每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月19日發(fā)布研報稱：給予醫(yī)藥推薦（維持）評級。

美國生物法案細(xì)則暫未制裁中國，仍需關(guān)注工程菌種等“卡脖子”環(huán)節(jié)：美國公布生物技術(shù)與生物制造計劃細(xì)則，其投資方向主要涉及合成生物和API等領(lǐng)域美國試圖扶持國內(nèi)的原料藥和生物合成材料制造業(yè)，此舉必然涉及對進(jìn)口產(chǎn)品的替代。中國的醫(yī)藥公司中出口占比較大的細(xì)分領(lǐng)域或面臨貿(mào)易摩擦等障礙。除了需求端的替代隱憂，還應(yīng)關(guān)注供給端“卡脖子”環(huán)節(jié)。雖然本次美國生物法案細(xì)則未明確對中國企業(yè)施加限制，但不排除未來采取進(jìn)一步行動的可能。例如，中國工業(yè)菌種自主率低，過多依賴于國外專利，是合成生物產(chǎn)業(yè)最可能的短板。

應(yīng)采取“外緊內(nèi)松”的防疫模式，對入境人員嚴(yán)格，對內(nèi)地群眾寬松：重慶在入境人員隔離期發(fā)現(xiàn)猴痘患者再次提醒足夠入境隔離期的必要，貴州涉疫人員車禍激起群眾對“一刀切”的不滿。內(nèi)陸欠發(fā)達(dá)地區(qū)幾乎沒有條件執(zhí)行精準(zhǔn)防疫，一旦發(fā)生疫情就基本上只能采取“一刀切”的模式，自從入境隔離縮短至“7+3”后疫情頻發(fā)，應(yīng)對手忙腳亂。只有對入境人員保證較長的隔離期，降低輸入風(fēng)險，減少內(nèi)地疫情發(fā)生頻率，才能盡可能少折騰內(nèi)地群眾。

本周市場表現(xiàn)點評：本周醫(yī)藥行情主要被美國生物法案相關(guān)消息擾動。生物醫(yī)藥板塊受美國生物法案消息影響，外需邏輯受到質(zhì)疑，CXO帶頭下跌。本周醫(yī)療服務(wù)板塊下跌最多主要是受CXO拖累。近年來，國內(nèi)生物醫(yī)藥公司利用疫情契機(jī)紛紛出海，外需邏輯一旦反轉(zhuǎn)，資金只能切換至內(nèi)需板塊。然而，內(nèi)需主要受疫情影響，入境時間縮短至“7+3”后，內(nèi)地疫情頻發(fā)，居民對防疫措施怨氣頗大，很難講內(nèi)需消費(fèi)邏輯能在何時穩(wěn)固。推薦組合表現(xiàn)：

風(fēng)險提示：控費(fèi)降價壓力超預(yù)期的風(fēng)險；疫情反復(fù)的風(fēng)險；中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)被美“卡脖子”的風(fēng)險等。

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(記者 蔡鼎)

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