每經AI快訊，2024年1月21日，國金證券發(fā)布研報點評農林牧漁行業(yè)。

投資建議

行情回顧：

本周（2024.1.15-2024.1.19）農林牧漁（申萬）指數收于2640.74點(-4.50%)。在一級子行業(yè)中表現位居前列的有林業(yè)（-3.64%），農林牧漁（-4.50%）排名第四。部分重點個股漲幅前三名：京基智農（+4.27%）、*ST天山（+3.18%）、華資實業(yè)（+1.33%）;跌幅前三有統(tǒng)一股份（-18.18%)、科前生物(-11.23%)、天馬科技(-10.61%)。

生豬養(yǎng)殖：

根據涌益咨詢，全國商品豬價格為13.81元/公斤，周環(huán)比-0.93%；15公斤仔豬價格為332元/頭，較上周上漲27元/頭；本周生豬出欄均重為122.22公斤/頭，較上周降低0.58公斤/頭，本周標肥價差輕微下降，出欄均重輕微下降。生豬養(yǎng)殖利潤方面，周外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-204.81元/頭，利潤周環(huán)比增加27.92元/頭；自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤為-274.68元/頭，虧損周環(huán)比增加5.20元/頭。本周生豬價格整體呈現弱勢，由于近期飼料價格的下行以及產能去化中北方區(qū)域對明年下半年豬價存在較高期待，部分養(yǎng)殖戶開始存在壓欄與二次育肥的行為，從而帶動仔豬價格上漲以及豬價小有支撐。然而23年全年出現多次漲價預期落空的現象，此次提前的二次育肥和壓欄行為在高供給的基礎上或使得后續(xù)豬價反彈有限。從凍品庫存角度來看，春節(jié)前下游加工廠備貨&年前旺季需求使得凍品庫容率持續(xù)下降，但是由于鮮品價格走弱，多個單品鮮凍價格倒掛，凍品整體走貨依舊緩慢，預計出庫壓力在春節(jié)前仍會持續(xù)釋放。目前消費端已經處于年內高峰期，邊際消費上行幅度有限，而前期壓欄肥豬仍有持續(xù)出欄需求，考慮到生豬出欄處于高位、行業(yè)內降重加速出欄以及凍品庫存依舊處于高位，豬價或穩(wěn)中偏弱。我們認為，長期的虧損和冬季疫病擾動的邊際催化使得行業(yè)去產能速度有所加快，未來幾個月行業(yè)虧損情況不會出現明顯改善，去產能速度有望持續(xù)加速。從企業(yè)的出欄量增長彈性、出欄量兌現度、估值情況、成本水平等多維度選擇標的。重點推薦：巨星農牧、溫氏股份、牧原股份。

種植產業(yè)鏈：

2023年12月7日，農業(yè)農村部發(fā)布第732號公告，裕豐303D等37個轉基因玉米品種、脈育526等14個轉基因大豆品種，經第五屆國家農作物品種審定委員會第四次會議審定通過。轉基因品種審定通過，代表著我國種業(yè)發(fā)展迎來新機遇，隨著我國對種業(yè)知識產權保護的層層加碼和轉基因作物商業(yè)化的推進，種業(yè)競爭格局有望改善，行業(yè)集中度提升可期，具有核心育種優(yōu)勢的龍頭種企有望快速發(fā)展。今年種植季即將到來，轉基因種子較傳統(tǒng)種子或能銷售出較高溢價，從而帶動龍頭種子企業(yè)量利齊升，我們推薦關注具有先發(fā)優(yōu)勢和核心育種優(yōu)勢的龍頭種企。重點推薦：隆平高科：水稻、玉米種子龍頭，參股公司轉基因技術領先；大北農：轉基因性狀儲備豐富。

禽類養(yǎng)殖：

禽養(yǎng)殖方面，截至1月19日，本周主產區(qū)白羽雞平均價為7.99元/千克，較上周環(huán)比+1.52%；白條雞平均價為17.75元/公斤，較上周環(huán)比+1.20%。父母代種雞及毛雞養(yǎng)殖利潤方面，截至1月19日，父母代種雞養(yǎng)殖利潤為+0.19元/羽，較上周上漲；毛雞養(yǎng)殖利潤為-0.63元/羽，較上周環(huán)比-47.06%。

風險提示

轉基因玉米推廣進程延后/動物疫病爆發(fā)/產品價格波動。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)