每經(jīng)記者鄭步春每經(jīng)編輯趙橋 最近三周美元連跌，走勢(shì)疲弱，目前已有破位征兆。美元下跌誘因較多，較重要的是風(fēng)險(xiǎn)情緒下降及歐元走強(qiáng)，相對(duì)次要因素是美國(guó)政治及大選前景不明，最次要的是極少數(shù)人開始憂慮美元潛在的負(fù)利率機(jī)會(huì)。本周匯市余下變數(shù)大致有二：一是美國(guó)非農(nóng)等就業(yè)數(shù)據(jù)，二是歐央行利率會(huì)議。 美元疲弱 最近三周美元連跌，走勢(shì)疲弱，目前已有破位征兆。美元這三周的殺跌真正具有意義的是上周的大跌1.50%，因這一舉殺破了250天之下的所有均線。截至北京時(shí)間周四21:20左右，美元指數(shù)暫報(bào)97.19點(diǎn)，本周迄今暫累計(jì)下跌1.12%。 導(dǎo)致美元疲弱的誘因至少包括以下幾個(gè)：一是歐元因歐洲刺激計(jì)劃相對(duì)順利而走勢(shì)較強(qiáng)相關(guān)，二是疫情受抑后美元的避險(xiǎn)功能下降，三是美國(guó)各地的抗議，四是美元負(fù)利率的市場(chǎng)呼聲又起。 在歐元強(qiáng)勢(shì)方面，估計(jì)還可能延續(xù)，因最新消息是歐央行有望進(jìn)一步加碼刺激額度。歐元為美元指數(shù)權(quán)重最高品種，所以歐元強(qiáng)是美元指數(shù)疲弱的最關(guān)鍵因素之一。 在疫情方面，目前除南美等少數(shù)地區(qū)外，多數(shù)地區(qū)新增病例已有所緩和。在美國(guó)方面，即使近期有抗議活動(dòng)，可新增病例仍較平穩(wěn)。本周三美國(guó)公布的ADP數(shù)據(jù)遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期，加上股市不斷上漲，故美元的避險(xiǎn)性買盤大為縮窄，這對(duì)美元構(gòu)成強(qiáng)大壓力。美元之前因“美元荒”曾暴漲過(guò)一波，當(dāng)時(shí)美元的利好來(lái)自避險(xiǎn)情緒。很明顯，當(dāng)避險(xiǎn)情緒大降時(shí)，美元所承受的壓力同樣不會(huì)太小，因此這也是美元疲弱極關(guān)鍵因素。 在美國(guó)的各地抗議方面，這其實(shí)也損及了美元信心。種種跡象表明，美國(guó)不僅在應(yīng)對(duì)新冠方面未展示出超級(jí)大國(guó)應(yīng)有的能力，而且在社會(huì)治理方面出現(xiàn)太多不和諧。很明顯，美國(guó)的亂局應(yīng)該會(huì)對(duì)特朗普爭(zhēng)取連任帶來(lái)壓力。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行表示：“以史為鑒，如果在任美國(guó)總統(tǒng)在大選年面對(duì)連任困難，美元就會(huì)走低?！?總之美國(guó)成了麻煩來(lái)源地，這使全球投資者對(duì)美國(guó)政治相關(guān)的信心弱化，理論上對(duì)美元也是利空。不過(guò)，美元來(lái)自這方面壓力相對(duì)間接或長(zhǎng)遠(yuǎn)，所以暫時(shí)也只算是次要壓力。 在負(fù)利率方面，雖然前期美聯(lián)儲(chǔ)高官不斷強(qiáng)調(diào)“無(wú)需負(fù)利率”，可本周該論調(diào)悄然變化，故美元有所承壓。本周圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家YiWen在一篇文章中稱，決策者“需要考慮負(fù)利率”以使美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)健康。雖然此人文章不足以真讓美元實(shí)施負(fù)利率，但這番言論終歸是挑動(dòng)了市場(chǎng)的脆弱神經(jīng)，美元人氣多少也會(huì)受些打壓。 美就業(yè)數(shù)據(jù)回暖 周三美國(guó)公布的5月ADP民間就業(yè)人數(shù)減少了276萬(wàn)，遠(yuǎn)低于估計(jì)的875萬(wàn)。此外，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）在5月脫離11年低點(diǎn)，服務(wù)業(yè)萎縮幅度小于預(yù)期，這進(jìn)一步提振了風(fēng)險(xiǎn)情緒。 周三的數(shù)據(jù)暗示隨著企業(yè)重新開業(yè)，裁員人數(shù)正在減少，不過(guò)整體經(jīng)濟(jì)從新冠病毒疫情中復(fù)蘇將較為緩慢。 北京時(shí)間周四20:30，投資者將迎來(lái)美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)。有市場(chǎng)問(wèn)卷調(diào)查顯示，分析師們預(yù)期美國(guó)截至5月30日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)料為184.3萬(wàn)。美國(guó)勞工部上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)在截至5月23日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為212.3萬(wàn)，已經(jīng)連續(xù)八周回落。 高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在周日發(fā)布的一份報(bào)告指出，隨著50個(gè)州全部開始放寬居家隔離政策，并允許更多企業(yè)重啟，美國(guó)的每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)穩(wěn)定下滑，這表明該國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正開始從新冠疫情暴發(fā)中復(fù)蘇。 周五美國(guó)將公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這個(gè)數(shù)據(jù)顯然更加重要，屆時(shí)美元無(wú)疑將產(chǎn)生波動(dòng)。如果周四及周五的就業(yè)類數(shù)據(jù)繼續(xù)優(yōu)于預(yù)期，美元并不一定能得到太多支撐，原因是當(dāng)前市場(chǎng)較尋常年份更在意美元的避險(xiǎn)價(jià)值。 也就是說(shuō)，如果就業(yè)數(shù)據(jù)向好，投資者是可以做“雙向理解”的，即既可理解成負(fù)利率機(jī)會(huì)下降，從而支撐美元，又可以理解成美元避險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)一步削弱，從而利空美元。 不過(guò)綜合來(lái)說(shuō)，如果美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)能繼續(xù)向好，美元有可能稍稍得一些支撐，跌勢(shì)會(huì)暫時(shí)緩和，因畢竟美元利率走向的重要度在長(zhǎng)期應(yīng)高于其避險(xiǎn)地位。 不管美元在數(shù)據(jù)公布后是否反彈，應(yīng)很難徹底改變中線趨勢(shì)向壞格局，投資者操作上宜采取逢高減持美元多單策略。 北京時(shí)間周四19:45，歐洲央行公布利率決議：維持三大主導(dǎo)利率不變，但額外增加600億歐元的緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃（PEPP）規(guī)模則明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，且此次歐央行未將垃圾債納入PEPP中。歐央行利率決議公布后，歐元兌美元短線急漲逾20點(diǎn)，隨后快速上升。 其實(shí)，此前多數(shù)分析師相信利率幾乎肯定會(huì)維持不變，原因是歐洲央行現(xiàn)在的“負(fù)0.5%”的存款利率已是紀(jì)錄低位，許多決策官員認(rèn)為進(jìn)一步降低恐怕產(chǎn)生反效果。 由歐元走勢(shì)看，未來(lái)大概率還會(huì)延續(xù)升勢(shì)，因歐洲主要國(guó)家在抒困方面已取得進(jìn)展，且該區(qū)域疫情控制得相對(duì)優(yōu)于美國(guó)。