每經(jīng)AI快訊，2024年1月15日，海通證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)電子行業(yè)。

投資策略

半導(dǎo)體設(shè)備/材料/封測(cè)/代工：臺(tái)積電于1月10日發(fā)布12月?tīng)I(yíng)收?qǐng)?bào)告，23年12月銷(xiāo)售額1763億元新臺(tái)幣，環(huán)比下降14.4%，同比下降8.4%；2023年全年，臺(tái)積電銷(xiāo)售額21617億元新臺(tái)幣，同比下降4.5%，略優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期（彭博一致預(yù)期為21542億新臺(tái)幣。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)晶圓廠本輪擴(kuò)產(chǎn)主要是先進(jìn)制程所拉動(dòng)，當(dāng)前位置設(shè)備材料板塊可關(guān)注：北方華創(chuàng)（先進(jìn)制程布局縱深寬，疊加估值優(yōu)勢(shì)）、盛美上海（先進(jìn)封裝電鍍銅）；另外，光罩屬于非耗材類(lèi)關(guān)鍵材料，半導(dǎo)體下行周期時(shí)受益于下游競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的新料號(hào)開(kāi)版需求，以及掩膜版國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇，建議關(guān)注：清溢光電、路維光電。

IC設(shè)計(jì)：數(shù)字IC方面，根據(jù)TrendForce集邦微信公眾號(hào)，存儲(chǔ)方面，24Q1 DRAM合約價(jià)季漲幅約13~18%，其中Mobile DRAM持續(xù)領(lǐng)漲。目前觀察，由于2024全年需求展望仍不明朗，故原廠認(rèn)為持續(xù)性減產(chǎn)仍有其必要，以維持存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)的供需平衡。我們認(rèn)為，存儲(chǔ)主流價(jià)格上升或?qū)?dòng)模組廠商業(yè)績(jī)持續(xù)改善，當(dāng)前位置可關(guān)注：江波龍、兆易創(chuàng)新、東芯股份。MCU方面，根據(jù)中積芯微信公眾號(hào)援引漫天芯，當(dāng)前MCU市況已經(jīng)接近底部，但因需求未見(jiàn)起色，部分領(lǐng)域如家電有所回暖。展望2024年MCU的市況，目前來(lái)看營(yíng)運(yùn)已經(jīng)觸底，不過(guò)有鑒于訂單能見(jiàn)度較低，仍然很難預(yù)測(cè)持續(xù)性的復(fù)蘇何時(shí)到來(lái)。模擬IC方面，我們認(rèn)為國(guó)產(chǎn)成熟制程芯片能力正逐步提升，或?qū)?dòng)整體模擬IC市場(chǎng)發(fā)展。

功率半導(dǎo)：根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)觀察微信公眾號(hào)，電力電子分立器件和模塊預(yù)計(jì)在2022-2028年間將以8.1%的GAGR增長(zhǎng)，2028年總規(guī)模將達(dá)到333億美元。但我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體產(chǎn)能擴(kuò)張，目前國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體整體仍處于供給過(guò)剩。

消費(fèi)電子：我們認(rèn)為可以關(guān)注Vision Pro產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)，包括硬件端M2+M1雙芯片設(shè)計(jì)、光學(xué)顯示、全新交互方式、空間音頻、EyeSight、續(xù)航等。建議關(guān)注：立訊精密、兆威機(jī)電、清越科技等。

面板：根據(jù)WitsView睿智顯示微信公眾號(hào)，24Q1上旬TV面板價(jià)格止跌，面板廠持續(xù)透過(guò)大規(guī)模的減產(chǎn)與檢修減少LCD面板供應(yīng)。同時(shí)，我們認(rèn)為，2024年奧運(yùn)會(huì)、歐洲杯的舉辦將拉動(dòng)LCD面板需求，我們建議關(guān)注京東方A、TCL科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求回暖不及預(yù)期、半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期等。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)