每經記者 王海慜    每經編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

對上市公司進行實地調研是機構投資者的必修課?？苿?chuàng)板首批公司上市即將滿月，在近一個月的時間內已經有華興源創(chuàng)、杭可科技披露了投資者調研報告。此外，據(jù)《每日經濟新聞》記者了解，航天宏圖、光峰科技等科創(chuàng)板公司近期也曾接受了機構調研，而未來幾天，還有機構計劃調研睿創(chuàng)微納等公司。

值得一提的是，近期參加科創(chuàng)板公司調研的機構中除了國內的券商、公募、私募、保險公司等之外，還不乏一些外資機構，例如在今年8月2日就有摩根資管等兩家外資機構調研了杭可科技。外資機構赴科創(chuàng)板公司調研時，關心的問題更多是與科創(chuàng)屬性相關的“硬核”話題。

科創(chuàng)板公司調研逐漸升溫

科創(chuàng)板首批公司上市即將滿月，在科創(chuàng)板行情明顯好于同期大市的同時，一些機構對科創(chuàng)板公司的調研熱情也逐漸升溫。

東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在近一個月的時間內只有華興源創(chuàng)、杭可科技兩家科創(chuàng)板公司正式披露了投資者調研報告。其中華興源創(chuàng)曾在7月30日接待了13家機構調研；杭可科技曾在8月2日、8月8日分別接待了兩批機構調研。

不過，目前已接待機構調研的科創(chuàng)板公司遠不止上述2家。據(jù)記者了解，航天宏圖等多家科創(chuàng)板公司近期也曾接受了機構調研。

北方某大型券商研究所內部人士告訴記者，今年8月，其所在研究所的行業(yè)分析師已經先后對科創(chuàng)板公司航天宏圖和光峰科技進行了調研。

有跡象顯示，接下來還有更多的科創(chuàng)板公司調研將進行。據(jù)記者了解，上述北方某大型券商相關行業(yè)分析師將在8月23日（本周五）組織機構赴山東煙臺對科創(chuàng)板公司睿創(chuàng)微納進行調研。

而某頭部券商計算機行業(yè)分析師今日向記者表示，接下來，其所在計算機研究團隊有調研科創(chuàng)板公司的計劃。

外資機構關注"硬核"話題

從上述華興源創(chuàng)、杭可科技披露的投資者調研報告和記者了解到的情況來看，近期赴科創(chuàng)板公司調研的機構以國內的券商、公募、私募、保險公司等為主。不過也有部分科創(chuàng)板公司的調研被外資“捷足先登”。

例如，據(jù)杭可科技披露，8月2日有兩家外資機構——摩根資管和摩根證券投資信托股份有限公司——對公司進行了調研，而這也是杭可科技上市后首次披露投資者調研信息，同時這也是首次有科創(chuàng)板公司披露有外資機構調研的情況。

事實上，以QFII為代表的外資機構已經是科創(chuàng)板市場的參與者，例如QFII為可參與科創(chuàng)板網下配售的B類投資者，已有多家QFII參與了首批科創(chuàng)板公司的“打新”。

公開信息顯示，杭可科技主營鋰離子電池的后處理系統(tǒng)的設計、研發(fā)、生產與銷售，目前在充放電機、內阻測試儀等后處理系統(tǒng)核心設備的研發(fā)、生產方面擁有核心技術。該公司的A股可比公司有先導智能、贏合科技等。根據(jù)杭可科技已經披露的2019年半年度財務報表來看，今年上半年公司實現(xiàn)凈利潤1.79億元，同比增長31%。不過這一業(yè)績表現(xiàn)在所有科創(chuàng)板上市公司中顯得并不算突出。

從杭可科技披露的調研信息來看，外資機構在調研中首先關注的問題為“新能源汽車補貼下滑對公司銷售收入及經營業(yè)績的影響如何？”之后外資機構詢問的內容均為與公司產品研發(fā)特點、產品技術的先進程度、產品品質如何提升等具有科創(chuàng)屬性的“硬核”問題。比如在“公司產品技術先進性具體體現(xiàn)在哪些方面”的問題中，杭可科技的回復中包括了一系列與產品技術相關的專業(yè)表達。

值得一提的是，對于公司的業(yè)績展望、市場開發(fā)情況等市場關心的話題，在杭可科技8月2日披露的投資者調研信息中未有涉及。

在隨后的8月8日，杭可科技又接待了包括公募基金、私募基金、券商等在內的國內十余家機構調研。而國內機構詢問的話題就顯得相對更為“務實”，其中涉及“國際一線動力電池生產商在中國市場擴產給公司帶來哪些影響”“公司境外動力電池客戶拓展具體情況如何”等與公司經營更為相關的話題。而在“公司境外動力電池客戶拓展具體情況如何”一問的回復中，杭可科技把境外客戶最新的開發(fā)情況進行了一番細數(shù)，其中“供貨”“訂單”等成為關鍵詞。

不過此次國內機構對杭可科技的調研中也詢問了“公司產品創(chuàng)新性體現(xiàn)在哪些方面”“公司如何實現(xiàn)研發(fā)技術產業(yè)化”等帶有科創(chuàng)板屬性的問題。

科創(chuàng)板賣方研究剛起步

以往，各券商的賣方行業(yè)分析師往往是上市公司調研的組織者，上述的一些科創(chuàng)板公司調研也多有券商行業(yè)分析師參與。

記者從中金公司、國盛證券等券商研究所內部人士處了解到，目前這些券商對于科創(chuàng)板公司的研究，還是以每個行業(yè)的分析師各自負責自己行業(yè)的科創(chuàng)板企業(yè)為主。

據(jù)了解，部分券商研究所為了探索新服務類型，已經內部成立了科創(chuàng)板研究小組。例如銀河證券研究院內部已經成立了專門研究科創(chuàng)板公司的科創(chuàng)板研究組，組長為TMT研究負責人。據(jù)了解，近期銀河證券也組織了多次科創(chuàng)板公司調研。

而申萬宏源研究所內部人士今日告訴記者，申萬宏源研究所內部的新股策略組目前負責科創(chuàng)板公司的研究，不過其研究方向傾向于科創(chuàng)板新股的交易制度、發(fā)行制度、打新等偏策略的內容，而科創(chuàng)板上市公司的具體研究則由各相關行業(yè)分析師來負責。

在一些行業(yè)分析師看來，科創(chuàng)板公司剛上市不久，而且不少公司技術含量較高，對專業(yè)的賣方研究而言，還需要相應熟悉的過程。另外，要研究某些科創(chuàng)板公司可能還需要分析師多“補補課”。

最近曾調研某科創(chuàng)板上市公司的某大型券商軍工行業(yè)分析師向記者訴說了此次調研的感受：“雖然這家公司涉及一定軍工業(yè)務，也是由我們軍工團隊在看，不過當天去調研聊下來發(fā)現(xiàn)，這家公司其實更多的是做衛(wèi)星應用領域的軟件開發(fā)，由計算機行業(yè)研究員去研究可能更合適。”他向記者坦言：“當天一同去調研的還有一家買方機構的計算機行業(yè)研究員，他問的問題就更專業(yè)一些。我們現(xiàn)在要做更多的案頭工作，要多研究。”