每經(jīng)AI快訊，中國銀河07月28日發(fā)布題為《基金重倉家電持股比例環(huán)比提升》的研報稱：給予家電推薦（維持）評級。

22Q2基金重倉家電持股環(huán)比提升：2022Q2家電板塊基金重倉持股市值比例為1.66%，較2022Q1增加了0.04PCT，由于二季度國內(nèi)部分地區(qū)疫情反復、俄烏沖突等因素影響家電需求，家電行業(yè)整體景氣度相對較低，基金重倉持股處于近十年的底部區(qū)域。2022Q2家電行業(yè)超配比例為-0.01%，低于2010年至今的平均值（2.22%）。通過對公募基金家電行業(yè)持股數(shù)據(jù)與申萬家電行業(yè)指數(shù)收盤價變化數(shù)據(jù)進行對比分析，發(fā)現(xiàn)家電行業(yè)指數(shù)漲跌幅與基金持股占比、基金超配比的相關(guān)性分別為16.22%和14.74%。公募基金的資金配置主要集中在白電領(lǐng)域，但配置比例小幅下降，從1.14%到1.03%，我們認為主要為疫情和天氣等方面影響。零部件行業(yè)受新能源車高景氣影響，配置比例提升較多。

基金持家電股市值占行業(yè)市值比例持平：2022Q2基金重倉家電股市值占家電板塊自由流通市值比為6.15%，與Q1持平。分板塊來看，2022Q2公募基金持有白電子板塊股票市值占家電行業(yè)自由流通總市值比最高，為3.82%。其余子板塊占家電行業(yè)流通總市值比例均較小，黑電、廚電、小家電和零部件的占比分別為0.24%、0.14%、1%和0.95%。

板塊持倉分化：3和前5名重倉股票的持有市值占基金重倉持有家電股總市值的63.9%和77.67%，分別減少了8.29PCT和6.26PCT。

投資建議：2022Q2基金重倉家電比例環(huán)比小幅提升，但整體來看仍處于較低位置。展望未來，原材料價格壓力緩解，地產(chǎn)政策邊際放松也有望逐步傳導帶來家電需求提升，行業(yè)景氣度將逐步回升。當前家電板塊估值處于較低水平，具有較高的安全邊際，配置性價比較高。建議關(guān)注盈利能力有望環(huán)比改善的白電龍頭美的集團（000333）、格力電器（000651）和海爾智家（600690）。集成灶和清潔電器市場規(guī)模有望維持高增速，推薦科沃斯(603486)、萊克電氣（603355）和火星人（300894）。

風險提示：原材料價格變動的風險；房地產(chǎn)銷售下滑的風險；新興品類景氣度下滑的風險。

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(記者 張喜威)

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