日已漸漸展現(xiàn)出向弱跡象。

目前這種震蕩與上漲后自然產(chǎn)生的回吐壓力有關(guān)，但也有一些基本面方面的因素。當前全球主要經(jīng)濟體有緊縮需求，一些比較明顯，比如美聯(lián)儲；一些剛露頭，比如歐元區(qū)；一些比較含蓄，比如日本。在此大背景下，這使得我國原先的寬松政策有可能變得顧慮重重。

市場當前預(yù)期美聯(lián)儲有較大機會在年內(nèi)加息75基點，個人認為這會影響我國在人民幣匯率政策上的策略。在預(yù)期美聯(lián)儲三次加息的背景下，人民幣匯率存在較大的壓力。所以投資者研判A股與選擇個股行業(yè)時，應(yīng)將此設(shè)為先決條件，即可以在部分受益人民幣匯率走低的品種上預(yù)作埋伏。

周末監(jiān)管層在影子銀行監(jiān)管方面釋出不少嚴厲信號，這些信號盡管支離破碎，許多個案看似也沒有關(guān)聯(lián)，但底層因素已很明顯了，即管理層也已意識到“金融混業(yè)”的失序。

市場中有太多肥頭大耳的騙子，其手法即使很幼稚，卻老是能得手。這樣的現(xiàn)象如果長期存在，那誰還去投實業(yè)呢？市場機制必須鼓勵老老實實做實業(yè)的，投資者應(yīng)明白，這也是近期政策嚴厲的唯一背景，所以對管理層的決心，不應(yīng)有懷疑！

下周四美聯(lián)儲大概率會加息，加息預(yù)期應(yīng)該已消化了不少，現(xiàn)在更重要的其實是3月以后的年內(nèi)余下的加息次數(shù)。如果有任何信息能提升3月以后的加息次數(shù)，那么A股肯定會承壓，否則就會好些。

下周除美聯(lián)儲議息外，美國還將公布物價、零售等數(shù)據(jù)，事件相當多。整體而言，在這樣的外部環(huán)境下，對普通的中小投資者來說，對相關(guān)個股的操作就顯得相對困難。

在不確定性仍大的情況下，我認為倉重的投資者仍應(yīng)謹慎。至于倉輕者，一般可以維持原狀觀望，手中這些籌碼也不應(yīng)死拿，若碰巧漲得稍多，就可考慮換股進行滾動操作。

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