在股價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)格齊漲之時(shí)，7月28日，貴州茅臺(tái)發(fā)布了超預(yù)期的中報(bào)，凈利潤(rùn)同比增三成。不過(guò)，貴州茅臺(tái)在中報(bào)中表達(dá)了對(duì)價(jià)格控制的隱憂(yōu)，似乎已經(jīng)無(wú)法控制茅臺(tái)酒價(jià)上漲的“洪荒之力”。

作為貴州茅臺(tái)最忠實(shí)的擁護(hù)者，東方港灣董事長(zhǎng)但斌發(fā)布微博稱(chēng)，2018年才是茅臺(tái)真正精彩的歲月，此前他一直堅(jiān)持看好貴州茅臺(tái)股價(jià)至600元。而一些“恐高”基金，如華安策略?xún)?yōu)選混合基金等，雖然看好白酒行業(yè)，但在二季度清倉(cāng)貴州茅臺(tái)，用五糧液或?yàn)o州老窖來(lái)替代。

券商研報(bào)凸顯分化

7月28日，貴州茅臺(tái)股價(jià)再次站上480元，全天大漲2.12%，資金凈流入2.07億元，最終以483.92元收盤(pán)，距離前高也僅一步之遙。7月28日披露的貴州茅臺(tái)披露半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收為214.9億元，同比增長(zhǎng)33%；凈利潤(rùn)為112.51億元，同比增長(zhǎng)28%，首次實(shí)現(xiàn)半年凈利潤(rùn)破百億元關(guān)口，公司的整體業(yè)績(jī)高于市場(chǎng)預(yù)期。

面對(duì)重大利好，券商也紛紛推出研報(bào)，看好貴州茅臺(tái)。7月28日，十幾家公司出研報(bào)集體看好，7家券商目標(biāo)價(jià)提升，升幅最高的是國(guó)金證券，將貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)由450元升至545元，提升95元；而中金公司維持了7月中旬692元的目標(biāo)價(jià)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，年初至今，中金公司累計(jì)給出9份關(guān)于貴州茅臺(tái)的研報(bào)，成為研究貴州茅臺(tái)中最勤奮的機(jī)構(gòu)。其對(duì)貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)從今年1月份472元一路飆升至692元，上漲了46.61%。截至上周五，貴州茅臺(tái)股價(jià)年內(nèi)也上漲了47.01%。

給出目標(biāo)價(jià)最低的是東方證券，給出了486.92元的價(jià)格，僅高出當(dāng)日收盤(pán)價(jià)3元，是唯一當(dāng)天目標(biāo)價(jià)低于500元的研報(bào)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，年初至今，東方證券共給出6份貴州茅臺(tái)的研報(bào)，而目標(biāo)價(jià)一直相對(duì)較低。當(dāng)記者試圖采訪該分析師時(shí)，東方證券則以合規(guī)為由，拒絕接受采訪。

作為貴州茅臺(tái)的“忠實(shí)粉絲”，砥俊資產(chǎn)總經(jīng)理梁瑞安對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，十年前高端酒競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的，如今茅臺(tái)則是獨(dú)孤求敗，基本無(wú)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可以長(zhǎng)期維持超高的毛利率。另外，隨著人均收入增加，中國(guó)消費(fèi)者已進(jìn)入消費(fèi)升級(jí)階段，中高端白酒消費(fèi)加速，因茅臺(tái)酒產(chǎn)量增速相對(duì)緩慢，加上投資需求驅(qū)動(dòng)，今天面臨的各種渠道“缺貨”現(xiàn)象可能不是暫時(shí)的。

基金經(jīng)理“換酒喝”

在貴州茅臺(tái)股價(jià)一步步攀升的同時(shí)，市場(chǎng)“恐高”情緒漸起，部分投資者認(rèn)為該股漲幅過(guò)大，不能再追高，部分機(jī)構(gòu)投資者也在撤出。從貴州茅臺(tái)中報(bào)來(lái)看，二季度證金公司減持63.2萬(wàn)股，全國(guó)社?；鹨涣阋唤M合減持40.2萬(wàn)股；中央?yún)R金公司持股不變，仍為1079萬(wàn)股，持股比例為0.86%；香港中央結(jié)算有限公司增持470萬(wàn)股，持股比例由5.63%上升至6.01%。但是綜合一季度和二季度，香港中央結(jié)算有限公司年內(nèi)減持446.38萬(wàn)股。

而在二季度中，有近六成基金選擇減持或清倉(cāng)貴州茅臺(tái)。記者發(fā)現(xiàn)，部分基金雖然清倉(cāng)貴州茅臺(tái)，但同時(shí)買(mǎi)入白酒板塊其他股票，例如清倉(cāng)數(shù)量最高的華安策略?xún)?yōu)選混合基金，一季度末持有貴州茅臺(tái)45.78萬(wàn)股，持有市值為1.77億元，占基金凈值比為5.16%。二季度基金經(jīng)理雖然清倉(cāng)貴州茅臺(tái)，卻新進(jìn)368.29萬(wàn)股五糧液，持有市值為2.05億元，占基金凈值比為3.99%。

另外華夏大盤(pán)精選混合基金一季度持有貴州茅臺(tái)13.15萬(wàn)股，持有市值為5080.44萬(wàn)元，占基金凈值比為2.46%。二季度清倉(cāng)貴州茅臺(tái)的同時(shí)，新進(jìn)190萬(wàn)股五糧液和189.97萬(wàn)股瀘州老窖，持有市值分別為1.06億元和9609.54萬(wàn)元，占基金凈值比分別為4.47%和4.07%，遠(yuǎn)超一季度貴州茅臺(tái)的持股比例。

關(guān)于基金經(jīng)理更換同行業(yè)重倉(cāng)股的做法，某基金分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，基金經(jīng)理還是比較看好白酒板塊，可能是認(rèn)為目前貴州茅臺(tái)估值過(guò)高。不過(guò)，股價(jià)480元的貴州茅臺(tái)到底貴不貴，還是要看公司的業(yè)績(jī)，以及市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)的預(yù)期。