每經(jīng)編輯 葉峰

直播嘉賓：

梁杏 國(guó)泰基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān)

直播時(shí)間：2024年12月31日

摘要：

A股方面，我們認(rèn)為2025年上證綜指年線繼續(xù)收紅的概率應(yīng)該還是蠻大的，但是未必是慢牛格局，他也有可能呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情。2024年12月9日及12月12日的重磅會(huì)議提出了很多超預(yù)期表態(tài)，我們傾向于認(rèn)為這些密集的政策會(huì)持續(xù)落地，對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)是能起到邊際改善的作用。在這樣的情況下，結(jié)構(gòu)性的投資主線可能會(huì)給行情帶來(lái)一些比較正面的貢獻(xiàn)。

中證A500方面，目前為止，跟蹤中證A500指數(shù)的產(chǎn)品總規(guī)模已經(jīng)上到了3000億元左右，在很短的時(shí)間里，中證A500成為新一代的基準(zhǔn)指數(shù)的勢(shì)頭已經(jīng)形成，可能承擔(dān)起了新一代的基準(zhǔn)指數(shù)的功能。第一，它能夠下沉到幾乎所有的中證三級(jí)行業(yè)。第二，他的權(quán)重不會(huì)偏向特別大的某一個(gè)行業(yè)，行業(yè)分布會(huì)比較均衡。對(duì)于中證A500感興趣的投資者，可以關(guān)注規(guī)模最大、累計(jì)流動(dòng)性最好的中證A500ETF（159338）。

我們認(rèn)為2025年的投資需要抓住科技方向，科技里面主要關(guān)注人工智能主線，當(dāng)前人工智能處于從訓(xùn)練到推理端落地的過(guò)程中，所以不僅僅是通信ETF（515880）、芯片ETF（512760）這些算力端有機(jī)會(huì)，像應(yīng)用層面的軟件ETF（515230）、游戲ETF（516010）、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）等也有一定表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

紅利方面，我覺(jué)得紅利資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)還是存在的。2025年10年國(guó)債的收益率依然還是處在較低的水平，目前紅利5%左右的股息率還是有非常大的優(yōu)勢(shì)。另一方面，我們認(rèn)為市場(chǎng)2025年波動(dòng)上行的概率比較大，紅利在這個(gè)過(guò)程中還是可以給投資者起到分散風(fēng)險(xiǎn)，提高投資體驗(yàn)的作用?？梢躁P(guān)注月月分紅的紅利國(guó)企ETF（510720）。

2025年我們還是建議大家做一個(gè)完整的配置，A股、港股、美股、債券和黃金都可以做一些配置。A股方面，可以使用核心+衛(wèi)星這個(gè)策略來(lái)進(jìn)行配置，核心就可以配當(dāng)前規(guī)模最大、累計(jì)流動(dòng)性最好的中證A500ETF（159338），衛(wèi)星的話可以使用啞鈴策略，一邊配置科技板塊，起到進(jìn)攻的作用，一邊可以配置防守的紅利。A股之外，可以配置港股和美股。

黃金方面，我們是覺(jué)得行情是未完待續(xù)的，雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息在2025年可能會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)，但全球流動(dòng)性應(yīng)該還是寬松的，所以黃金的行情會(huì)是未完待續(xù)的。但是要想黃金2025年再像前兩年那樣漲那么多，我們覺(jué)得這個(gè)概率可能也不是那么大。債券方面也是一樣，我們覺(jué)得在2025年他的配置價(jià)值高于他的收益可能性。可以關(guān)注國(guó)債ETF（511010）、十年國(guó)債ETF（511260）、黃金基金ETF（518800）。

閱讀原文