每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四滬深股市多數(shù)個(gè)股上漲，但因權(quán)重股表現(xiàn)落后，滬綜指跌0.71%報(bào)2946.4點(diǎn)，深綜指漲0.19%報(bào)1005.14點(diǎn)。盤中深綜指一度試圖回補(bǔ)上周向下的跳空缺口，但未完全補(bǔ)完。石油石化、鋼鐵、銀行、地產(chǎn)、有色等權(quán)重股表現(xiàn)較弱，醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)股表現(xiàn)較強(qiáng)，大盤股中的消費(fèi)類如中國聯(lián)通走勢(shì)也較強(qiáng)。

        昨日主要消息是“控制過剩產(chǎn)能”，受益的鋁業(yè)、鋼鐵、煤炭、水泥等股幾無表現(xiàn)。期貨卻有所表現(xiàn)，鋼材期貨頗強(qiáng)，而產(chǎn)能最多的鋁較為抗跌，鋅走勢(shì)最弱；銅價(jià)盤面雖也較強(qiáng)，但和外盤相關(guān)，因隔夜外盤鋁極弱，銅卻強(qiáng)得多。

        有關(guān)方面在“時(shí)間窗口”未調(diào)成品油價(jià)格使得部分農(nóng)產(chǎn)品受抑，昨日農(nóng)產(chǎn)品期貨多數(shù)下跌，玉米、小麥、糖等或因旱災(zāi)、或因供應(yīng)吃緊等原因上漲。成品油該上調(diào)而不調(diào)，可能和通脹預(yù)期相關(guān)；從表面現(xiàn)象看，居然也和旱災(zāi)相關(guān)。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品本身因旱災(zāi)及其他因素具有上漲潛力時(shí)，燃油漲價(jià)確實(shí)不合時(shí)宜，必然造成農(nóng)資、農(nóng)運(yùn)成本提升，進(jìn)而推動(dòng)通脹。

        通脹預(yù)期提升，意味著A股炒作環(huán)境進(jìn)一步惡化，因?yàn)橥涳L(fēng)險(xiǎn)會(huì)使上層在信貸方面原本搖擺不定的態(tài)度出現(xiàn)改變，即變得更傾向于收緊。因此筆者認(rèn)為，目前討論的“控制產(chǎn)能”應(yīng)和通脹有一定關(guān)系。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注此事后續(xù)發(fā)展，因一個(gè)“分紅不足的股市”最重要的“基本面”便是資金和籌碼的供求關(guān)系，其余均為炒作借口。部分上市公司業(yè)績固然不錯(cuò)，但其圈的錢遠(yuǎn)多于吐給市場(chǎng)的錢，這種業(yè)績自然就沒太大的真實(shí)意義。

        除“控制產(chǎn)能”外，昨日還有些其他消息依然偏空。有媒體稱四大行本月25日前新增貸款僅1100億元，如果最后幾天這些商業(yè)銀行未過分突擊放貸，那么8月份信貸可能不如前期市場(chǎng)所盛傳的5000億元。該消息雖然為利空，但大盤前幾天慘跌對(duì)此已有所消化。

        近期歐美、日本等顯示出較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)回升跡象，外盤股指走勢(shì)也極強(qiáng)，這對(duì)A股人氣構(gòu)成正面影響，卻不利于A股資金面。依筆者看來，這其實(shí)為利空，因外部環(huán)境一旦轉(zhuǎn)好，我國就更可能收緊銀根，這也是A股極特殊之處。

        歐美經(jīng)濟(jì)之所以有所回升，一方面是前期過度刺激帶來的短期效應(yīng)，另一方面和其“去庫存化”完成而需要回補(bǔ)庫存相關(guān)，意味著未必有太多真實(shí)需求。因此，當(dāng)未來西方所投入資金利好出盡時(shí)，經(jīng)濟(jì)就難免反復(fù)，而屆時(shí)其財(cái)政能力未必還能支持繼續(xù)投入。

        如上所述，因流動(dòng)性受控，A股后市走勢(shì)不太妙，投資者應(yīng)注意回避，持有一些現(xiàn)金為宜。不過，雖然股指上檔空間無多，但下跌的空間也不會(huì)很大，因周邊經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)并不牢靠，歐美等經(jīng)濟(jì)仍可能出現(xiàn)反復(fù)，屆時(shí)我們這邊的政策也可能趨于松緩，造成股指難以深跌。

        操作方面，短期內(nèi)投資者還可持股觀望，但如果持股有脈沖式上漲就可減持。除極少數(shù)妖股外，投資者對(duì)多數(shù)弱勢(shì)股不宜過分看好。



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