每經(jīng)記者 鄭步春    

周三A股縮量盤(pán)整，收盤(pán)微升。上證綜指微漲0.05%至2581點(diǎn)，深證綜指漲0.13%至1316.28點(diǎn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別漲0.10%、0.04%。由各類(lèi)股指K線(xiàn)看，上下影線(xiàn)極短，振幅也很小，這樣的盤(pán)面是典型的觀望市，即空頭沒(méi)有主動(dòng)拋售意愿，多頭也沒(méi)有立即買(mǎi)入的沖動(dòng)。這樣的市場(chǎng)缺乏興奮點(diǎn)，屬于平平淡淡的牛皮市。

由個(gè)股表現(xiàn)看，權(quán)重股整體上略弱，漲跌有限，沒(méi)什么可特別留意的品種。非權(quán)重股多數(shù)隨波逐流，個(gè)別板塊表現(xiàn)稍好，如燃料電池、部分農(nóng)林行業(yè)個(gè)股。

北上資金多數(shù)時(shí)間為凈流入，最近權(quán)重股整體上表現(xiàn)不強(qiáng)，主要壓力應(yīng)該來(lái)自?xún)?nèi)資機(jī)構(gòu)。由最近基金行業(yè)公布的持倉(cāng)情況看，去年下半年內(nèi)資基金減持了中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)之類(lèi)的重磅藍(lán)籌股，這與北上資金的動(dòng)向明顯是相反的。

周三央行在釋放流動(dòng)性方面又有動(dòng)作，首次實(shí)施了“定向中期借貸便利（TMLF）”，金額為2575億元，操作期限為一年，到期可根據(jù)金融機(jī)構(gòu)需求續(xù)做兩次，實(shí)際使用期限可達(dá)到三年。更重要的是，這次操作的利率水平為3.15%，比中期借貸便利（MLF）利率低15個(gè)基點(diǎn)。這個(gè)TMLF是央行去年下半年新創(chuàng)造的政策工具，是定向支持小微、民企貸款的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。雖說(shuō)央行此舉有定向引導(dǎo)資金之意，但資金就像水，多少會(huì)有溢出效應(yīng)，所以最終會(huì)惠及整個(gè)市場(chǎng)。

降息降準(zhǔn)或其他貨幣寬松政策對(duì)人民幣匯率的影響是雙面的，要具體問(wèn)題具體分析。如果市場(chǎng)著眼點(diǎn)在利差上，這類(lèi)政策就會(huì)壓制人民幣匯率，如果市場(chǎng)著眼點(diǎn)在刺激經(jīng)濟(jì)上，人民幣匯率就會(huì)得到支撐。

由周三人民幣匯率走向看，市場(chǎng)明顯是選擇了后者，因當(dāng)日離岸人民幣匯率是顯著升值的。市場(chǎng)這樣的選擇十分正常，因當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程已面臨隨時(shí)終止的可能，這種情況下人們對(duì)匯率的著眼點(diǎn)就不在利差上，而在于能否刺激經(jīng)濟(jì)上。

個(gè)人認(rèn)為，投資者可適當(dāng)調(diào)升預(yù)期，因當(dāng)人民幣匯率對(duì)央行寬松舉措表現(xiàn)積極時(shí)，這本身就是個(gè)正向信號(hào)，暗示央行未來(lái)可能會(huì)更有信心推出寬松政策。

在資金面前景不斷向好背景下，已跌了一年的股市已很難再大幅下跌了。這兩天的股市雖然有些萎靡不振，但仍在可接受的范圍之內(nèi)，畢竟股指尚未脫離底部區(qū)域。

大盤(pán)前景雖然可期，但本周恐以無(wú)量盤(pán)整為主，因確實(shí)有些不確定因素需要出清。在大的方面，主要是中美貿(mào)易協(xié)商。在小的方面，主要是一些重磅上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告情況，投資者對(duì)此比較謹(jǐn)慎，唯恐踩著“地雷”。

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