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消息面清淡的一周，比特幣卻大跌10%，剛剛，我們找到了”幕后元兇"。

全球最大資管公司貝萊德成立工作組，調(diào)研如何搭上比特幣及數(shù)字貨幣領(lǐng)域快速發(fā)展的便車的消息推動(dòng)比特幣在7月中下旬一度上漲至8000美元以上。不過上周消息面清淡的情況下比特幣累計(jì)下跌10%，一度跌至7300美元，讓交易員摸不著頭腦。

現(xiàn)在看來，比特幣走低的理由可能很簡(jiǎn)單、老套——保證金追加要求迫使投資者清算頭寸。彭博報(bào)道稱，一筆大額、押注方向錯(cuò)誤的期貨頭寸（4.16億美元巨額做多比特幣）讓一名匿名香港交易員巨虧，導(dǎo)致OKEx要求追加保證金，不過遭到該交易員拒絕。

”我們的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)立刻聯(lián)系了該名客戶，多次要求他平掉部分倉位以減輕整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。然而客戶拒絕配合，這導(dǎo)致我們決定凍結(jié)他的客戶，避免他進(jìn)一步增加頭寸。然而就在我們采取先發(fā)制人的行動(dòng)后不久，比特幣價(jià)格開始暴跌，導(dǎo)致該賬戶遭到清算。“交易所公告稱。

交易所被迫注入2500枚比特幣，約合市值1800萬美元到保險(xiǎn)基金中，幫助降低對(duì)客戶的影響，但并沒有用。應(yīng)對(duì)這類突發(fā)情況時(shí)，OKEx啟用了回滾機(jī)制，把比特幣合約的交易數(shù)據(jù)回滾到之前時(shí)間，這意味著期貨交易員本周的18%未實(shí)現(xiàn)收益（unrealized gains）不得不歸零。

盡管這不是OKEx第一次啟用回滾操作，但由于規(guī)模較大，此舉引發(fā)幣圈爭(zhēng)議。而更大的爭(zhēng)議點(diǎn)在于，OKEx允許的杠桿是多少倍。結(jié)果顯示，這家從交易額計(jì)位列全球第二大的比特幣交易所允許客戶至多加20倍杠桿。

OKEx已經(jīng)提出計(jì)劃改變其保證金體系以及結(jié)算程序，該交易所表示，此舉將大幅減少被迫清算的頭寸規(guī)模，降低回滾操作出現(xiàn)的頻度。

”回滾操作是虛擬加密數(shù)字貨幣市場(chǎng)的獨(dú)創(chuàng)，當(dāng)客戶被迫承擔(dān)損失時(shí)，使用回滾操作的交易所將面臨聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。這是個(gè)奇怪的機(jī)制。“前摩根士丹利交易員、數(shù)字貨幣交易公司Amber AI Group聯(lián)合創(chuàng)始人Tiantian Kullander說。

華爾街見聞 王懿君