每經記者 張明雙    每經編輯 張海妮    

12月30日晚，和邦生物（603077.SH，股價2.08元，市值183.69億元）回復了中證中小投資者服務中心（以下簡稱投服中心）近日發(fā)出的《股東質詢函》，函件主要關注到公司在光伏與草甘膦行業(yè)雙雙承壓之際，光伏、商譽和存貨三大資產是否存在減值風險。

和邦生物披露，截至2024年6月末，公司兩個預算均達到30億元的在建光伏項目，工程累計投入比例分別為84.32%、13.37%。鑒于行業(yè)產能過剩，競爭異常激烈，行業(yè)整體庫存高，公司決定暫停上述項目的后續(xù)投入。

對于上述項目暫停后續(xù)投入是否會導致資產減值的問題，和邦生物回復稱，上述資產均處于正常生產使用狀態(tài)，不存在被閑置、終止使用或計劃提前處置的情形，不具備減值條件。

光伏組件及硅片行業(yè)面臨產能過剩

和邦生物屬于光伏行業(yè)的跨界者。2020年12月，公司預計總投資30億元建設年產8GW光伏封裝材料及制品項目（以下簡稱重慶武駿項目），正式進軍光伏行業(yè)，建設內容包括兩條光伏玻璃生產線以及合計8GW光伏組件生產線等；2021年10月，和邦生物繼續(xù)進入硅片領域，通過控股公司投資10GW N+型超高效單晶太陽能硅片項目（以下簡稱阜興項目），該項目投資總額也為30億元。

截至2024年6月末，重慶武駿項目兩條光伏玻璃生產線（分別為1000t/d及900t/d）以及配套建設的2GW光伏組件生產線均已建成并陸續(xù)投產；阜興項目已建成投產約1.5GW N型硅片的產能。不過和邦生物在2024年半年報中表示，公司將暫停重慶武駿項目、阜興項目的后續(xù)投資。

根據相關規(guī)定，存在下列跡象的，表明資產可能發(fā)生了減值：資產已經或者將被閑置、終止使用或者計劃提前處置。對此，投服中心問及光伏組件及硅片項目停產對公司造成的具體影響，包括是否導致資產減值。

和邦生物稱，截至2024年6月末，重慶武駿項目、阜興項目已投產部分均處于生產使用狀態(tài)，由于該部分資產系新建成，且生產工藝具備先進性，預測未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值高于資產賬面價值，尚未發(fā)生減值。

數據顯示，2024年上半年，公司光伏板塊實現(xiàn)銷售收入9.42億元，毛利率9.94%，凈利潤2718.52萬元，仍然處于盈利狀態(tài)?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑?022年、2023年，公司光伏板塊毛利率分別為12.32%、9.77%，相較于2023年，2024年上半年公司光伏板塊的毛利率（12.21%）已有所回升。

和邦生物認為，雖當前行業(yè)出現(xiàn)階段性的產能錯配，相應導致市場競爭加劇、產品價格下跌，但近期行業(yè)已開始進行老舊產能淘汰以及重組、出清等，行業(yè)格局有望重塑。

募資46億元擴產雙甘膦項目

相較于光伏產品，和邦生物最主要的收入來源系草甘膦及其上游中間體雙甘膦、聯(lián)堿兩大類產品。Wind數據顯示，2018年—2021年，公司雙甘膦/草甘膦產品收入占比均超過50%，2022年、2023年下降至43.97%、15.86%，2024年上半年收入占比為32.07%。

國家統(tǒng)計局公布數據顯示，2023年草甘膦中國市場銷售均價下降幅度達46%；2024年上半年，草甘膦中國市場銷售均價延續(xù)下跌趨勢，至2024年6月30日為25350元/噸。

對于和邦生物來說，2024年上半年，草甘膦平均銷售價格較2023年平均銷售價格有一定幅度的下降；同時由于公司2023年末草甘膦、雙甘膦庫存較大，庫存單位成本也較高，公司相關產品的毛利率由正轉負。

2024年前三季度，和邦生物營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為68.14億元、2.21億元，營業(yè)收入小幅增長5.89%，而歸母凈利潤同比大幅下滑78.28%，主要系受宏觀經濟及市場供需變化影響，公司部分產品市場價格有不同程度下降。

在此行情下，投服中心關注到，和邦生物全資子公司樂山和邦農業(yè)科技有限公司主營業(yè)務為雙甘膦與草甘膦的生產與銷售，截至2024年6月末對應的商譽為12.63億元，未計提減值準備。對此，投服中心要求公司及時進行商譽減值測試。

和邦生物回復稱，草甘膦價格超跌現(xiàn)象難以持續(xù)，截至2024年8月底，國內部分草甘膦主要廠商已陸續(xù)發(fā)布上調草甘膦系列產品價格的通知，預計對整個草甘膦市場有積極提振作用。因此，2024年上半年草甘膦市場價格下跌雖對相關產品毛利率造成不利影響，但預計未來可收回金額高于其賬面價值與分攤的商譽合計數，無需計提減值。

值得一提的是，雖然2024年上半年雙甘膦/草甘膦產品毛利率為-3.84%，但和邦生物仍募資46億元擴產。2024年11月，和邦生物通過發(fā)行可轉換公司債券募集資金46億元，全部用于廣安必美達生物科技有限公司年產50萬噸雙甘膦項目，該項目投資總額167.13億元。

和邦生物在2024年半年報中表示，草甘膦海外庫存去化接近尾聲，海外訂單陸續(xù)增加，國內按需采購，草甘膦價格開始逐漸回升；隨著未來我國作物種植面積的增加，國內草甘膦市場的需求有望顯著提升；雙甘膦為草甘膦中間體，其需求變動、價格走勢與草甘膦基本一致。

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