每經(jīng)記者 王海慜  李娜  蔡鼎  任飛    每經(jīng)編輯 吳永久    

上周五，美股中概股大跌，背后原因是，2021年12月2日美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）通過(guò)了《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》的最終規(guī)定。

該法案要求外國(guó)公司提供審計(jì)底稿供美國(guó)檢查，否則可能3年內(nèi)被勒令退市。這再度釋放出了強(qiáng)烈的信號(hào)：企業(yè)赴美上市趨嚴(yán)。

對(duì)此，12月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問(wèn)表示，無(wú)端打壓在美上市中國(guó)企業(yè)，脅迫中國(guó)企業(yè)退市，這不僅有悖于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原則和法治理念，也損害了全球投資者利益和美國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際地位，是一種“多輸”的做法，對(duì)誰(shuí)都沒(méi)有好處。中國(guó)有關(guān)監(jiān)管部門(mén)將堅(jiān)定不移推進(jìn)改革開(kāi)放，充分尊重企業(yè)依法合規(guī)自主選擇上市地。

數(shù)據(jù)顯示，美股中概股表現(xiàn)不佳，近4成中概股今年來(lái)跌幅超50%。這項(xiàng)政策后續(xù)將如何演繹？對(duì)中概股回歸港股上市又將影響如何？而從投資角度，大跌后中概股究竟是危還是機(jī)？帶著這些疑惑，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者連線國(guó)內(nèi)各大機(jī)構(gòu)以及外資機(jī)構(gòu)，對(duì)此做一番深度解讀。

SEC通過(guò)重磅監(jiān)管新規(guī)，中概股應(yīng)聲大跌

上周五晚間，在美上市的中概股大跌。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前已上市的324只中概股中，有多達(dá)187只在上周五晚的跌幅超過(guò)5%，其中有89只中概股的跌幅超過(guò)了10%。

從當(dāng)日一些知名中概股來(lái)看，滴滴低開(kāi)低走，最終收跌22.18%，報(bào)6.07美元。阿里巴巴跌8.23%、京東跌7.71%、拼多多跌8.16%、微博跌6.34%、嗶哩嗶哩跌7.15%、新東方跌9.22%、網(wǎng)易跌6.90%、騰訊音樂(lè)跌11.94%、愛(ài)奇藝跌15.74%。新能源汽車(chē)方面，蔚來(lái)汽車(chē)跌11.19%、小鵬汽車(chē)跌9.30%、理想汽車(chē)跌15.95%。

在一些機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，上周五晚間美股中概股大跌的背景因素主要有兩個(gè)。

首先，2021年12月2日美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）通過(guò)了《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》的最終規(guī)定，該法案此前已經(jīng)于2020年5月21日獲得美國(guó)參議院通過(guò)。

該法案規(guī)定，如果美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）連續(xù)三年無(wú)法審計(jì)其所要求的會(huì)計(jì)報(bào)告，SEC可以禁止該公司的股票交易，并從美國(guó)的交易所退市。此外，該法律還要求在美上市公司披露其是否由任何的外國(guó)政府持股或控制，并提供其審計(jì)底稿。路透社的報(bào)道中稱，SEC于上周四通過(guò)的規(guī)則為該法的實(shí)施建立了一個(gè)清晰的框架，可能導(dǎo)致200多家在美上市公司被SEC退市，并可能降低一些中國(guó)公司對(duì)投資者的吸引力。

SEC主席根斯勒（Gary Gensler）在聲明中表示：“我們的證券制度有一個(gè)基本的協(xié)議——2002年通過(guò)的《薩班斯-奧克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act），如果你想在美國(guó)上市，審計(jì)你賬目的公司必須接受PCAOB的檢查。SEC和PCAOB將繼續(xù)合作，確保進(jìn)入美國(guó)資本市場(chǎng)的外國(guó)公司的審計(jì)師遵守我們的規(guī)則。”

與此同時(shí)，滴滴于12月3日宣布，啟動(dòng)紐交所退市和香港上市準(zhǔn)備工作，計(jì)劃在2022年一季度后登陸港交所。而這距離滴滴在紐交所上市僅僅過(guò)去了5個(gè)月左右的時(shí)間。

美國(guó)金瑞基金（KraneShares）首席投資官布蘭登·埃亨（Brendan Ahern）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“盡管市場(chǎng)對(duì)SEC上周四通過(guò)的這項(xiàng)法案有很大的反應(yīng)，但其實(shí)此次SEC通過(guò)的法案并沒(méi)有什么新鮮的內(nèi)容。SEC的行為是提醒投資者，其將執(zhí)行《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》，因?yàn)檫@是美國(guó)法律。這將在美上市的中國(guó)公司以及美國(guó)和全球的投資者置入了一個(gè)進(jìn)退兩難的境地。”

國(guó)內(nèi)某大型券商日前分析認(rèn)為，《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》涉及上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）對(duì)在美上市中國(guó)企業(yè)審計(jì)底稿等相關(guān)核心數(shù)據(jù)信息披露，而在現(xiàn)有國(guó)際環(huán)境和數(shù)據(jù)安全監(jiān)管環(huán)境下，談判過(guò)程相對(duì)艱難。預(yù)計(jì)相關(guān)事務(wù)所和公司認(rèn)定工作開(kāi)始后，大多數(shù)中概企業(yè)存在被認(rèn)定并在三年后禁止交易的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，該券商認(rèn)為，短期內(nèi)中概股的普遍大幅下跌主要來(lái)自交易因素，例如，為規(guī)避可能的退市風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的包括ETF在內(nèi)的中資和部分外資機(jī)構(gòu)對(duì)中概股配置比例的下降。

事實(shí)上，今年以來(lái)，雖然美股三大指數(shù)迭創(chuàng)新高，但由于監(jiān)管變化等利空因素打壓，中概股整體上已經(jīng)歷了一輪熊市。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月3日收盤(pán)，今年來(lái)，在美上市的所有中概股中有239只累計(jì)出現(xiàn)了下跌，占比高達(dá)73.8%，其中更是有123只中概股的累計(jì)跌幅超過(guò)50%，占比達(dá)38%。

就近日美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）公布了《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》實(shí)施細(xì)則，以及個(gè)別企業(yè)宣布啟動(dòng)自美退市工作等引發(fā)的市場(chǎng)廣泛關(guān)注，12月5日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布評(píng)論稱,“事實(shí)上，中美雙方在中概股審計(jì)監(jiān)管領(lǐng)域一直在開(kāi)展合作，也曾通過(guò)試點(diǎn)檢查探索有效的合作方式，為雙方打下了較好的合作基礎(chǔ)。但是，美國(guó)一些政治勢(shì)力近年來(lái)把資本市場(chǎng)監(jiān)管政治化，無(wú)端打壓在美上市中國(guó)企業(yè)，脅迫中國(guó)企業(yè)退市，這不僅有悖于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原則和法治理念，也損害了全球投資者利益和美國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際地位，是一種‘多輸’的做法，對(duì)誰(shuí)都沒(méi)有好處。在資本市場(chǎng)高度全球化的今天，更需要監(jiān)管部門(mén)以務(wù)實(shí)、理性、專業(yè)的方式處理審計(jì)監(jiān)管合作問(wèn)題，迫使在美上市中國(guó)企業(yè)退市不應(yīng)成為一個(gè)負(fù)責(zé)任的政策選項(xiàng)。”

證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步指出，在落實(shí)相關(guān)監(jiān)管措施的過(guò)程中，中國(guó)有關(guān)監(jiān)管部門(mén)將堅(jiān)定不移推進(jìn)改革開(kāi)放，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，統(tǒng)籌處理好投資者、企業(yè)、監(jiān)管等各方關(guān)系，進(jìn)一步提高政策措施的透明度和可預(yù)期性。中國(guó)證監(jiān)會(huì)也將繼續(xù)與美國(guó)監(jiān)管同行保持坦誠(chéng)溝通，爭(zhēng)取盡快解決審計(jì)監(jiān)管合作中的遺留問(wèn)題。

已在香港二次上市的中概股風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，上述今年來(lái)經(jīng)歷了大跌的中概股中，不乏新東方、愛(ài)奇藝、貝殼、汽車(chē)之家、拼多多、騰訊音樂(lè)、唯品會(huì)、阿里巴巴等明星企業(yè)。

投資者不禁要問(wèn)，在遭遇了一輪“閃電熊”后，一些優(yōu)質(zhì)的中概股是否迎來(lái)了可以“抄底”的時(shí)機(jī)呢？

申萬(wàn)宏源海外策略分析師董易日前接受記者采訪表示，現(xiàn)在是否要關(guān)注中概股，還要視資金久期而定，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，中概股的波動(dòng)仍然會(huì)較為劇烈。

在他看來(lái)，現(xiàn)階段，如果資金久期長(zhǎng)一點(diǎn)的話，還是可以逢低布局一些優(yōu)質(zhì)的中概股，尤其是那些已經(jīng)在香港二次上市的中概股，“相對(duì)而言，那些已經(jīng)在香港二次上市的中概股面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小。而那些還沒(méi)在香港上市的（中概股），風(fēng)險(xiǎn)要大一些。”

據(jù)董易介紹，對(duì)于在港股二次上市的中概股而言，理論上可以把其在美國(guó)發(fā)行的所有ADR都轉(zhuǎn)換成港股。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_401005182

值得一提的是，一些先知先覺(jué)的機(jī)構(gòu)已經(jīng)在一年多之前著手把一部分持有的中概股ADR（美國(guó)存托憑證）轉(zhuǎn)化為港股。例如，有媒體在去年8月報(bào)道，包括淡馬錫、Baillie Gifford 和Matthews Asia等在內(nèi)的國(guó)際基金把手中持有的阿里巴巴ADR轉(zhuǎn)換為港股，以規(guī)避潛在的中概股從美股退市的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，MSCI在今年5月12日的公告中表示，將隨5月的半年度調(diào)整把MSCI旗艦指數(shù)和相關(guān)衍生指數(shù)中的阿里巴巴ADR換成阿里巴巴港股。

上述券商預(yù)計(jì)，就中概股而言，監(jiān)管變化帶來(lái)的情緒因素在短期依然影響較大，股價(jià)依然有較大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但在美上市的眾多中國(guó)企業(yè)依然是代表中國(guó)新經(jīng)濟(jì)及企業(yè)家精神的優(yōu)秀企業(yè)，交易因素帶來(lái)的股價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致的超跌是值得關(guān)注的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。

不過(guò)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，目前，也有一些業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，當(dāng)前尚不能輕言抄底中概股。

“我認(rèn)為，現(xiàn)在抄底風(fēng)險(xiǎn)仍然比較大。不少中概股自身業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了明顯波動(dòng)，短期內(nèi)看不到資本信心回暖。”格隆匯美股分析師向記者表示，“雖然已經(jīng)在香港二次上市的中概股面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小，但是港股流動(dòng)性比較低，所以抄底（中概股）就得做好‘大左側(cè)’的心理準(zhǔn)備。”

港股估值短期受壓

日前，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）出臺(tái)一條新規(guī)則，要求在美國(guó)證券交易所上市的中國(guó)公司必須披露其所有權(quán)結(jié)構(gòu)和審計(jì)細(xì)節(jié)，即使信息是來(lái)自相關(guān)外國(guó)司法轄區(qū)。新規(guī)則也引發(fā)了港股市場(chǎng)的波動(dòng)。

2021年，恒生指數(shù)自年初以來(lái)的跌幅已接近13%。金融、地產(chǎn)的低估值并沒(méi)有像年初那樣得以修復(fù)，過(guò)往活躍的科技股也在政策監(jiān)管出臺(tái)后啞火。

“SEC出臺(tái)的這個(gè)政策，我個(gè)人覺(jué)得更像是中美雙方的博弈。中概股的走弱也會(huì)進(jìn)一步傳遞到港股。短期內(nèi)會(huì)對(duì)原本估值并不高的港股再度形成一定的壓力。其實(shí)，關(guān)于港股等各方面不好的因素都在今年發(fā)酵。一個(gè)是資金面，還有一個(gè)政策因素，剛剛我們看到最近的一個(gè)政策這種因素，企業(yè)本身很多受到宏觀面影響的確是不好，各方面因素今年都糾結(jié)在一塊了。”某公募基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

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海富通中證港股通科技ETF基金經(jīng)理江勇表示，近期港股調(diào)整的主要原因包括以下方面。首先，近期在南非檢測(cè)出名為Omicron的變異毒株，短期引發(fā)了全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金流出對(duì)港股市場(chǎng)造成擾動(dòng)。目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，Omicron的傳播力明顯高于Beta和Delta，但關(guān)于Omicron本身的信息還尚不充分，重癥率、死亡率和免疫逃逸情況或?qū)⒊蔀橛绊懳磥?lái)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。若后續(xù)出現(xiàn)較樂(lè)觀情況，即Omicron沖擊低于預(yù)期或“通關(guān)有望”，港股有望迎來(lái)反彈行情。其次，近期國(guó)內(nèi)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)金融支付、廣告等領(lǐng)域出臺(tái)了相關(guān)的管理規(guī)則，對(duì)于港股資訊科技板塊造成了一定的短期壓力。但長(zhǎng)期來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策從“防止資本無(wú)序擴(kuò)張”逐步轉(zhuǎn)向“在規(guī)范中發(fā)展”，市場(chǎng)對(duì)政策反應(yīng)也相對(duì)鈍化。第三，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)TAPER甚至加息的預(yù)期，對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票和債券的影響均偏負(fù)面。但中國(guó)本輪疫情以來(lái)的恢復(fù)始終領(lǐng)先全球一個(gè)身位，國(guó)內(nèi)政策以內(nèi)為主，預(yù)計(jì)不會(huì)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)步伐收緊。

“港股今年下跌主要是受多方面利空因素的影響。美國(guó)證監(jiān)會(huì)針對(duì)中概股出臺(tái)的政策，只是其中一個(gè)方面，短期也會(huì)對(duì)港股構(gòu)成一定的壓力。不過(guò)，從港股過(guò)往發(fā)展的歷史來(lái)看，企業(yè)盈利預(yù)期能力才是港股走出牛市的關(guān)鍵。”深圳某基金公司人士指出。

或加速中概股回歸

數(shù)據(jù)審查成為了本次政策出臺(tái)后關(guān)注的焦點(diǎn)。僅僅在登陸美股5個(gè)月的滴滴，加快回歸的腳步，計(jì)劃明年一季度后將登陸港股市場(chǎng)。而本次政策的出臺(tái)也讓市場(chǎng)傳聞聲不斷，中概股進(jìn)一步回歸港股的聲音更加高漲。

“中概股全面退市的概率不大。因?yàn)榇蟛糠值闹懈殴赏顿Y者其實(shí)是外國(guó)人。當(dāng)下，應(yīng)該只是短期市場(chǎng)會(huì)有一點(diǎn)恐慌，這本身也是雙方博弈的延續(xù)。加速中概股回歸這也是有可能的。港股這邊應(yīng)該也會(huì)放松二次上市的條款；比如說(shuō)門(mén)檻更低。所以說(shuō)這不是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的問(wèn)題。”前述公募基金經(jīng)理進(jìn)一步指出。

前述深圳公募基金人士坦言：“未來(lái)部分滿足條件的中概股重心或?qū)⒅饾u調(diào)整至港股，港股因上市條件靈活、運(yùn)作效率高的特點(diǎn)，會(huì)迎來(lái)一波集中回歸。這個(gè)趨勢(shì)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，只會(huì)加速。”

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港交所前期公布了關(guān)于優(yōu)化海外發(fā)行人上市制度的改革咨詢總結(jié)，對(duì)海外市場(chǎng)上市的公司赴港上市的章程進(jìn)行了更新。申萬(wàn)宏源分析師董易、王勝指出，根據(jù)相關(guān)《上市章程》的修訂和新指引材料，預(yù)計(jì)海外市場(chǎng)上市的中概股回港上市的風(fēng)潮將從此前的大型科網(wǎng)巨頭為主，逐步擴(kuò)散至中小市值的公司，且上市公司的行業(yè)分布將進(jìn)一步多元化。另一方面，針對(duì)具有不合規(guī)的不同投票權(quán)（WVR）和可變利益實(shí)體結(jié)構(gòu)（VIE）的獲豁免公司，將允許其直接進(jìn)行雙重主要上市。此外，針對(duì)那些已經(jīng)以第二上市身份回到港股市場(chǎng)的公司，此次更新亦明確了其轉(zhuǎn)為主要上市或雙重主要上市的條件和途徑。

“（我認(rèn)為）這些在美上市的中國(guó)公司都將回到港股上市，允許投資者從美國(guó)存托憑證（ADR）轉(zhuǎn)換為中國(guó)香港的股票類別。真正的退市要到2024年才會(huì)發(fā)生，這樣投資者就有時(shí)間進(jìn)行這方面的轉(zhuǎn)換。但這種情況是不幸的。中國(guó)公司在美股上市，是為美國(guó)的投資者提供了一扇了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的窗口，如果這些公司因?yàn)榉稍蚨坏貌粡拿绹?guó)交易所退市，那將是一件令人遺憾的事情。”布蘭登·埃亨對(duì)記者補(bǔ)充道。

德邦證券吳開(kāi)達(dá)指出，過(guò)去，由于A股對(duì)IPO企業(yè)資質(zhì)的要求相對(duì)嚴(yán)格而且IPO審批流程耗時(shí)較長(zhǎng)，較多有急切融資需求的中國(guó)企業(yè)會(huì)選擇在海外更寬松的證券監(jiān)管環(huán)境中上市。相對(duì)中國(guó)香港交易所的上市要求，美國(guó)交易所上市條件更加寬松，且上市所需時(shí)間更短，僅約22~28周，因此過(guò)去眾多中概股更傾向于赴美上市。如今，中概股赴美IPO的難度加大，而A股市場(chǎng)已經(jīng)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板推行注冊(cè)制改革，降低了發(fā)行成本，使得上市效率更高；與此同時(shí)，港交所的制度改革放松了對(duì)上市公司財(cái)務(wù)記錄與股權(quán)結(jié)構(gòu)的限制。A股市場(chǎng)注冊(cè)制的推進(jìn)與香港上市監(jiān)管的放寬，對(duì)于赴美IPO形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻時(shí)，為中概股轉(zhuǎn)向A股市場(chǎng)或港股市場(chǎng)進(jìn)行IPO掃除了諸多障礙。

值得一提的是，自去年5月上述法案獲美國(guó)參議院通過(guò)后，包括京東、網(wǎng)易、百度、嗶哩嗶哩、中通快遞、攜程、華住、新東方等在內(nèi)的多只中概股已經(jīng)完成了在港的二次上市。對(duì)此，上述券商表示，預(yù)計(jì)其他中概股將參考上述成熟方案，陸續(xù)在未來(lái)3年內(nèi)回歸港交所。港交所也將對(duì)二次上市企業(yè)門(mén)檻進(jìn)行調(diào)整，上述美股股權(quán)將可以轉(zhuǎn)換為港股交易，作為一種兜底方案。

不過(guò)，上述接受采訪的公募基金人士均表示，盡管市場(chǎng)對(duì)投資港股可以“更加貪婪一些”的聲音越來(lái)越高，但短期來(lái)看，港股還處于磨底階段，還需要等待更好的介入時(shí)機(jī)。對(duì)于港股仍需要關(guān)注未來(lái)盈利動(dòng)能將明顯增強(qiáng)、盈利水平能夠超越市場(chǎng)一致預(yù)期的公司。

關(guān)注中概股回歸投資機(jī)遇

受中概股大跌影響，國(guó)內(nèi)公募基金中部分QDII基金凈值“失血”嚴(yán)重。從數(shù)據(jù)來(lái)看，多只產(chǎn)品單日凈值回撤超過(guò)2%，以證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)的QDII型基金為例，上投摩根中國(guó)生物醫(yī)藥上周五較上周四凈值跌2.03%，易方達(dá)全球醫(yī)藥行業(yè)美元同期跌1.88%。

此外，受美股影響，對(duì)標(biāo)港股市場(chǎng)投資的部分基金凈值也出現(xiàn)下跌，部分ETF凈值跌幅超過(guò)2%，南方中證香港科技ETF凈值同期跌2.45%，嘉實(shí)恒生科技ETF凈值同期跌2.06%，大成恒生科技ETF跌2.04%。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，在所有證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)的QDII基金中，12月3日（上周五）凈值較前一天跌幅超過(guò)1%的有30只，超過(guò)2%的有4只。

不過(guò)，本次中概股大跌也讓業(yè)界關(guān)注到中概股回歸的投資機(jī)遇。事實(shí)上，在赴美上市難度和成本驅(qū)動(dòng)下，越來(lái)越多的中概股選擇了放棄美股，回歸港股或者A股。

在外界看來(lái)，中概股的回歸不僅為中國(guó)資本市場(chǎng)帶回了大批優(yōu)秀企業(yè)，也讓國(guó)內(nèi)投資人有機(jī)會(huì)享受到中資企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的紅利。與此同時(shí)，相關(guān)可配置的公募基金也在投資端再獲主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，一眾科技成長(zhǎng)類企業(yè)再獲市值提振機(jī)遇。

廣發(fā)基金吳興武指出，經(jīng)過(guò)這一年半的橫盤(pán)震蕩，醫(yī)藥的估值水平回到了相對(duì)合理的位置。進(jìn)入12月，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注估值切換后，股價(jià)的性價(jià)比或逐步凸顯出來(lái)，中長(zhǎng)期看好醫(yī)藥板塊的發(fā)展。“醫(yī)藥行業(yè)帶有科技屬性，容易讓優(yōu)秀企業(yè)形成一定的壁壘。醫(yī)藥的細(xì)分行業(yè)較多，企業(yè)之間的差異也大，好企業(yè)通過(guò)技術(shù)研發(fā)積累，可以拉開(kāi)與其他企業(yè)的差距，這也是行業(yè)龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的邏輯。”

亦有機(jī)構(gòu)公開(kāi)表示，隨著高層定調(diào)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量、規(guī)范發(fā)展的定調(diào)，政策環(huán)境將逐步改善，當(dāng)前恒生科技盈利預(yù)期未明顯好轉(zhuǎn)，但估值性價(jià)比高，資金面略有回暖，在政策環(huán)境改善的利好下，長(zhǎng)線布局價(jià)值進(jìn)一步凸顯，建議適當(dāng)關(guān)注恒生科技龍頭。

記者也在近期各主要ETF的凈值及資金流動(dòng)情況中發(fā)現(xiàn)，“聰明錢(qián)”面對(duì)各大寬、窄基指數(shù)的接連下挫逢低進(jìn)場(chǎng)，很多產(chǎn)品已被資金數(shù)周加倉(cāng)，部分ETF近期凈流入額超10億。

具體來(lái)看，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去一周（11.28~12.5），廣發(fā)中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30ETF區(qū)間凈流入額達(dá)到20.74億元，華夏恒生ETF同期凈流入額達(dá)到11.67億元；此外，易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF、嘉實(shí)中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30ETF以及交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)同期資金凈流入額也在3.78億元至6.94億元之間。

與此同時(shí)，華夏恒生ETF、易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF等基金份額已連續(xù)數(shù)周持續(xù)增長(zhǎng)，前者自11月14日到11月21日間維持74.66億份之后，連續(xù)兩周份額增加，到12月5日增至85.32億份；后者則從11月7日開(kāi)始連續(xù)三周周內(nèi)份額環(huán)比增加，較11月7日216.81億份增至12月5日的235.81億份。

另?yè)?jù)ETF交易統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，雖然中證海外互聯(lián)、恒生科技等指數(shù)從今年2月后持續(xù)下跌，但也沒(méi)有阻擋資金密集布局的腳步。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，融資凈買(mǎi)入額前十位統(tǒng)計(jì)中，權(quán)益資產(chǎn)配置中，股票型基金占據(jù)多數(shù)，其中包括易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF（26.17億元）、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF（10.97億元）等。

此外，值得注意的是，被譽(yù)為“女版巴菲特”的木頭姐Cathie Wood，于近日買(mǎi)入了中概股小鵬汽車(chē)。信息顯示，這是方舟旗下基金首次建倉(cāng)小鵬汽車(chē)。

記者：王海慜 李娜 蔡鼎 任飛

編輯：吳永久

視覺(jué)：劉陽(yáng)

排版：吳永久 王蜀杰