每經(jīng)AI快訊，2024年1月12日，東吳證券發(fā)布研報點評非銀金融行業(yè)。 投資要點 事件：2023年1月12日，證監(jiān)會召開2024年首場新聞發(fā)布會，針對IPO節(jié)奏、投資端改革等熱點問題進(jìn)行回應(yīng)。本次發(fā)布會亦是2021年9月24日后證監(jiān)會首次召開線下新聞發(fā)布會。 科學(xué)合理把握IPO發(fā)行節(jié)奏，嚴(yán)控新股高定價風(fēng)險：2023年8月底以來，證監(jiān)會加強逆周期調(diào)節(jié)，階段性收緊IPO，新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩。2023年9-12月，滬深市場核發(fā)IPO批文32家，啟動新股發(fā)行44家，分別僅占全年核發(fā)量及發(fā)行量的13%/19%。下一步，證監(jiān)會和交易所將繼續(xù)把好IPO入口關(guān)，從源頭提升上市公司質(zhì)量，做好逆周期調(diào)節(jié)工作，更好促進(jìn)一二級市場協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。另外，針對新股發(fā)行定價效率情況和超募現(xiàn)象，證監(jiān)會表示將堅持從嚴(yán)監(jiān)管，監(jiān)測約束異常報價行為，督促發(fā)行人和承銷機構(gòu)充分提示風(fēng)險、審慎定價，嚴(yán)肅查處詢價定價環(huán)節(jié)違規(guī)行為。 發(fā)揮引導(dǎo)約束作用，優(yōu)化回購、增持、分紅等制度機制：在活躍資本市場政策的推動下，產(chǎn)業(yè)資本積極增持，上市公司開展回購、分紅，對提振市場信心作用顯著。回購增持方面，2023年11月以來，上市公司回購增持趨于主動，截至2024年1月12日，滬深兩市共309家公司新增披露回購增持計劃，金額上限428億元，披露家數(shù)和金額上限同比增長189%和85%。分紅方面，2023年滬深兩市共有3361家滬深上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，占2023年末上市公司總數(shù)的65.9%；全年現(xiàn)金分紅總額2.13萬億元，再創(chuàng)歷史新高。后續(xù)證監(jiān)會仍將鼓勵上市公司依法合規(guī)運用回購工具，推動上市公司不斷增強分紅意識，同時也將加大回購的事中事后監(jiān)管，對利用回購實施內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為的，依法嚴(yán)厲查處。 加大中長期資金引入力度，優(yōu)化逆周期布局正向激勵：當(dāng)前階段監(jiān)管層推動中長期資金入市取得積極效果。截至2023年12月31日，各類專業(yè)機構(gòu)投資者合計持有A股流通市值15.9萬億元，較2019年初增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。其中公募基金為A股第一大專業(yè)機構(gòu)投資者，持有A股流通市值5.1萬億元，持股占比從2019年的3.8%提升至7.3%。后續(xù)證監(jiān)會將以培育一流投資機構(gòu)為抓手，全面推進(jìn)資本市場投資端改革。同時，著眼于為投資者創(chuàng)造長期投資收益為目標(biāo)，證監(jiān)會將研究建立基金公司“逆周期布局”激勵約束機制。 投資建議：截至2024年1月12日，證券板塊PB估值1.11x，歷史分位數(shù)0.31%，下行空間有限。本次新聞發(fā)布會釋放了暢通信息發(fā)布渠道、強化監(jiān)管層與市場溝通的積極信號，同時進(jìn)一步驗證了活躍資本市場政策的定力，有助于證券板塊底部信心積累。建議關(guān)注以下方向：1）中長期資金加快入市，有望平抑市場短期波動，帶動投資者體驗及市場活躍度回升。同時基于證監(jiān)會合理控制IPO發(fā)行與新股定價的表態(tài)，市場流動性有望改善。推薦【東方財富】、【華泰證券】；2）券業(yè)杠桿限制放松預(yù)期疊加行業(yè)頭部效應(yīng)，頭部券商預(yù)計先行受益，推薦【中信證券】。 風(fēng)險提示：1）權(quán)益市場短期大幅波動；2）政策落地效果不及預(yù)期。 (來源：慧博投研) 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。 (編輯 曾健輝)