每經(jīng)記者 吳治邦    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

近期，武漢中科通達(dá)高新技術(shù)股份有限公司(下文簡稱中科通達(dá))的科創(chuàng)板IPO申請已獲上交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為海通證券，當(dāng)前審核狀態(tài)為已問詢。從凈利潤來看，公司成長迅速，2017年至2019年及2020年一季度實現(xiàn)營收分別為1.59億元、2.67億元、4.43億元、2233.81萬元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為2498.73萬元、3666.25萬元、5029.80萬元、262.67萬元。

值得關(guān)注的是，中科通達(dá)在上市申報前夜還曾引入一眾實力強(qiáng)勁的股東，公司實控人王開學(xué)還曾與達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)、當(dāng)代高投、融和科技、吉潤新興、通瀛投資、匯智業(yè)、安豐創(chuàng)健簽訂過對賭協(xié)議。按申報稿來看，雖然上市對賭協(xié)議已經(jīng)終止，滿足了監(jiān)管要求。不過，光谷成長、達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)、吉潤新興三個投資者仍附對賭恢復(fù)條款。

80%的營收源自華中區(qū)域

根據(jù)申報稿介紹，中科通達(dá)致力通過大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等信息化手段，為公安部門提供公共安全管理信息化系統(tǒng)的開發(fā)、建設(shè)及后續(xù)運維服務(wù)，實現(xiàn)城市公共安全的可視化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化管理，提升城市公共安全的治理水平和管理效率。

2020年一季度，中科通達(dá)的前五大客戶分別為湖北廣電、濟(jì)南市公安局交通警察支隊、襄陽市公安局交通警察支隊、中國電信股份有限公司、武漢市公安局交通管理局。從銷售及服務(wù)模式來看，公司主要通過公開招標(biāo)、邀請招標(biāo)、競爭性談判、競爭性磋商等方式獲取項目。公司通過多種方式獲取招投標(biāo)計劃或項目信息，獲得信息后對招標(biāo)文件/項目信息進(jìn)行分析評估、方案設(shè)計、制作標(biāo)書并參與投標(biāo)，中標(biāo)后與客戶簽署相關(guān)合同。

從客戶的分布來看，中科通達(dá)前五大客戶里有兩個湖北地區(qū)公安部門。公司官網(wǎng)顯示，公司承擔(dān)了2015年9月啟動的武漢交管局公交專用道電子設(shè)施建設(shè)項目，負(fù)責(zé)84處公交專用道站點違停抓拍視頻監(jiān)控系統(tǒng)、67處抓拍卡口系統(tǒng)以及37處公交信號燈優(yōu)先系統(tǒng)的項目建設(shè)。第三方的采購信息網(wǎng)站顯示，近來公司密集中標(biāo)湖北省內(nèi)襄陽、武漢、十堰等地的項目。

中科通達(dá)的申報稿顯示，公司來源于華中地區(qū)的收入占營業(yè)收入總額的比例在80%左右。不過，公司指出因公安信息化系統(tǒng)較多采用當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)網(wǎng)絡(luò)運營商承建模式，且不同地區(qū)的社會治安、管理模式、信息化需求存在較大差異，導(dǎo)致該行業(yè)具有較為明顯的地域性特征，目前很少有企業(yè)能在全國范圍內(nèi)具備強(qiáng)大的市場影響力和品牌號召力。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2017年至2019年，中科通達(dá)歸屬于母公司凈利潤分別為2498.73萬元、3666.25萬元和5029.80萬元，年均復(fù)合增長率分別達(dá)到66.93%和41.88%，達(dá)到了沖擊科創(chuàng)板的財務(wù)指標(biāo)。與之相伴的是，公司的應(yīng)收賬款從1.22億元增長至1.94億元。作為一家信息系統(tǒng)服務(wù)商，當(dāng)前的負(fù)債率逾50%。

“可恢復(fù)”的對賭促跑步上市

如中科通達(dá)申報稿所顯示的那樣，公司凈利潤指標(biāo)及預(yù)期市值將滿足科創(chuàng)板上市要求，募投項目將有助于公司快速發(fā)展。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司實控人與相關(guān)股東的可恢復(fù)的對賭條款或也是實控人推動公司上市的動力。

申報稿顯示，中科通達(dá)由王開學(xué)、唐志斌、李丹三人共同創(chuàng)立，此后對外實施了多次融資，引入了一眾實力強(qiáng)勁的投資者，如當(dāng)代高投、融和科技、吉潤新興、君柏投資、通瀛投資、匯智業(yè)、安豐創(chuàng)健、達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)、大成天下等機(jī)構(gòu)。

在實施融資的同時，中科通達(dá)的實控人王開學(xué)曾與達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)、當(dāng)代高投、融和科技、吉潤新興、通瀛投資、匯智業(yè)、安豐創(chuàng)健簽署過與上市相關(guān)的對賭協(xié)議。對賭協(xié)議約定的內(nèi)容主要為：如發(fā)行人未能在約定時間前向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報送首次公開發(fā)行股票申請材料或成功上市、發(fā)行人出現(xiàn)巨額虧損等情形時，投資機(jī)構(gòu)有權(quán)要求王開學(xué)收購其持有的發(fā)行人全部或部分股份。

為滿足上市要求，中科通達(dá)的實控人王開學(xué)與股東的對賭協(xié)議已解除。不過，申報稿顯示，雖然王開學(xué)與光谷成長、達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)、吉潤新興已解除對賭協(xié)議，但附對賭恢復(fù)條款。若中科通達(dá)首次公開發(fā)行申請撤回、失效或被否決，則對賭協(xié)議相關(guān)條款自該情形發(fā)生之日起立即恢復(fù)生效。

值得關(guān)注的是，按照可恢復(fù)條款，一旦中科通達(dá)上市遇挫，光谷成長、達(dá)晨創(chuàng)聯(lián)、吉潤新興有權(quán)要求中科通達(dá)的實控人王開學(xué)回購股權(quán)。需要多少現(xiàn)金方可回購，申報稿未有提及，但依據(jù)入股價格來看，涉及的金額巨大，這或也是王開學(xué)推動中科通達(dá)跑步上市的動力。

記者就此致電中科通達(dá)，欲了解王開學(xué)與股東的上市對賭情況，不過電話無人接聽。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)