每經(jīng)記者 可楊    每經(jīng)編輯 魏官紅    

9月9日，被稱為“京城黃金第一家”的菜百股份（SH605599，股價(jià)10.22元，市值79.49億元）將迎來(lái)上市一周年。

2021年，菜百股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入104.06億元，同比增長(zhǎng)47.23%，這是菜百股份自2017年來(lái)營(yíng)收重回百億元。

股價(jià)方面，菜百股份的股價(jià)在上市首周觸及17.93元/股的高點(diǎn)后，便開(kāi)始震蕩走低，今年上半年一度跌至10元/股以下。截至2022年9月8日收盤(pán)，菜百股份股價(jià)為10.22元/股，與發(fā)行價(jià)10元/股基本持平。值得注意的是，菜百股份5.09億股限售股將解禁，占總股本比例65.43%，解禁市值超50億元。

一直以來(lái)聚焦于華北區(qū)域的菜百股份亟需破局“全國(guó)化”，但從募投項(xiàng)目來(lái)看，公司的精力仍集中于優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)。就此，菜百股份董秘李沄沚向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從人均消費(fèi)來(lái)看，中國(guó)的黃金消費(fèi)市場(chǎng)仍有很大發(fā)展空間，對(duì)于每個(gè)品牌來(lái)說(shuō)都有可提升空間，至于菜百股份走出華北邁向全國(guó)，憑借的是獨(dú)有的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司將堅(jiān)持采取直營(yíng)模式運(yùn)營(yíng)。

菜百股份 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 可楊 攝

時(shí)隔5年，業(yè)績(jī)重回百億規(guī)模

2022年上半年，菜百股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.30億元，同比增長(zhǎng)3.58%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.48億元，同比增長(zhǎng)26.44%。

菜百股份在2022年半年報(bào)中提到，報(bào)告期前半程，基于節(jié)日饋贈(zèng)、悅己消費(fèi)等需求，帶動(dòng)“賀歲季”黃金珠寶首飾銷售高漲，疊加金價(jià)上行因素，促使公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，消費(fèi)者在中國(guó)傳統(tǒng)節(jié)日購(gòu)買(mǎi)黃金珠寶的消費(fèi)需求得到釋放，金價(jià)變動(dòng)促使消費(fèi)決策增加保值增值意愿。而后半程，受疫情影響，線下消費(fèi)場(chǎng)景受限，公司部分連鎖門(mén)店出現(xiàn)暫時(shí)閉店或縮短營(yíng)業(yè)時(shí)間的情況，客流量下滑，部分消費(fèi)者轉(zhuǎn)為線上購(gòu)買(mǎi)，公司電商渠道承接該部分客群需求，成為線下渠道的重要部位。

從整年業(yè)績(jī)來(lái)看，2021年，菜百股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入104.06億元，同比增長(zhǎng)47.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.64億元，同比增長(zhǎng)0.61%。2021年，菜百股份在營(yíng)收層面重新回到百億元以上。2017年以來(lái)，菜百股份營(yíng)收長(zhǎng)期保持在80億元上下，疫情伊始的2020年曾一度縮水至70.68億元。

毛利率層面，2021年，菜百股份的毛利率再度走低，至11.26%。菜百股份在年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)，主要系收入增加導(dǎo)致成本相應(yīng)增加所致，同時(shí)受2021年金價(jià)呈先抑后揚(yáng)隨后寬幅震蕩影響。

自上市以來(lái)，菜百股份的毛利率低于行業(yè)平均水平。招股書(shū)顯示，2018年至2020年，菜百股份的毛利率分別為12.49%、13.59%和13.94%。而同時(shí)期，包括周大生、老鳳祥、明牌珠寶、潮宏基、萃華珠寶等公司在內(nèi)的平均毛利率分別為16.96%、19.15%和19.38%。

對(duì)此，菜百股份曾在招股書(shū)中解釋稱，公司毛利率低于同行業(yè)毛利率平均水平，主要因公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與部分可比上市公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同所致。主營(yíng)業(yè)務(wù)以黃金飾品為主的上市公司，毛利率水平與公司接近。

在門(mén)店拓展方面，菜百股份方面介紹稱，在“聚焦京津冀一體化、輻射主要重點(diǎn)城市”的原則下，公司加密京內(nèi)核心商圈、拓展天津、河北等地門(mén)店網(wǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步加強(qiáng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的覆蓋度和影響力。

回顧上市以來(lái)公司發(fā)展，9月7日，菜百股份董秘李沄沚在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者面訪時(shí)表示，對(duì)公司來(lái)說(shuō)，上市是企業(yè)發(fā)展的助推器。“我們能感受到的就是受關(guān)注多了，品牌影響力有一定的提升，我們也借此機(jī)會(huì)（注：指上市）投入到募投項(xiàng)目建設(shè)中。作為上市企業(yè)，責(zé)任更加重大，要對(duì)廣大投資者負(fù)責(zé)，專注主業(yè)、提升業(yè)績(jī)。”

募投項(xiàng)目聚焦華北，全國(guó)化發(fā)展仍待破解

何時(shí)成功走出華北，成為菜百股份急需解答的問(wèn)題。

菜百股份被稱為是“京城黃金第一家”，以北京為核心的華北地區(qū)，一直是其營(yíng)收來(lái)源“大本營(yíng)”。在招股書(shū)中，菜百股份曾提到，公司銷售區(qū)域主要集中于以北京市為核心的華北地區(qū)，且公司北京總店的銷售占比較高。

2018年至2020年，菜百股份在華北地區(qū)實(shí)現(xiàn)的銷售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入的比例分別為98.85%、97.97%與95.81%。2021年，這個(gè)數(shù)字為95.27%。

走出華北，推進(jìn)全國(guó)化布局一直是菜百股份面臨的難題。

2021年上市時(shí)，菜百股份擬募集資金用于四個(gè)募投項(xiàng)目，分別是營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、信息化平臺(tái)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、智慧物流建設(shè)項(xiàng)目以及定制及設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目。

其中80%的募集資金將用于“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”，金額達(dá)5.8億元，該項(xiàng)目總投資9.5億元。項(xiàng)目主要內(nèi)容為在華北地區(qū)和國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市開(kāi)設(shè)19家黃金珠寶首飾直營(yíng)門(mén)店，其中計(jì)劃在北京開(kāi)設(shè)1家博物館式體驗(yàn)店，在國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市開(kāi)設(shè)8家旗艦店和10家標(biāo)準(zhǔn)門(mén)店。

關(guān)于這一項(xiàng)目的進(jìn)展，菜百股份在其2021年年報(bào)中表示，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目已開(kāi)設(shè)多家分店，通過(guò)優(yōu)化模塊、細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)，有效提升門(mén)店拓展效率。

9月7日，菜百股份方面通過(guò)書(shū)面形式向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，公司現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)北京市16個(gè)區(qū)縣的連鎖全覆蓋；華北以外地區(qū)實(shí)現(xiàn)連鎖版圖新突破，以西安為試點(diǎn)形成異地連鎖經(jīng)營(yíng)樣板，進(jìn)駐西安賽格國(guó)際購(gòu)物中心；開(kāi)設(shè)華東地區(qū)蘇州首店，進(jìn)一步延伸京外輻射圈。

近幾年，黃金零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)于公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，李沄沚覺(jué)得，一方面，市場(chǎng)確實(shí)競(jìng)爭(zhēng)激烈，黃金珠寶首飾不屬于消費(fèi)必需品，同時(shí)各品牌市場(chǎng)份額相對(duì)分散，消費(fèi)者的選擇是多樣化的，需要品牌樹(shù)立差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，對(duì)于是否擔(dān)心華北市場(chǎng)的黃金零售行業(yè)觸及增長(zhǎng)天花板的問(wèn)題，李沄沚表示，中國(guó)目前已經(jīng)是第一大黃金消費(fèi)國(guó)，但從人均上看，我們還有增長(zhǎng)空間。同時(shí)，對(duì)于菜百股份而言，即使在北京地區(qū)做到領(lǐng)先，但市占率也還有增長(zhǎng)空間。他表示，每個(gè)品牌都有自己可提升的空間，需要長(zhǎng)期堅(jiān)持不懈地聚焦主業(yè)、堅(jiān)持發(fā)展，這樣才能更好地成長(zhǎng)。

對(duì)于菜百股份未來(lái)在全國(guó)化布局上的計(jì)劃，李沄沚介紹，一方面，是公司通過(guò)線上的銷售平臺(tái)，華北以外地區(qū)的銷售增速比較高，但基數(shù)相對(duì)較低；另一方面是直營(yíng)渠道的布局，公司將會(huì)拓展更多的重點(diǎn)城市，并且持續(xù)深耕市場(chǎng)。

李沄沚認(rèn)為，菜百股份走出華北邁向全國(guó)市場(chǎng)，憑借的是獨(dú)有的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。他表示，公司堅(jiān)持采取直營(yíng)模式運(yùn)營(yíng)，在品控方面和消費(fèi)者體驗(yàn)等諸多方面可實(shí)現(xiàn)一致性，可以更好地獲取第一手的消費(fèi)者需求反饋，靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和布局，緊跟市場(chǎng)需求，深耕當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，實(shí)現(xiàn)“在地化”運(yùn)營(yíng)。