每經記者 李蕾    每經編輯 葉峰    

3月17日，凱石基金發(fā)布了關于凱石淳行業(yè)精選混合基金合同終止及基金財產清算的公告，顯示該基金的最后運作日為3月16日，并于3月17日進入清盤程序。這也意味著，在前后5次發(fā)布《資產凈值連續(xù)低于5000萬元的公告》之后，凱石淳行業(yè)精選最終還是被清盤了。

凱石淳行業(yè)精選是凱石基金“私轉公”之后成立的第一只產品。在去年3月11日之前，這只基金的基金經理一直是凱石基金管理有限公司投資三部負責人劉晉晉?；蛟S正因為是“第一只”基金，哪怕在2019年6月11日、2020年4月30日、2020年8月6日、2020年11月11日、今年3月10日多次被發(fā)布資產凈值低于5000萬元的公告，凱石淳行業(yè)精選都能“化險為夷”，但這一次是真的清盤了。

自2017年5月成立以來，凱石基金一共發(fā)了8只基金，到目前為止包括凱石淳行業(yè)精選在內已經清盤了4只。公司整體管理規(guī)模還剩下9.46億元，在143家公募基金公司中排名第133位。

多次瀕臨清盤，終于“隕落”

3月16日是凱石淳行業(yè)精選混合基金運作的最后一天。3月17日，凱石基金旗下的第一只基金正式進入清盤程序。

根據最新的2020年四季報，凱石淳行業(yè)精選A的規(guī)模為1078.17萬元、凱石淳行業(yè)精選C的則只剩下了41.82萬元。要知道2018年7月這只基金成立的時候，規(guī)模有3.41億元。而運行了不過2年時間，在2019年的6月，凱石淳行業(yè)精選就發(fā)布了資產凈值連續(xù)低于5000萬元的公告，背后也能反映出一些問題。

我們先來看看這只基金的業(yè)績情況。Wind數據顯示，2019、2020和2021年至今，凱石淳行業(yè)精選的業(yè)績回報分別為14.3%、32.33%和-9.76%，低于權益類基金的平均收益率，而同期滬深300的漲幅也有36.07%、27.21%和-2.53%。

或許是因為業(yè)績沒有起色，凱石淳行業(yè)精選的投資者結構也在不斷發(fā)生變化。2018年剛成立時，其機構投資者占比達到52.26%，超過個人投資者。而到了2020年中報，機構投資者已經全部撤離，個人投資者持有占比100%，成了一只徹底的散戶基。

這只基金成立后的基金經理為劉晉晉，這也是他管理的第一只、也是迄今唯一一只公募基金。去年3月開始轉為周德生，他管理的另外一只凱石涵行業(yè)精選基金也在今年3月正式清盤了。

不僅如此，雖然凱石基金成立時間不長，發(fā)行的基金總數也不多，迄今為止總共也就8只，但到目前為止已有4只基金正式清盤。它們分別是去年10月清盤的凱石浩品質經營混合、去年12月進入清盤程序的凱石源混合基金、今年3月清盤的凱石涵行業(yè)精選和凱石淳行業(yè)精選基金。這些基金中成立時間最長的也不足3年，其中有2只都是2019年才成立的，運作了還沒多長時間就被清盤了，也是有點令人唏噓。

不止如此，根據Wind數據，凱石基金旗下目前還有4只基金在正常運行中，其中規(guī)模最大的凱石瀾龍頭經濟定開有7.98億元，其他的幾只例如凱石岐短債（份額合并計算）、凱石灃和凱石湛，規(guī)模分別只有7353萬元、5916萬元和1585萬元。從去年5月起，凱石湛也不斷發(fā)布基金資產凈值連續(xù)低于5000萬元的提示性公告，和今天清盤的凱石淳行業(yè)精選如出一轍。

管理總規(guī)模剩9.6億元，“個人系”公募這條路不好走

自2016年4月首家全自然人控股的匯安基金成立，“個人系”公募就如雨后春筍一般出現。其中2018年是個人系公募的大年，僅這一年就有8家個人系公募基金公司成立，其中就包括凱石基金。

其法定代表人兼董事長陳繼武是一名不折不扣的資管老兵。曾經擔任富國基金副總經理，2009年創(chuàng)建私募——上海凱石益正資產管理有限公司，2017年又華麗轉身回歸公募，全自然人持股的凱石基金也進入了公眾視野。不過這幾年的經歷表明，個人系公募這條路似乎并不好走。

綜觀凱石基金成立以來的資產管理規(guī)模，2018年底4.53億元，此后到2019年三季度都一直在走上坡路，并一度達到了14.25億元。不過在此之后就上不去了，并且一年多時間以來還在不斷下跌，根據Wind數據最新的規(guī)模僅為9.46億元，在全市場143家公募基金中排在倒數第11位。

一位大型公募人士告訴《每日經濟新聞》記者，在基金行業(yè)馬太效應越來越強、行業(yè)版圖格局大致穩(wěn)定的當下，留給個人系基金公司的空間確實不大，業(yè)績和渠道的競爭、人才的爭奪都是擺在這類基金公司面前最迫切的挑戰(zhàn)。“尤其是拳頭產品的業(yè)績，如果不突出，那么很難吸引投資者的目光，規(guī)模自然也上不去。”

我們再來看看凱石基金目前規(guī)模最大的凱石瀾龍頭經濟定開，其2019、2020和今年以來的回報分別為35.08%、47.58%和-10.48%，業(yè)績最好的年份也是位于行業(yè)的后三分之一。目前，凱石基金旗下還有4位基金經理。

在成立初期，陳繼武曾在公開采訪中坦言：“先做好業(yè)績再談規(guī)模，優(yōu)秀的業(yè)績自然會吸引規(guī)模，反之，規(guī)模即便短暫停留也不會長久。”并表示將以主動型產品為突破口，采用精品化管理思維。從目前的情況看來，或許這條路走得確實不太順暢。

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