每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 趙云    

11月29日上午，《冬藏蓄勢，新春待發(fā)——第四期植信中國財富指數(shù)報告》（以下簡稱《報告》）在上海發(fā)布，植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長連平對《報告》內(nèi)容進行了解讀。

《報告》顯示，今年來各類資產(chǎn)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)了不同程度下降。例如，2022年以來（1~10月）公募基金各類型產(chǎn)品累計收益率顯著低于去年同期，其中QDII、股票型基金累計虧損28.9%和25.2%，混合型基金也平均虧損20.1%，債券型基金累計收益率較上年同期下降過半。

《報告》調(diào)查顯示，37%的受訪者預(yù)計2023年會更換投資機構(gòu)，最主要原因是老機構(gòu)收益不達預(yù)期且新機構(gòu)產(chǎn)品預(yù)期收益更高。

此外，受不確定性較高的市場環(huán)境影響，《報告》調(diào)查顯示，受訪家庭中使用銀行作為主要理財渠道的比例較上期持平，證券公司作為主要理財渠道的比例較上期下降1/3，第三方財富管理機構(gòu)作為主要理財渠道的比例較上期上升近30%。

各類資管產(chǎn)品收益率紛紛出現(xiàn)下降

圖片來自：《報告》

受市場波動影響，今年來各類資管產(chǎn)品收益率出現(xiàn)了不同程度下降?！秷蟾妗凤@示，2022年以來（1~10月）公募基金各類型產(chǎn)品累計收益率大多顯著低于去年同期，其中QDII、股票型基金累計虧損28.9%和25.2%（去年同期分別虧損4.3%和盈利10.54%），混合型基金也平均虧損20.1%（去年同期盈利9.12%）。

少數(shù)今年盈利的債券型基金、貨幣市場型基金的收益率大都較去年同期出現(xiàn)下降，其中債券型基金累計收益率較上年同期下降過半。

銀行理財產(chǎn)品今年的收益也不容樂觀。2022 年前4個月，隨著權(quán)益市場的持續(xù)下跌，銀行理財破凈比例從1月的5%上漲至4月的12.8%。5月、6月破凈比例逐步下降，三季度則再度抬升，截至9月銀行理財破凈率約8.7%。

此外，頭部私募業(yè)績普遍下跌，今年1-10月，92家有業(yè)績披露的百億私募管理人年內(nèi)平均收益為-10.94％，其中僅13家取得正收益，賺錢私募占比14.13％。

《報告》顯示，本期植信中國財富指數(shù)中的家庭財富指數(shù)較上期下降7個百分點，反映居民財富的保值壓力繼續(xù)增大。具體而言，過去6個月家庭財富凈增長比例有不同程度降低；金融投資收益減少是導(dǎo)致家庭財富增長放緩的首要因素；總資產(chǎn)在2000萬以上的家庭對各類風(fēng)險的擔(dān)心程度明顯高于其他人群。

值得注意的是，《報告》調(diào)查顯示，37%的受訪者預(yù)計2023年會更換投資機構(gòu)，最主要原因是老機構(gòu)收益不達預(yù)期且新機構(gòu)產(chǎn)品預(yù)期收益更高。50%選擇不會更換機構(gòu)的受訪者也將投資收益排在較高位置。說明滿足和超過收益預(yù)期是投資者對財富管理機構(gòu)的核心要求。

此外，《報告》調(diào)查顯示，受訪家庭中使用銀行作為主要理財渠道的比例較上期持平，證券公司作為主要理財渠道的比例較上期下降1/3，第三方財富管理機構(gòu)作為主要理財渠道的比例較上期上升近30%。說明在不確定性較高的市場環(huán)境下，投資者對具有明顯特色（如銀行代表“穩(wěn)健”，券商代表“高風(fēng)險”）的機構(gòu)變得更謹慎，對提供多元化資產(chǎn)配置服務(wù)的機構(gòu)（如第三方財富管理機構(gòu)）關(guān)注度提升。

不過，《報告》也指出，投資者對2023年流動資產(chǎn)投資相對樂觀；2023年投資者關(guān)注中高風(fēng)險資產(chǎn)“觸底反彈”可能出現(xiàn)的超額收益；多數(shù)人將提高收益和保值增值作為2023年資產(chǎn)配置最重要的目標(biāo)。

投資者遵循“先選機構(gòu)，再選顧問”思維模式

與此同時，《報告》還對財富管理市場呈現(xiàn)出的八個重要變化進行了剖析，其中包括：

家庭財富規(guī)劃意識增強?！秷蟾妗氛{(diào)研顯示，本期各項財富規(guī)劃的平均評分均較上期有明顯提升，其中現(xiàn)金規(guī)劃、保險規(guī)劃和養(yǎng)老規(guī)劃評分分別比上期提升1.6分、1.5分和1.1分，排名前三。這一變化反映了宏觀環(huán)境的影響：國外政治經(jīng)濟動蕩不安，國內(nèi)疫情反復(fù)和人口老齡化趨勢凸顯。外部環(huán)境壓力下家庭收入的下降使家庭更加注重各類財富規(guī)劃以合理高效使用資金，此時專業(yè)機構(gòu)和顧問的建議具有重要參考意義，預(yù)示著財富管理機構(gòu)未來大有可為。

投資者對房地產(chǎn)投資偏謹慎，2023年對房地產(chǎn)金融資產(chǎn)信心上升。《報告》調(diào)研顯示，選擇持有房產(chǎn)的比例為48%，仍高于選擇出售的比例（40%）。資產(chǎn)等級相對較弱的受訪者更愿意選擇持有房產(chǎn)。而有部分資金實力較多的受訪者心態(tài)有所波動，對房地產(chǎn)市場存在擔(dān)憂情緒，傾向于出售不動產(chǎn)增加流動性資產(chǎn)比例。大部分選擇投資房產(chǎn)的受訪者青睞國內(nèi)商品房市場。相比于受訪者此前對實物房產(chǎn)的看法較為謹慎，對房地產(chǎn)金融資產(chǎn)則多了一分信心。2023年受訪者對地產(chǎn)股和房地產(chǎn)ETF感興趣的比例達到三成，其中，一線城市和資產(chǎn)規(guī)模相對較高的受訪者信心更足。

為平衡金融資產(chǎn)風(fēng)險，投資者在流動資產(chǎn)中增持黃金。《報告》調(diào)研顯示，近60%的受訪家庭將黃金占流動資產(chǎn)的配置比例保持在5%-20%區(qū)間，且有44%的受訪家庭考慮在2023年增持黃金。《報告》認為，金價本身疲軟并未影響黃金本身避險、抗通脹、資產(chǎn)多元化功能對投資者的吸引力。投資者對實物黃金尤其偏愛，遠超其它黃金投資方式，表明了投資者更看好黃金作為長期“硬通貨”的獨特屬性。

信托投資者信心回暖，資產(chǎn)管理信托和資產(chǎn)服務(wù)信托有望成為行業(yè)發(fā)展亮點。本期信托持有比例止跌企穩(wěn)，較上期增0.3個百分點，與信托業(yè)務(wù)規(guī)模變化同步回暖。近四成受訪者表示2023將會投資信托產(chǎn)品，這主要得益于信托產(chǎn)品較高的穩(wěn)定收益。信托投資者主要以高凈值人群和激進型投資者為主。隨著融資類信托的持續(xù)壓降，信托預(yù)期收益率將逐步下降，客群結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還將持續(xù)優(yōu)化，資產(chǎn)管理信托、家庭信托、家族信托的比重將逐步上升。

投資者對專業(yè)機構(gòu)的信任度提高，對理財顧問采取“先選機構(gòu)、再選顧問”的方式?！秷蟾妗凤@示，二線城市投資者較一線城市投資者對財富管理機構(gòu)信任度更高；500萬至1000萬元和2000萬元以上總資產(chǎn)投資者相較1000至2000萬元以上總資產(chǎn)投資者對財富管理機構(gòu)信任度更高；激進型和穩(wěn)健型相對保守型投資者，對財富管理機構(gòu)信任度更高。而無論境內(nèi)或者境外，投資顧問來自于金融機構(gòu)或公司推薦的比例都較高，境內(nèi)為54%，境外則為50%。從受訪群體的調(diào)查數(shù)據(jù)可以看出，投資者在尋求財富管理專業(yè)服務(wù)時仍遵循“先選機構(gòu)，再選顧問”的思維模式。對機構(gòu)投研和風(fēng)控系統(tǒng)的信任高于對理財顧問個人專業(yè)能力的信任。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500516581