海油工程

（600583，收盤(pán)價(jià)10.72元）評(píng)級(jí)：買(mǎi)入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際

　　  海油工程是中國(guó)唯一一家從事海上石油、天然氣開(kāi)發(fā)工程項(xiàng)目EPCI(設(shè)計(jì)、采辦、建造、安裝)總包的公司，主要從事鉆井平臺(tái)、鉆井船、FPSO等模塊的安裝與搭建，并且在油田勘探開(kāi)發(fā)階段從事海底管線(xiàn)及海底纜線(xiàn)的鋪設(shè)。2008年，公司新簽合同達(dá)123.8億元。2009年上半年，公司新簽合同為84億元。

        中銀國(guó)際認(rèn)為支撐對(duì)公司評(píng)級(jí)的要點(diǎn)是：首先受益于母公司有多個(gè)項(xiàng)目密集投產(chǎn)，海油工程的業(yè)務(wù)量在今明兩年將很飽滿(mǎn)。其次，通過(guò)大型場(chǎng)地的建設(shè)、重大設(shè)備的購(gòu)置、人才的培訓(xùn)和技術(shù)的儲(chǔ)備，公司正努力裝備自己，與母公司共同邁向深水業(yè)務(wù)。此外，下游市場(chǎng)和海外市場(chǎng)的開(kāi)拓能減少母公司業(yè)務(wù)量的波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響，并創(chuàng)造新的收入來(lái)源。中銀國(guó)際把公司的目標(biāo)價(jià)格定在15元，相當(dāng)于2009年預(yù)測(cè)市盈率30倍。

申能股份

（600642，收盤(pán)價(jià)10.42元）評(píng)級(jí)：買(mǎi)入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：山西證券

　　公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括電力、油氣開(kāi)采、天然氣輸。另外，公司參股申能資產(chǎn)管理等，取得了較好的收益，電力業(yè)務(wù)目前是公司的主要利潤(rùn)來(lái)源，貢獻(xiàn)公司利潤(rùn)超過(guò)60％。截至今年6月，公司合并報(bào)表電廠裝機(jī)容量為302萬(wàn)千瓦，權(quán)益裝機(jī)472萬(wàn)千瓦，基本上都是30萬(wàn)千瓦以上的機(jī)組，具備較強(qiáng)的盈利能力。隨著外高橋三期的投產(chǎn)并運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定，電力業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)公司利潤(rùn)進(jìn)一步提高。

        此外，核電在利用小時(shí)和盈利能力方面比火電具備更大的優(yōu)勢(shì)，受到國(guó)家政策鼓勵(lì)，具備較強(qiáng)的盈利能力，目前運(yùn)營(yíng)的核電項(xiàng)目的凈利率基本上在25%以上。山西證券認(rèn)為公司核電業(yè)務(wù)將獲得穩(wěn)定的投資收益，新項(xiàng)目有望持續(xù)推進(jìn)。

新湖中寶

（600208，收盤(pán)價(jià)10.62元）評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：東莞證券

　　近日，東莞證券對(duì)公司進(jìn)行了調(diào)研。從房地產(chǎn)來(lái)看，公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐足，目前擁有未結(jié)算的土地面積大約為850萬(wàn)平方米，主要分布區(qū)域經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角地區(qū)以及部分環(huán)渤海區(qū)域。其中蘇浙滬三地項(xiàng)目?jī)?chǔ)備占比接近80%。長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，房地產(chǎn)發(fā)展前景向好。其次，公司75%的項(xiàng)目是2005年之前獲取的土地，25%是2005年之后獲取的土地，平均地價(jià)不到1000元/平方米，毛利率在高達(dá)50%。目前公司的可售資源50多萬(wàn)平方米，在建項(xiàng)目166萬(wàn)平方米，上半年開(kāi)工20萬(wàn)平方米，下半年將開(kāi)工40萬(wàn)平方米，可售資源比較充足。

        此外，新湖中寶目前投資的資源主要是黃金、鉬礦和堿，其中鉬礦探礦順利，明年有望釋放利好。不過(guò)，總體來(lái)看，公司的資源類(lèi)投資出資總金額不是很大，目前盈利水平較弱，但未來(lái)前景巨大。



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