每經(jīng)AI快訊，2024年1月13日，浙商證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)石油石化行業(yè)。

本周行情回顧：石油石化（申萬）指數(shù)收2141.41點(diǎn)，下跌3%，跑輸滬深300指數(shù)1.65pcts，位列申萬一級(jí)板塊漲跌幅榜第27位。

重點(diǎn)領(lǐng)域分析：

原油板塊：沙特下調(diào)油價(jià)疊加中東局勢(shì)緊張，本周油價(jià)波動(dòng)劇烈。周初沙特宣布下調(diào)油價(jià)，全球油價(jià)應(yīng)聲下跌。根據(jù)生意社報(bào)道，沙特阿美上周日表示將下調(diào)2月份對(duì)所有地區(qū)的原油官方售價(jià)，包括其最大市場(chǎng)亞洲。根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)報(bào)道，對(duì)亞洲供應(yīng)的阿拉伯輕質(zhì)原油官方銷售價(jià)比1月份官價(jià)每桶下調(diào)2美元，每桶比阿曼/迪拜原油均價(jià)高1.50美元，為2021年11月份以來最低差價(jià)水平。受此影響，1月8日，國(guó)際原油期貨下跌，WTI原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)70.77美元/桶，跌幅為3.04美元（-4.1%）；布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)76.12美元/桶，跌幅2.64美元（-3.4%）。周中中東局勢(shì)趨于緊張，油價(jià)繼而上漲。根據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日，伊朗海軍根據(jù)伊朗法院的指令在阿曼海域扣押了一艘美國(guó)油輪。紅海局勢(shì)方面，美國(guó)國(guó)防部11日宣布，為了報(bào)復(fù)也門胡塞武裝在紅海對(duì)過往船只的襲擊，美英將對(duì)胡塞武裝展開打擊。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日凌晨，美英出動(dòng)戰(zhàn)斗機(jī)對(duì)胡塞武裝控制多地發(fā)動(dòng)空襲，首都薩那、荷臺(tái)達(dá)市內(nèi)傳出爆炸聲。受中東地區(qū)局勢(shì)緊張影響，國(guó)際原油價(jià)格上漲，2024年1月11日當(dāng)日，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為77.41美元/桶，較上周下跌0.18美元/桶（-0.23%），較1月10日上漲0.79%；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為72.02美元/桶，較上周下跌0.17美元/桶（-0.24%），較1月10日上漲0.91%。

成品油板塊：假期結(jié)束汽油需求轉(zhuǎn)淡，柴油開工淡季價(jià)格小幅下跌。假期結(jié)束后，居民私家車出行半徑回歸剛需，汽油需求轉(zhuǎn)淡。柴油處于需求淡季，且隨著戶外基建等終端用油單位陸續(xù)停工放假，柴油需求表現(xiàn)相對(duì)疲弱。截至2024年1月12日，柴油市場(chǎng)均價(jià)7646元/噸，環(huán)比下跌57元/噸（-0.74%），汽油市場(chǎng)均價(jià)8892元/噸，環(huán)比下跌24元/噸（-0.27%）。

投資策略：煉化及貿(mào)易：2023年以來，受益于油價(jià)企穩(wěn)、下游需求復(fù)蘇，民營(yíng)大煉化企業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)明顯，然而PB估值目前仍處于歷史底部區(qū)間，未來隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，上行彈性充足，建議關(guān)注榮盛石化、恒力石化、東方盛虹。油氣開采：全球石化行業(yè)資本開支不足疊加OPEC+減產(chǎn)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)未來原油供給端增長(zhǎng)有限，即便需求下調(diào)，原油生產(chǎn)國(guó)仍有能力將原油維持在供需緊平衡的狀態(tài)，受益于油價(jià)維持在較高水平區(qū)間內(nèi)，我們預(yù)計(jì)上游原油龍頭具備穩(wěn)定的盈利能力，建議關(guān)注低估值高分紅油氣龍頭中國(guó)石油、中國(guó)石化。

風(fēng)險(xiǎn)提示:（1）全球GDP增速不及預(yù)期。（2）地緣政治及不可抗力事件對(duì)油價(jià)造成大幅度影響。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國(guó)解除伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國(guó)頁(yè)巖油資本支出大幅增長(zhǎng)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)