每經(jīng)評(píng)論員 王嘉琦

近期，通化金馬（SZ000766，股價(jià)23.66元，市值228.7億元）成為資本市場(chǎng)的新寵兒。在今天（12月8日）漲停之后，最近一周，公司股價(jià)已經(jīng)5天3板，其背后的琥珀八氫氨吖啶片項(xiàng)目更是備受關(guān)注。

通化金馬研發(fā)的琥珀八氫氨吖啶片，是一種用于治療阿爾茨海默病的新藥。9月21日，公司披露稱，琥珀八氫氨吖啶片III期臨床試驗(yàn)揭盲后，已進(jìn)入統(tǒng)計(jì)報(bào)告、臨床研究總結(jié)報(bào)告及新藥注冊(cè)申請(qǐng)資料撰寫階段。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明：琥珀八氫氨吖啶片III期臨床試驗(yàn)達(dá)到主要臨床試驗(yàn)終點(diǎn)，試驗(yàn)呈陽(yáng)性結(jié)果，認(rèn)為試驗(yàn)藥物對(duì)ADAS-cog的改善具有明顯的臨床意義；在安全性上，試驗(yàn)藥物的不良事件及不良反應(yīng)的發(fā)生率均低于兩個(gè)對(duì)照組。

但從9月21日之后，該藥再也沒有最新進(jìn)展。公司也多次表示，相關(guān)研發(fā)進(jìn)展及未來(lái)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)等均存在諸多不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

由于病因和發(fā)病機(jī)制尚不明確，阿爾茨海默病還不能夠被徹底治愈，現(xiàn)有的藥物與非藥物治療只能延緩認(rèn)知功能衰退進(jìn)程，但無(wú)法阻止疾病進(jìn)展。因此，阿爾茨海默病一直被視為醫(yī)藥研發(fā)界的“天坑”。

對(duì)于琥珀八氫氨吖啶片，有神經(jīng)內(nèi)科主任醫(yī)師認(rèn)為，琥珀八氫氨吖啶片并不具備特別高的創(chuàng)新性，早有類似的藥品上市。通化金馬新藥的商業(yè)前景并不明朗。新藥研發(fā)，尤其是國(guó)家1類新藥研發(fā)，受到技術(shù)、審批、政策等多方面因素的影響。

此外，通化金馬此次大漲的背后，存在市場(chǎng)炒作的痕跡。

通化金馬今天發(fā)生了1筆大宗交易，買方為中國(guó)銀河證券股份有限公司深圳華僑城證券營(yíng)業(yè)部，賣方為中信證券股份有限公司北京呼家樓證券營(yíng)業(yè)部，總成交50萬(wàn)股，成交金額968萬(wàn)元，成交價(jià)19.36元，折價(jià)18.17%。這是否暗示著，有些人正在借機(jī)炒作、拉高出貨？

總之，通化金馬的股價(jià)短期大漲，是市場(chǎng)對(duì)其新藥前景的樂(lè)觀預(yù)期的體現(xiàn)，其中也不乏炒作的因素。但是，這款前景還充滿不確定性的新藥是否能撐起公司的股價(jià)，最終要經(jīng)過(guò)時(shí)間和市場(chǎng)的檢驗(yàn)。此外，對(duì)于新藥的最新進(jìn)展，通化金馬是否有未及時(shí)披露的信息，公司應(yīng)進(jìn)行自查，并履行及時(shí)、準(zhǔn)確披露的義務(wù)。