每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

歷經(jīng)推遲后，首創(chuàng)證券A股上市即將步入最終階段。12月13日，首創(chuàng)證券即將進行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次公開發(fā)行股票數(shù)量約為2.73億股，發(fā)行價格為7.07元/股。申購簡稱為“首創(chuàng)申購”，申購代碼為780136。

首創(chuàng)證券因此將成為截至目前2022年唯一上市的券商股。而上一只上市的券商股是財達證券，于2021年5月7日掛牌。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在運用東方財富Choice金融終端統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，自新股改革以來，A股上市券商無破發(fā)記錄，新股未開板漲停板天數(shù)這一統(tǒng)計記錄中，天風證券、中銀證券均達到12個，財達證券、紅塔證券、國聯(lián)證券、國信證券則達到11個。

因發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均推遲發(fā)行

首創(chuàng)證券原來計劃于11月22日申購。但11月21日，公司發(fā)布了首次公開發(fā)行股票推遲發(fā)行公告，將網(wǎng)上申購日期推遲為12月13日，并于12月12日舉行網(wǎng)上路演。

首創(chuàng)證券推遲網(wǎng)上申購的主要原因是，其發(fā)行市盈率高于已上市A股券商平均市盈率——根據(jù)公告，首創(chuàng)證券所屬行業(yè)為J67“資本市場服務”，而截至2022年11月16日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的該行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為13.86倍。首創(chuàng)證券7.07元/股發(fā)行價，如果將每股收益按照經(jīng)會計師事務所遵照中國會計準則審計的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的2021年凈利潤，除以本次發(fā)行后總股本計算為22.98倍；按照經(jīng)會計師事務所遵照中國會計準則審計的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的2021年凈利潤，除以本次發(fā)行前總股本計算為20.68倍。兩者均高于行業(yè)過去1個月平均市盈率。

之后11月28日、12月5日，首創(chuàng)證券均發(fā)布了風險提示公告，指出由于發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均，因此“存在未來發(fā)行人估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸，股價下跌給新股投資者帶來損失的風險。”

不過，在選取資本規(guī)模、排名等相近的券商第一創(chuàng)業(yè)、國聯(lián)證券、華林證券、紅塔證券、財達證券、南京證券、中原證券等進行對比后，首創(chuàng)證券指出，公司發(fā)行市盈率未高于可比券商平均市盈率39.82倍。

以史為鑒：券商新股上市之初往往享受流動性溢價

值得一提的是，從A股市場歷史來看，上市券商尚未出現(xiàn)過破發(fā)案例，反而因為上市之初流通市值小、業(yè)績穩(wěn)定等因素，容易受到市場熱捧。

東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，共有16只券商登陸A股市場。除了中金公司上市首日收盤未守住44%的漲停板外，其余均在首日達到44%頂格漲幅；之后又出現(xiàn)或多或少的連續(xù)上漲。

在首創(chuàng)證券之前，上一只上市的券商股是財達證券，2021年5月7日上市，新股未開板漲停板天數(shù)達到11個。2020年7月31日上市的國聯(lián)證券未開板漲停板也是11個，2020年6月3日上市的中泰證券未開板漲停板為9個。

再拉長時間比較，新股未開板漲停板天數(shù)這一統(tǒng)計記錄最高的為天風證券、中銀證券均達到12個；財達證券、紅塔證券、國聯(lián)證券國信證券也達到11個。

對業(yè)績不錯的券商股而言，上市之初流通市值小成為它們在次新股期間享受到估值溢價的關鍵。公告顯示，首創(chuàng)證券本次發(fā)行的股票無流通限制及限售期安排，自本次公開發(fā)行的股票在上交所上市之日起即可流通。按本次發(fā)行價格7.07元/股和發(fā)行新股2.73億股計算，預計募集資金總額為19.32億元，扣除發(fā)行費用6355.56萬元后，預計募集資金凈額為18.69億元。

首創(chuàng)證券是否也會享受到券商新股的“蜜月期”，值得投資者期待。而從招股書披露的業(yè)績預告來看，受今年A股市場大幅波動影響，首創(chuàng)證券已經(jīng)預告，2022年凈利潤將出現(xiàn)一定比例下滑——公司預計2022年度的營業(yè)收入約為16.54億元至17.81億元，較上年同期變動幅度約為-21.75%至-15.74%；歸屬于母公司股東的凈利潤約為6.37億元至6.91億元，較上年同期變動幅度約為-25.86%至-19.51%。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_500502419