每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

為進一步推進“三開門”走深走實，規(guī)范全面注冊制下證券發(fā)行與承銷過程監(jiān)管工作，提升監(jiān)管透明度，今日（9月28日）晚間，滬深交易所同步發(fā)行《發(fā)行承銷監(jiān)管指引》（以下簡稱《監(jiān)管指引》），并從即日起施行。

據(jù)了解，《監(jiān)管指引》共六章三十四條，包括總則，措施種類和違規(guī)情節(jié)，證券發(fā)行人、承銷商、證券服務(wù)機構(gòu)違規(guī)處理，投資者違規(guī)處理，發(fā)行承銷專項檢查，附則。

《監(jiān)管指引》明確了證券發(fā)行人、承銷商及證券服務(wù)機構(gòu)等相關(guān)主體典型違規(guī)行為及處罰標準，覆蓋內(nèi)部制度流程建設(shè)及執(zhí)行、路演推介、投資價值研究報告撰寫及管理、詢價定價、配售安排、超額配售選擇權(quán)實施、信息披露、業(yè)務(wù)操作、費用收取、底稿管理等方面。此外，《監(jiān)管指引》提出，投資者在內(nèi)部制度流程建設(shè)及執(zhí)行、詢價報價、參與戰(zhàn)略配售、底稿管理等方面典型違規(guī)行為及處罰標準。同時，《監(jiān)管指引》明確，發(fā)行承銷專項檢查原則、實施程序、廉政紀律要求，以及證券公司、網(wǎng)下投資者專項檢查中，相關(guān)檢查對象選取標準等。

滬深交易所表示，《監(jiān)管指引》在明確違規(guī)行為處罰標準，提升監(jiān)管規(guī)范性和透明度；落實發(fā)行承銷“全鏈條問責”，引導規(guī)范市場各參與主體行為；打造簡明易用的規(guī)則文本，強化監(jiān)管體系銜接等方面均有積極作用。

《每日經(jīng)濟新聞》梳理了《監(jiān)管指引》當中的五大要點。

要點一：12條判定違規(guī)情節(jié)嚴重或較為嚴重

《監(jiān)管指引》明確了12種違規(guī)情節(jié)較為嚴重的情形：

（一）涉及金額、證券數(shù)量較大或者占發(fā)行承銷相關(guān)數(shù)據(jù)比重較高；

（二）導致投資者、證券發(fā)行人等遭受較大損失；

（三）涉及投資者數(shù)量較多或者引發(fā)較多投資者投訴；

（四）引發(fā)主流媒體負面報道；

（五）對發(fā)行承銷秩序、系統(tǒng)安全運行等造成一定不利影響；

（六）本所認定的其他情形。

違規(guī)行為具有下列情形之一的，可認定為違規(guī)情節(jié)嚴重：

（一）涉及金額、證券數(shù)量巨大或者占發(fā)行承銷相關(guān)數(shù)據(jù)比重高；

（二）導致投資者、證券發(fā)行人等遭受重大損失；

（三）涉及投資者數(shù)量眾多或者引發(fā)大量投資者投訴；

（四）引發(fā)主流媒體長時間或者大量負面報道；

（五）對發(fā)行承銷秩序、系統(tǒng)安全運行等造成重大不利影響；

（六）本所認定的其他情形。

要點二：確定五種路演推介過程中的違規(guī)行為

證券發(fā)行人、承銷商及相關(guān)監(jiān)管對象在路演推介過程中,存在下列情形之一，情節(jié)較輕的，本所可以對其采取口頭警示的監(jiān)管措施；情節(jié)較為嚴重的，可以采取書面警示等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴重的，可以予以紀律處分：

（一）首次公開發(fā)行證券申請文件受理后至發(fā)行申請經(jīng)中國證監(jiān)會注冊、依法刊登招股意向書前，采取公開方式或者變相公開方式進行與證券發(fā)行相關(guān)的推介活動，或者通過其他利益關(guān)聯(lián)方或委托他人等方式進行相關(guān)活動；

（二）路演推介內(nèi)容超出招股意向書等公開信息范圍；

（三）夸大宣傳或者以虛假廣告等不正當手段誘導、誤導投資者；

（四）進行合謀報價、利益輸送或者謀取其他不當利益；

（五）其他違反相關(guān)規(guī)定的情形。

要點三：詢價、定價過程中八種情形被判違規(guī)

根據(jù)《監(jiān)管指引》，證券發(fā)行人、主承銷商及相關(guān)監(jiān)管對象在詢價、定價等過程中，存在下列情形之一，情節(jié)較輕的，本所可以對其采取口頭警示的監(jiān)管措施；情節(jié)較為嚴重的，可以采取書面警示等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴重的，可以予以紀律處分：

（一）設(shè)置參與詢價的網(wǎng)下投資者條件不符合相關(guān)規(guī)定，或者未在發(fā)行公告或相關(guān)文件中預先披露前述條件；

（二）向不符合要求的主體進行詢價；

（三）詢價、定價過程或者結(jié)果不符合規(guī)定要求或者預先披露的原則與方式；

（四）在發(fā)行價格確定前泄露詢價和定價信息；

（五）干擾投資者正常報價、申購；

（六）進行合謀報價、利益輸送或者謀取其他不當利益；

（七）應(yīng)當暫?；蛘咧兄拱l(fā)行而不暫?；蛘咧兄拱l(fā)行；

（八）其他違反相關(guān)規(guī)定的情形。

要點四：網(wǎng)下投資者故意壓低、抬高，或合謀報價均被判違規(guī)

網(wǎng)下投資者及相關(guān)監(jiān)管對象在參與證券發(fā)行過程中，存在下列情形之一，情節(jié)較輕的，本所可以對其采取口頭警示的監(jiān)管措施；情節(jié)較為嚴重的，可以采取書面警示等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴重的，可以予以紀律處分：

（一）在發(fā)行價格確定前泄露報價或者獲取其他投資者報價信息；

（二）故意壓低或者抬高價格；

（三）進行合謀報價、利益輸送或者謀取其他不當利益；

（四）未按照定價決策程序確定報價、存檔備查的定價依據(jù)無法支持報價結(jié)果，或者存在與其他投資者報價高度一致等異常情形；

（五）其他違反相關(guān)規(guī)定的情形。

要點五：禁止向戰(zhàn)略配售投資者允諾給予任何形式經(jīng)濟補償

證券發(fā)行人、主承銷商、律師事務(wù)所及相關(guān)監(jiān)管對象實施戰(zhàn)略配售違反相關(guān)規(guī)定，存在下列情形之一，情節(jié)較輕的，本所可以對其采取口頭警示的監(jiān)管措施；情節(jié)較為嚴重的，可以采取書面警示等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴重的，可以予以紀律處分：

（一）證券發(fā)行人、主承銷商引入?yún)⑴c戰(zhàn)略配售的投資者數(shù)量、認購比例、主體資格等不符合規(guī)定要求；

（二）主承銷商、律師事務(wù)所未就參與戰(zhàn)略配售的投資者的選取標準、配售資格、禁止性情形等事項進行充分核查，出具的核查文件不真實、不準確、不完整；證券發(fā)行人違反戰(zhàn)略配售相關(guān)核查事項承諾；

（三）證券發(fā)行人、主承銷商向參與戰(zhàn)略配售的投資者承諾上市后股價將上漲，或者股價如未上漲將由證券發(fā)行人購回證券或者給予任何形式的經(jīng)濟補償；

（四）主承銷商以承諾對承銷費用分成、介紹參與其他證券發(fā)行人戰(zhàn)略配售等作為條件引入?yún)⑴c戰(zhàn)略配售的投資者；

（五）證券發(fā)行人上市后認購參與戰(zhàn)略配售的投資者管理的證券投資基金；

（六）證券發(fā)行人承諾在參與戰(zhàn)略配售的投資者獲配證券的限售期內(nèi)，委任與該投資者存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的人員擔任證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事及高級管理人員，但證券發(fā)行人的高級管理人員與核心員工設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃參與戰(zhàn)略配售的除外；

（七）其他違反相關(guān)規(guī)定的情形。

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