每經(jīng)編輯 葉峰    

周二，滬指再度失守3200點，三大指數(shù)均跌超1%，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低。收盤滬指跌1.15%，深成指跌1.58%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.7%。當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為12.85倍、36.70倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場估值依然處于較低區(qū)域，適合中長期布局。兩市周二成交量9375億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域。兩市共581只個股上漲，4527只個股下跌，北向資金凈賣出近11億元。

數(shù)據(jù)來源：wind

長江證券指出，考慮到當前市場環(huán)境下，估值水平難以突破去年4月低點，以及今年凈利潤增速或在10%附近，3150-3200或是當前環(huán)境下的“基本面極限位置”。偏股混合基金指數(shù)則甚至跌破了去年10月的底部位置，離去年4月底部僅有5個點。從基金調(diào)整時間來看已差不多到位--公募從去年初到4月底，從去年7月到去年10月，本輪從2月到5月，調(diào)整時長均為4個月。

7-8月市場的分化或主要圍繞3個因素：（1）國內(nèi)庫存徹底完成出清，經(jīng)濟開始復(fù)蘇；（2）相對強力的經(jīng)濟刺激政策；（3）產(chǎn)業(yè)政策刺激及趨勢性變化。目前來看，市場可能以7月政治局會議窗口期為分界線，所以6月來看中性偏樂觀。

6月6日早盤一堆地產(chǎn)小作文，刺激地產(chǎn)板塊拉升。

另外，官媒一篇評論也引發(fā)市場注意，中國經(jīng)濟時報發(fā)布《一線城市房地產(chǎn)限購應(yīng)適時優(yōu)化調(diào)整》文章稱，業(yè)內(nèi)認為，一些一線、新一線城市采取“一區(qū)一策”優(yōu)化限購等樓市限制性政策，促使非核心區(qū)去庫存的同時，又不影響核心區(qū)域穩(wěn)定房價，此舉值得更多城市借鑒。未來，一線城市或?qū)⒏鶕?jù)房地產(chǎn)交易市場的變化來逐漸調(diào)整限購等政策，對于一些住宅市場比較冷、購買力較弱的區(qū)域，可能會先放開限購等政策，而對于一些住宅市場購買力較旺的地方，可能會繼續(xù)執(zhí)行限購等政策，以保持具有風(fēng)向標意義的一線城市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)、健康發(fā)展。

地方政策持續(xù)發(fā)力，提振房地產(chǎn)市場。地方政府持續(xù)發(fā)布利好政策，據(jù)克爾瑞數(shù)據(jù)，2023年4月1日至5月23日，區(qū)域房地產(chǎn)政策以保需求為主，19省市發(fā)布22個松綁政策，落地相關(guān)措施以優(yōu)化公積金貸款額度、首付比例為主。19省市中，安徽、河南兩省優(yōu)化住房公積金部分提取政策，大連、鄭州、寧波三個準一線城市優(yōu)化公積金提取、貸款相關(guān)政策。重點政策方面，泉州、大連下調(diào)首套房公積金貸款首付比例至20%，青島下調(diào)首套房商貸首付比例至20%；青島、南昌、寧德鼓勵嘗試房票安置。

目前市場對于地產(chǎn)端的政策放松預(yù)期較為強烈，疊加此前地產(chǎn)鏈包含建材板塊回調(diào)充分，與去年10月房地產(chǎn)三支箭政策出臺前基本持平，6月6日也出現(xiàn)了超跌反彈。感興趣的小伙伴中長期可繼續(xù)關(guān)注建材ETF（159745）。

蘋果公布VisionPro高達3499美元（約合人民幣2.5萬元）起的定價，以及到2024年初才會在美國發(fā)售的消息后，當天開盤一路高歌猛進的蘋果股價，迅速跳水，尾盤一度跌超1%，最終收跌0.76%。外界普遍認為，VisionPro的定價過高，且量產(chǎn)時間低于市場預(yù)期。

此前WellsennXR預(yù)測，2023年雖然可能是VR出貨量較小的年份，MetaQuest3、蘋果MR等重磅新品對全年銷量貢獻有限，但是也預(yù)計蘋果MR全年出貨量為30萬臺，到2024年頭部公司的產(chǎn)品將會帶來較大的出貨量貢獻。市場分析產(chǎn)品價格較高以及延期發(fā)布，或與成本以及良率有關(guān)。蘋果VisionPro定價3499美金，將于2024年初上市。行業(yè)測算成本約為1300美元，3499美元的定價或說明目前產(chǎn)品良率不足70%，未來還有較大改進空間。

VisionPro是蘋果正式進入元宇宙的開始，產(chǎn)品或運營上的缺陷或使得開局并不完美，但其后期的迭代和可能帶來前所未有的新型體驗仍值得期待，預(yù)計2025年MR業(yè)務(wù)有望給部分產(chǎn)業(yè)鏈芯片等供應(yīng)商帶來較大收入彈性。隨著消費需求重啟，行業(yè)龍頭有望迎來戴維斯雙擊，并關(guān)注新產(chǎn)品突破與放量。

芯片下游方面，2023H2消費電子有望逐步復(fù)蘇，AI浪潮激發(fā)服務(wù)器需求新動能。智能手機方面，2023Q3出貨量同比增速有望由負轉(zhuǎn)正，2023年全年出貨量預(yù)計同比小幅下降1%。PC及消費電子方面，2023年P(guān)C端需求或高于2019年，但同比下降11%，可穿戴設(shè)備出貨量同比+6%。服務(wù)器方面，2023Q1全球服務(wù)器出貨量同比增長3%，受益AI驅(qū)動，全年預(yù)計出貨量調(diào)增5%。汽車方面，規(guī)模生產(chǎn)&電池材料成本下探，電動汽車降價驅(qū)動銷量成長，預(yù)計2023年電動汽車銷量同比+35%。深度回調(diào)后，消費需求有望重啟，可以左側(cè)關(guān)注芯片ETF（512760），但也要謹慎消費復(fù)蘇不及預(yù)期帶來的波動。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。

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