每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 楊夏    

1月6日晚間，名創(chuàng)優(yōu)品（HK9896，股價(jià)48.4港元，市值605億港元）發(fā)布公告，將發(fā)行總額5.5億美元（約合人民幣40.3億元）的股票掛鉤證券（包含看漲期權(quán)價(jià)差合約，這一結(jié)構(gòu)將使其能夠以類似于可轉(zhuǎn)債的形式籌集資金，可視為一種特殊類型的可轉(zhuǎn)債）。

名創(chuàng)優(yōu)品表示，與傳統(tǒng)債務(wù)融資相比，可轉(zhuǎn)債提供更低的融資成本。在資金用途方面，計(jì)劃將所募集的資金約一半用于股票回購(gòu)，一半用于加速海外市場(chǎng)開拓。

在1月7日早間舉行的投資者溝通電話會(huì)上，名創(chuàng)優(yōu)品CFO張靖京表示，公司目前已經(jīng)進(jìn)入了超過(guò)110個(gè)海外國(guó)家和地區(qū)，未來(lái)幾年會(huì)把重點(diǎn)放在歐美等戰(zhàn)略市場(chǎng)，并且主要以直營(yíng)模式擴(kuò)張，存在較大的資金需求，本次融資對(duì)海外擴(kuò)張是必要?jiǎng)幼鳌?/p>

三季報(bào)顯示，截至2024年9月末，名創(chuàng)優(yōu)品在全球擁有門店7186家，其中海外門店2936家，占比約41%。

將首次發(fā)行可轉(zhuǎn)債

本次的再融資動(dòng)作，是名創(chuàng)優(yōu)品第一次發(fā)行可轉(zhuǎn)債。本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，總額為5.5億美元（約合人民幣40.3億元），交割日預(yù)計(jì)在2025年1月14日，或認(rèn)購(gòu)協(xié)議訂約方協(xié)定的較后日期，但不遲于2025年1月21日。

公司表示，此次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債將于2032年到期，票息為0.5%，初始轉(zhuǎn)換定價(jià)為102港元。同時(shí)，名創(chuàng)優(yōu)品與投資銀行訂立了看漲期權(quán)價(jià)差合約，根據(jù)發(fā)行可轉(zhuǎn)債可能稀釋的股票數(shù)量1∶1買了看漲期權(quán)，將最大程度降低此次票據(jù)發(fā)行對(duì)股權(quán)的潛在攤薄。

在1月7日上午舉行的電話會(huì)上，名創(chuàng)優(yōu)品CFO張靖京分析了本次交易的主要特點(diǎn)。“首先，我們通過(guò)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，在一個(gè)可承擔(dān)的范圍內(nèi)降低這次發(fā)行對(duì)現(xiàn)有股東（持股比例）的潛在攤薄風(fēng)險(xiǎn)。第二是融資成本比較低，實(shí)現(xiàn)了0.5%的票息，相對(duì)于當(dāng)下美元融資的其他債務(wù)融資工具，具有非常顯著的融資成本優(yōu)勢(shì)。”

他還分析稱：“這也是公司歷史上第一次做可轉(zhuǎn)債交易，能夠幫助我們拓寬除了在股票投資人之外的一些可轉(zhuǎn)債投資者的基礎(chǔ)，增加一些長(zhǎng)線資金的覆蓋面，使融資渠道更加多元化。另一方面，在公司海外擴(kuò)張的關(guān)鍵時(shí)期，本次發(fā)行能提升現(xiàn)金儲(chǔ)備，增加財(cái)務(wù)靈活性。此外，在這次融資之前，公司的有息負(fù)債幾乎是零。通過(guò)適當(dāng)舉債，能夠優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升股東回報(bào)率。”

符合海外直營(yíng)擴(kuò)張的資金需求

根據(jù)計(jì)劃，名創(chuàng)優(yōu)品本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行所募集的資金，約一半用于股票回購(gòu)，一半用于加速海外市場(chǎng)開拓。

近幾年，名創(chuàng)優(yōu)品加速出海。最新發(fā)布的三季報(bào)顯示，截至2024年9月末，名創(chuàng)優(yōu)品全球門店數(shù)量為7186家，其中位于內(nèi)地4250家，位于海外市場(chǎng)2936家?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，名創(chuàng)優(yōu)品海外門店開店速度顯著高于國(guó)內(nèi)，前三季度海外市場(chǎng)門店凈新開449家，高于內(nèi)地凈新開的324家。

在業(yè)績(jī)上，公司2024年前三季度實(shí)現(xiàn)收入122.81億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)22.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)19.28億元，同比增長(zhǎng)13.7%。其中，來(lái)自海外市場(chǎng)的收入大幅增長(zhǎng)41.5%，占公司總收入的37%，相比2023年同期提升約5個(gè)百分點(diǎn)。

張靖京表示：“我們目前已經(jīng)進(jìn)入了超過(guò)110個(gè)海外國(guó)家和地區(qū)，未來(lái)幾年我們會(huì)把重點(diǎn)放在像歐美這樣的戰(zhàn)略市場(chǎng)，而這些市場(chǎng)是相對(duì)重投入的。今年前三季度，我們?cè)诿绹?guó)新增了100多個(gè)門店，現(xiàn)金支出可能就接近人民幣兩億元。如此計(jì)算，每一年我們?cè)诤Ｍ庵С鋈嗣駧艓變|元的的現(xiàn)金需求量是有的。”

“其次，未來(lái)在海外市場(chǎng)，名創(chuàng)優(yōu)品會(huì)有一些直營(yíng)門店的嘗試。例如早在2021年我們把新加坡從代理模式收回到直營(yíng)，之后我們?cè)跂|南亞加快了直營(yíng)化的布局。2024年我們也在歐洲的德國(guó)、法國(guó)等，開出直營(yíng)門店。”在三季報(bào)中，張靖京就曾提及，截至2024年9月末，公司海外市場(chǎng)直營(yíng)店數(shù)量是上年同期的2倍之多。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾吡粢獾?，相比于早期在?guó)內(nèi)市場(chǎng)以加盟模式“跑馬圈地”不同，名創(chuàng)優(yōu)品在海外的擴(kuò)張思路明顯不同，在進(jìn)入某個(gè)海外新市場(chǎng)的初期，往往用超級(jí)門店或旗艦店的概念，用大面積和精裝潢，樹立品牌形象。名創(chuàng)優(yōu)品2024年6月在法國(guó)巴黎香榭麗舍大街開設(shè)的旗艦店就是典型例子。而這些大店，往往需要通過(guò)直營(yíng)模式，才能加強(qiáng)總部控制，保證品牌理念的傳達(dá)。

“我們希望進(jìn)入到一個(gè)市場(chǎng)的時(shí)候，先用直營(yíng)模式打造一批樣板店，或者先投資一些基礎(chǔ)設(shè)施，這都會(huì)產(chǎn)生一定的資金投資需求。雖然（單個(gè)需求）都不大，但因?yàn)槲覀內(nèi)サ氖袌?chǎng)比較多，（因此資金需求總量較大。）”他表示，“未來(lái)海外直營(yíng)門店的占比仍會(huì)提升，因此公司需要保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的現(xiàn)金投入，本次融資對(duì)海外業(yè)務(wù)的拓展是必需的。”

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