每經(jīng)記者  田蕓  發(fā)自北京

        1月26日將是美聯(lián)儲(chǔ)正式議息之日，本周初，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克曾經(jīng)發(fā)表演講表示，“要保證貨幣政策作為解決危機(jī)的輔助工具”，市場(chǎng)普遍猜測(cè)這是美聯(lián)儲(chǔ)在暗示提前加息。然而美聯(lián)儲(chǔ)6日向外公布的一份會(huì)議紀(jì)要表示，短期內(nèi)不會(huì)調(diào)整貨幣政策。

美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率

        “數(shù)據(jù)證明，雖然經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所改善，但勞動(dòng)力市場(chǎng)依然低迷?！泵缆?lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)在進(jìn)行了集體討論后定論，“房地產(chǎn)市場(chǎng)受勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟、收入增長(zhǎng)緩慢和信用不足的影響，依然復(fù)蘇不力?！?br/>
        部分美聯(lián)儲(chǔ)委員擔(dān)心，逐步結(jié)束大規(guī)模抵押貸款支持證券(MBS)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，可能令脆弱的樓市復(fù)蘇放緩。

        在集體討論之后，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)最終以10票贊成、0票反對(duì)通過(guò)了將目標(biāo)聯(lián)邦基金利率維持在0～0.25%的紀(jì)錄低點(diǎn)不變。

        人民大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的決策主要要看就業(yè)，這幾個(gè)月來(lái)美國(guó)就業(yè)其實(shí)并沒(méi)有特別明顯的改善。雖然幾個(gè)月內(nèi)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下滑，但是崗位的增加并不明顯。

        摩根士丹利董事總經(jīng)理婁剛表示，就業(yè)指標(biāo)雖然永遠(yuǎn)是一個(gè)滯后指標(biāo)，但美聯(lián)儲(chǔ)在做決定是必須以就業(yè)指標(biāo)為主。就業(yè)率不好轉(zhuǎn)，美國(guó)國(guó)會(huì)不會(huì)通過(guò)加息決議。

        1月6日消息，美國(guó)ADP私營(yíng)企業(yè)就業(yè)報(bào)告數(shù)字與市場(chǎng)預(yù)期平均差值大約為10萬(wàn)人。按美國(guó)常規(guī)統(tǒng)計(jì)辦法，ADP就業(yè)數(shù)字再減去1萬(wàn)人即為勞工部非農(nóng)就業(yè)人數(shù)。按此推算，美國(guó)12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將減少9.4萬(wàn)人。

        而就業(yè)指數(shù)并不是令美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂的唯一原因，瑞士銀行財(cái)富管理研究部亞太區(qū)主管暨亞太區(qū)首席投資策略師浦永灝表示：美國(guó)另一項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)——貸款的增量還是負(fù)增長(zhǎng)。沒(méi)有信貸需求，全面復(fù)蘇還為時(shí)過(guò)早?！懊缆?lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要表明，他們還是很擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性。”

        克魯格曼近日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次見(jiàn)底的可能性大于50%，“刺激性措施的效果正開(kāi)始逐步消退，并將在今年中期歸于無(wú)形。雖然庫(kù)存的反彈正在推動(dòng)當(dāng)前市場(chǎng)回暖，但其效果也將逐步消失?！笨唆敻衤J(rèn)為，美國(guó)去年第三季度2.2%的GDP年增長(zhǎng)率，并不足以降低失業(yè)率。

        摩根士丹利亞太區(qū)主席羅奇也認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)反彈的活力及持續(xù)力都存在不確定性。

中國(guó)市場(chǎng)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)倒掛鉤

        美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策不僅僅是美國(guó)的問(wèn)題，也是全球的問(wèn)題。7日，摩根士丹利董事總經(jīng)理婁剛表示，今年中國(guó)市場(chǎng)的走勢(shì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況是呈反比的?！懊绹?guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得越快，我們的牛市結(jié)束得越快，如果美國(guó)繼續(xù)保持一個(gè)長(zhǎng)期的衰退態(tài)勢(shì)，中國(guó)的牛市反而可以持續(xù)下去?！?br/>
        他指出，如果美國(guó)、歐洲、日本經(jīng)濟(jì)今年維持衰退態(tài)勢(shì)，幾乎可以確定以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)會(huì)再走一年大牛市?！皼](méi)有通脹，政策又持續(xù)寬松，資金成本會(huì)維持在很低的位置。這么低的資金成本，而中國(guó)又保證增長(zhǎng)趨勢(shì)，資本市場(chǎng)業(yè)績(jī)會(huì)很不錯(cuò)。”

        婁剛推斷，從美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，近期很難強(qiáng)力反彈。所以美國(guó)目前的疲弱狀態(tài)以及它非常寬松的政策可能還有6個(gè)月的生命周期?！拔磥?lái)的6個(gè)月里中國(guó)股市的變量要素不在國(guó)內(nèi)，而在國(guó)外。所以我們今年是看著美國(guó)的房?jī)r(jià)做中國(guó)股價(jià)?！眾鋭偙硎?，今年看好之前備受冷落的電信板塊，最不看好房地產(chǎn)和金融兩個(gè)股市權(quán)重行業(yè)。

通脹將成最重要定價(jià)要素

        婁剛認(rèn)為，今年政策制定者和市場(chǎng)參與者都會(huì)迎來(lái)一個(gè)拐點(diǎn)。市場(chǎng)內(nèi)生的增長(zhǎng)、政策和通或膨脹則是三個(gè)決定這個(gè)拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)的關(guān)鍵因素。

        “在2008、2009年，政策是領(lǐng)先一切，大家跟著政策的方向做投資，都盈利頗豐。而政策會(huì)在2010年從一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)變成一個(gè)滯后指標(biāo)?！眾鋭傉J(rèn)為，2010年市場(chǎng)的拐點(diǎn)會(huì)在政策的拐點(diǎn)之前到來(lái)，“2010年往后，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇了，政策的主要功用從產(chǎn)生增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為預(yù)防通脹，從一個(gè)資產(chǎn)價(jià)格刺激、穩(wěn)定形勢(shì)的領(lǐng)先指標(biāo)，變成一個(gè)要應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)、管理預(yù)期滯后指標(biāo)。因?yàn)樗诠τ蒙系淖兓?，它?duì)市場(chǎng)的領(lǐng)先意義也就沒(méi)有了?！?br/>
        婁剛表示，通脹會(huì)在2010年成為最重要的定價(jià)要素。

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英央行維持0.5%基準(zhǔn)利率不變

每經(jīng)記者  楊可瞻  發(fā)自成都

        1月7日晚間，英國(guó)央行（BOE)如預(yù)期地維持0.5%基準(zhǔn)利率及2000億英鎊的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃不變。據(jù)了解，這也是該行連續(xù)第10個(gè)月維持利率不變。

        BOE表示，量化寬松計(jì)劃將再過(guò)1個(gè)月到期，而該行將繼續(xù)評(píng)估其規(guī)模。另外英國(guó)首相布朗稱，內(nèi)閣給予自己強(qiáng)力支持，經(jīng)濟(jì)正逐漸走出危機(jī)。

        據(jù)悉，英鎊目前0.5%的利率是該國(guó)央行自1694年成立以來(lái)最低的，上一次利率變動(dòng)還要追溯到去年3月降息50個(gè)基點(diǎn)。而在去年最終的會(huì)議紀(jì)要中，英國(guó)央行決定維持合計(jì)2000億英鎊的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。記者了解到，該計(jì)劃是于去年3月5日首先推出的，最早規(guī)模僅750億英鎊。目前的量化寬松政策將于今年2月完成，不過(guò)市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在2月10日公布通脹報(bào)告后，再對(duì)該資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃規(guī)模進(jìn)行再評(píng)估。

        不像美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始正增長(zhǎng)，英國(guó)去年第三季度GDP下滑0.2%，仍未擺脫衰退。即便如此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍預(yù)測(cè)該國(guó)經(jīng)濟(jì)將在去年第四季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中的理由之一是，在新增訂單推動(dòng)下，制造業(yè)活動(dòng)已于去年12月升至25個(gè)月新高。此外服務(wù)行業(yè)也開(kāi)始呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇跡象。



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