每經(jīng)記者  鄭步春

　　本周最后一個(gè)交易日A股微漲，滬綜指收漲0.27%，深綜指漲0.62%報(bào)1226.72點(diǎn)。成交則連續(xù)第三天下降，表明市場已漸漸消化了存款準(zhǔn)備金率上調(diào)消息，籌碼安定性有所增強(qiáng)。期貨市場絕大多數(shù)品種于周五（1月15日）下跌，這值得關(guān)注。從外匯市場看，近期國際市場投資者傾向于認(rèn)為中國正在緊縮，而非部分專家所說的“微調(diào)”。

        地產(chǎn)股這幾天表現(xiàn)出抗跌性，時(shí)時(shí)有異動(dòng)，周五更顯著走強(qiáng)。從表面上看，地產(chǎn)股上漲或許和臥龍地產(chǎn)公布的年報(bào)極佳有關(guān)，但實(shí)際上或許和人民幣升值預(yù)期提升有關(guān)。進(jìn)入新年來，海外無本金交割的人民幣一年期遠(yuǎn)匯不斷上升，從去年12月31日的6.6650元對1美元，升為6.6035元，累計(jì)升615基點(diǎn)。

        周五上午商務(wù)部公布去年12月我國外商直接投資（FDI）同比大增102%，11月該數(shù)據(jù)僅為同比增32%，全年該數(shù)據(jù)為同比減2.6%。或許有人將之理解成中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，吸引力增強(qiáng)，所以FDI急升。這種說法有一定道理，只是不全面，因筆者認(rèn)為增速劇升或因?yàn)镕DI里水分增加，即不排除最近許多賭人民幣升值的熱錢混了進(jìn)來。如果不出意外，1月份該數(shù)據(jù)還可能更“猛”。

        另據(jù)彭博社報(bào)道，管理資產(chǎn)達(dá)250億美元的索羅斯基金管理公司計(jì)劃在香港成立研究部門，并且在北京設(shè)立代表處。有分析師指出，索羅斯的目標(biāo)并非香港，而是內(nèi)地市場，伺機(jī)炒作人民幣升值。

        總之，近期確有不少跡象暗示人民幣升值。即使是調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，也可能與升值預(yù)期有一定關(guān)聯(lián)，這是因?yàn)檎{(diào)高存款準(zhǔn)備金率，客觀上可對沖外匯占款增加，客觀上可抽回額外投資的貨幣。當(dāng)然，人們也盡可從其他方面解釋，比如說是為了懲罰商業(yè)銀行新年第一周的猛烈放貸。周五盤后，央行在其網(wǎng)站公布，截至去年12月底，我國外匯儲備達(dá)2.399萬億美元。

        筆者認(rèn)為，如果人民幣在未來確實(shí)進(jìn)入升值階段，那么投資者理應(yīng)調(diào)高預(yù)期并適當(dāng)參與“升值受益型股”的炒作。當(dāng)人民幣處于升值狀態(tài)時(shí)，我國宏觀調(diào)控將無法出牌，流動(dòng)性將無法回收，屆時(shí)調(diào)高準(zhǔn)備金率和加息均無法回收流動(dòng)性，只會進(jìn)一步加劇升值預(yù)期。

        周五盤后，股指期貨投資者適當(dāng)性制度操作指引  （試行）（征求意見稿）發(fā)布。筆者看了看，認(rèn)為其50萬元門檻基本為虛，借錢開完戶后還錢即可，如借不到錢說不定會有相關(guān)公司應(yīng)運(yùn)而生，更何況期貨公司也有強(qiáng)大動(dòng)機(jī)“提供方便”。另有開戶者需參加考試規(guī)定，這較前一條更虛，答案料不難“打聽”。

        還有，其要求沒炒過期貨者須參加過期指仿真交易10天，提供10天中至少20筆成交單據(jù)。顯然此事極易，比前兩條更易，只要去做就一定能行。滑稽的是，其要求真正炒過期貨者提供長達(dá)3年的交易紀(jì)錄，而不是10天或20筆。筆者認(rèn)為，仿真交易即使參加了300年，也未必及得上去真正炒期貨10天，這怎會顛倒了過來？也不知設(shè)計(jì)者是怎么想的。

        期貨確有極大風(fēng)險(xiǎn)，但這還不是最大的。最大風(fēng)險(xiǎn)是出老千，不透明，偷看別人底牌，規(guī)則變來變?nèi)?。筆者認(rèn)為，在枝節(jié)問題上較真，在關(guān)鍵問題上卻裝糊涂，還自以為這種裝模作樣很隱蔽，豈非可悲復(fù)加可笑？



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