每經(jīng)記者 邊萬莉    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 盧九安    

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2月11日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議決定，支持商業(yè)銀行多渠道補(bǔ)充資本金，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，在堅(jiān)持不搞“大水漫灌”的同時(shí)，促進(jìn)加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)等的金融支持。

允許符合條件的銀行同時(shí)發(fā)行多種資本補(bǔ)充工具

具體來看，一是對(duì)商業(yè)銀行，提高永續(xù)債發(fā)行審批效率，降低優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等準(zhǔn)入門檻，允許符合條件的銀行同時(shí)發(fā)行多種資本補(bǔ)充工具。二是引入基金、年金等長(zhǎng)期投資者參與銀行增資擴(kuò)股，支持商業(yè)銀行理財(cái)子公司投資銀行資本補(bǔ)充債券，鼓勵(lì)外資金融機(jī)構(gòu)參與債券市場(chǎng)交易。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，資本金得到補(bǔ)充的商業(yè)銀行要完善內(nèi)部機(jī)制，提高對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)貸款支持力度。

事實(shí)上，自2018年以來，鼓勵(lì)銀行資本工具創(chuàng)新的相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，明確支持商業(yè)銀行探索資本工具創(chuàng)新并拓寬資本工具發(fā)行渠道，為銀行發(fā)行各類創(chuàng)新型資本工具創(chuàng)造了有利條件。

2018年2月27日，人民銀行公告［2018］第3號(hào)指出，為規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行資本補(bǔ)充債券的行為，切實(shí)提高銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本的損失吸收能力，加強(qiáng)宏觀審慎管理，保護(hù)投資者利益，就銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事宜進(jìn)行相應(yīng)規(guī)范。

2018年3月12日，《關(guān)于進(jìn)一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見》發(fā)布，其指出提出增加資本工具種類?？偨Y(jié)商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股、減記型二級(jí)資本債券的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)修改有關(guān)法律法規(guī)，研究完善配套規(guī)則，為商業(yè)銀行發(fā)行無固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級(jí)資本債券、含定期轉(zhuǎn)股條款資本債券和總損失吸收能力債務(wù)工具等資本工具創(chuàng)造有利條件。

國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室也于2018年12月25日召開專題會(huì)議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補(bǔ)充資本有關(guān)問題，推動(dòng)盡快啟動(dòng)永續(xù)債發(fā)行。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員武雯分析指出，鼓勵(lì)銀行資本工具創(chuàng)新的相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，為銀行進(jìn)一步充實(shí)資本拓寬道路；盡快啟動(dòng)永續(xù)債發(fā)行為其中的一項(xiàng)措施，體現(xiàn)了政策的一貫思路，預(yù)計(jì)未來銀行補(bǔ)充資本的路徑將不斷拓展。

央行聯(lián)手銀保監(jiān)會(huì)為商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行保駕護(hù)航

值得一提的是，中國(guó)人民銀行在1月24日晚宣布，決定創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具（Central Bank Bills Swap，CBS）。中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問中表示，央行票據(jù)互換工具可以增加持有銀行永續(xù)債的金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)抵押品，提高銀行永續(xù)債的市場(chǎng)流動(dòng)性，增強(qiáng)市場(chǎng)認(rèn)購銀行永續(xù)債的意愿，從而支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，為加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度創(chuàng)造有利條件，也有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，緩解小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資難問題。

當(dāng)晚，銀保監(jiān)會(huì)也發(fā)布公告稱，為支持商業(yè)銀行進(jìn)一步充實(shí)資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大信貸投放空間，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，豐富保險(xiǎn)資金配置，銀保監(jiān)會(huì)將允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資符合條件的銀行二級(jí)資本債券和無固定期限資本債券。

1月25日，中國(guó)銀行官網(wǎng)宣布，中國(guó)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功完成400億元無固定期限資本債券發(fā)行定價(jià)，預(yù)計(jì)提高一級(jí)資本充足率約0.3個(gè)百分點(diǎn)。債券的外部評(píng)級(jí)為AAA，票面利率為4.5%，在中央結(jié)算公司托管。

中國(guó)銀行表示，本次債券是我國(guó)銀行業(yè)首單無固定期限資本債券，是符合巴塞爾Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)內(nèi)資本監(jiān)管規(guī)定的其他一級(jí)資本工具。本次債券發(fā)行獲得市場(chǎng)高度關(guān)注，全場(chǎng)認(rèn)購倍數(shù)超過2倍，投資者數(shù)量眾多、類型豐富。共有約140家機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購，涵蓋政策性銀行、大中小型商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金、財(cái)務(wù)公司、信托等銀行間市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，還成功吸引數(shù)家境外機(jī)構(gòu)投資者參與投資。

據(jù)長(zhǎng)城證券初步測(cè)算，中國(guó)銀行發(fā)行400億元永續(xù)債可提升其他一級(jí)資本占資本凈額至約8%。按照此比例，28家A股上市銀行有22家需要補(bǔ)充其他一級(jí)資本，可通過發(fā)行永續(xù)債增加資本金5010億元。2018年三季度，上市銀行平均杠桿率為6.6。因此，這些資本可新支持約3.3萬億的信貸投放。

據(jù)了解，我國(guó)永續(xù)債的發(fā)行從2013年起步，2015年起發(fā)行量快速增多，截至2018年12月20日已經(jīng)累計(jì)發(fā)行永續(xù)債1.75萬億元，存量永續(xù)債1.62萬億元。發(fā)行人主要是高評(píng)級(jí)的國(guó)有企業(yè)，其中城投占1/3左右。相比非金融企業(yè)發(fā)行的普通永續(xù)債，商業(yè)銀行發(fā)行的永續(xù)債作為其他一級(jí)資本補(bǔ)充工具最大的不同點(diǎn)在于其不得含有利率跳升機(jī)制及其他贖回激勵(lì)，因此發(fā)行成本通常會(huì)高于非金融企業(yè)。

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