每經(jīng)記者 許戀戀    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 杜毅    

熊貓直播驟然倒下，讓人覺(jué)得直播行業(yè)是不是要“涼涼”？近日美股上市的歡聚時(shí)代、虎牙、陌陌發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，上岸和沒(méi)上岸的，差距不是一般的大。

3月12日，陌陌（Nasdaq: MOMO）發(fā)布了2018年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，不同于2018年三季報(bào)發(fā)布股價(jià)大跌，Q4財(cái)報(bào)發(fā)布后，陌陌股價(jià)大漲11.95%，報(bào)收36.4美元，市值75.29億美元。

以往主打陌生人社交的陌陌變了，從上市之初的郁郁不得志，到踩上直播風(fēng)口被稱為最賺錢的直播公司，陌陌只用了2年多的時(shí)間。從社交到直播的轉(zhuǎn)變，再加上收購(gòu)了探探，在陌生人或者說(shuō)開放式社交領(lǐng)域，陌陌建立了自己的強(qiáng)勢(shì)話語(yǔ)權(quán)。

直播的故事大家都很熟悉，無(wú)論是游戲還是秀場(chǎng)，無(wú)一不是做著用戶荷爾蒙的生意。但能給人帶來(lái)精神慰藉的社交領(lǐng)域，陌陌依然在探索。直播行業(yè)用戶紅利不再、增速趨緩的情況下，陌陌又該講出什么樣的新故事？

圖片來(lái)源：東方IC

持續(xù)16季度盈利 成本也“水漲船高”

陌陌的這份財(cái)報(bào)，可謂亮眼，財(cái)報(bào)顯示，2018年Q4陌陌凈營(yíng)收達(dá)38.44億元，同比增長(zhǎng)50%。不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，2018年Q4歸屬于陌陌的凈利潤(rùn)為8.87億元，同比增長(zhǎng)22%。同時(shí)，2018年12月，陌陌月活用戶達(dá)到1.133億，這也是一個(gè)歷史新高的數(shù)據(jù)。

從全年來(lái)看，2018年陌陌凈營(yíng)收達(dá)到134.08億元，同比增長(zhǎng)51%。歸屬于陌陌的凈利潤(rùn)為28.16億元，2017年同期為21.48億元。

每經(jīng)記者注意到，雖然占比略有下滑，對(duì)于陌陌來(lái)說(shuō)，直播依然是其絕對(duì)的營(yíng)收支柱。2018年第四季度，陌陌直播服務(wù)營(yíng)收29.59億元，與2017年同期的21.69億元相比增長(zhǎng)了36%。按照這個(gè)數(shù)據(jù)，2018年第四季度，陌陌直播收入營(yíng)收占比大約為77%。

陌陌2014年底上市，上市后的股價(jià)便一直在底部徘徊。上市半年多，2015年6月，陌陌便發(fā)出私有化要約，打算退市。這和很多中概股的命運(yùn)類似，深感價(jià)值被低估，選擇私有化回國(guó)。

但直播的興起改變了陌陌的命運(yùn)。

2016年，斗魚、映客、虎牙、YY包括熊貓直播等紛紛崛起，資本蜂擁而至，當(dāng)年直播平臺(tái)投融資總金額超過(guò)百億。本就主打陌生人社交的陌陌嘗試了直播業(yè)務(wù)，迅速建立起巨大的流量池，從騰訊制霸的社交領(lǐng)域成功分到了一杯羹，并且賺了錢。

此后，直播便逐漸成為陌陌的營(yíng)收支柱，2016年8月17日，陌陌發(fā)布財(cái)報(bào)，第二季度陌陌凈營(yíng)收達(dá)9900萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)222%，直播業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了5790萬(wàn)美元。就在財(cái)報(bào)發(fā)布前，陌陌撤回了私有化要約。

根據(jù)陌陌財(cái)報(bào)，陌陌已經(jīng)連續(xù)16個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了盈利。陌陌預(yù)計(jì)2019年第一季度的凈營(yíng)收在35.5億至36.5億元之間，同比增長(zhǎng)在28%至32%之間。

伴隨財(cái)報(bào)發(fā)布的還有一個(gè)引人注目的決定，陌陌董事會(huì)宣布了每ADS派發(fā)0.62美元，即每股普通股派發(fā)0.31美元的特別現(xiàn)金股利方案。這些現(xiàn)金股利將于2019年4月30日支付給2019年4月5日交易日結(jié)束后仍登記在案的股東，除息日為2019年4月4日。此次派發(fā)現(xiàn)金總額約1.28億美元。

一位行業(yè)人士分析認(rèn)為，雖然陌陌營(yíng)收、利潤(rùn)均保持穩(wěn)定，但是從行業(yè)來(lái)看，直播業(yè)務(wù)瓶頸較為明顯。財(cái)報(bào)顯示，陌陌成本支出持續(xù)走高，為陌陌帶來(lái)了一定的壓力。

2018年Q4陌陌成本和支出為31.957億元，比2017年同期的19.395億元增長(zhǎng)65%。成本和支出的增長(zhǎng)，主要是由于提供直播服務(wù)的主播及虛擬禮物服務(wù)分成的增加，以及市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用的增長(zhǎng)。

收購(gòu)探探后 陌陌的新故事該怎么講？

直播增速放緩是不爭(zhēng)的事實(shí)，2017年Q1陌陌直播增速超過(guò)1000%，現(xiàn)在的增速不到100%。不過(guò)一位投資人也告訴每經(jīng)記者，這和直播行業(yè)整體發(fā)展曲線有關(guān)，并不代表陌陌的直播業(yè)務(wù)下滑了。

毫無(wú)疑問(wèn)，陌陌需要新故事，或者用陌陌董事長(zhǎng)兼CEO唐巖在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上用的詞：新引擎。

低調(diào)的唐巖很少出席公開活動(dòng)，幾乎不面對(duì)媒體，只能從財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，探知他對(duì)陌陌未來(lái)的規(guī)劃。從唐巖的表述中可以看到他似乎并不擔(dān)心行業(yè)整體的變化對(duì)陌陌的影響，比如他認(rèn)為陌陌和陌陌收購(gòu)的探探所在的開放式社交領(lǐng)域依然有新的機(jī)會(huì)。

“有別于一些快起快落的潮流趨勢(shì)，探索并建立新的社交關(guān)系，作為人類的一項(xiàng)基礎(chǔ)需求，將會(huì)始終存在。據(jù)我們粗略估算，兩個(gè)平臺(tái)的MAU之和尚不足我們目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模的一半。”也就是說(shuō)，在唐巖眼里，中國(guó)還有很多地區(qū)的潛在高價(jià)值用戶還沒(méi)有接觸過(guò)陌陌的直播，陌陌和探探的用戶紅利還有待挖掘。

直播業(yè)務(wù)以外，陌陌的新故事或許可以從另外的營(yíng)收業(yè)務(wù)中窺得一絲端倪。2018年Q4陌陌增值業(yè)務(wù)收入達(dá)到7.22億元，同比2017年的1.94億元增長(zhǎng)272%。同時(shí)2018年第四季度移動(dòng)營(yíng)銷營(yíng)收為1.22億元，移動(dòng)游戲營(yíng)收為2550萬(wàn)元。2018年第四季度其他服務(wù)營(yíng)收則主要來(lái)自于公司聯(lián)合制作的電視綜藝節(jié)目《幻樂(lè)之城》。

一個(gè)非常吸睛的點(diǎn)在于探探。2018年2月，陌生社交領(lǐng)域最大并購(gòu)案誕生，陌陌宣布100%股權(quán)收購(gòu)探探，包括530萬(wàn)新發(fā)A類普通股及6.009億美元現(xiàn)金。毫無(wú)疑問(wèn)，收購(gòu)探探是陌陌非常重要的一步棋，探探也被陌陌高層寄予厚望。

此前三季度探探對(duì)陌陌VAS業(yè)務(wù)（增值業(yè)務(wù)）收入貢獻(xiàn)1.64億元。唐巖提到，在未來(lái)兩到三年，要把探探打造成公司新的增長(zhǎng)引擎。

上述直播行業(yè)人士則分析稱，未來(lái)增值業(yè)務(wù)將是陌陌重點(diǎn)需要攻陷的領(lǐng)域，并且陌陌也需要在成本支出上精打細(xì)算，行業(yè)粗暴燒錢的日子已經(jīng)結(jié)束了，需要精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。雖然陌陌此前也表示抖音等短視頻的崛起不會(huì)對(duì)陌陌造成影響，陌陌最大的挑戰(zhàn)來(lái)自直播行業(yè)本身，但用戶時(shí)間有限，娛樂(lè)產(chǎn)品在爭(zhēng)奪用戶注意力這件事上，面對(duì)的挑戰(zhàn)其實(shí)并無(wú)差別。